Czwartkowa sesja na nowojorskich giełdach zakończyła się mocnymi spadkami. Ponownie drastycznie przeceniane były akcje spółek powiązanych z inwestycyjną manią na AI. Jak na ironię spadki na Wall Street zmaterializowały się, gdy na Kapitolu uzgodniono dalsze finansowanie rządu federalnego.
To była jednoznacznie spadkowa sesja. Obładowany technologicznymi gigantami Nasdaq Composite poleciał w dół o 2,29%, finiszując z wynikiem 22 870,49 punktów. I trudno się temu dziwić, skoro walory Nvidii, Broadcomu, Oracle czy AMD przeceniono po ok. 4%. Do tego dodajmy zniżkującą o 6,6% Teslę, spadające o 6,5% notowania Palantiru, czy tracące ponad 2% Alphabet i Amazon.
Jednym zdaniem było to kolejne wotum nieufności ze strony inwestorów wobec spółek zarabiających na boomie na generatywną sztuczną inteligencję. Bujające w stratosferze wyceny niektórych spółek AI-owych kuszą inwestorów grających na krótko – czyli zarabiających na spadku cen „shortowanych” walorów. Najsłynniejszym shortem na AI jest ostatnio zakład Michaela Burry’ego, który kupił mocno poza pieniądzem (OTM) opcje sprzedaży akcji Nvidii i Palantiru. To ten sam Burry, który w 2007 roku trafnie przewidział załamanie na rynku kredytów hipotecznych.
Ale w czwartek taniały nie tylko akcje spółek technologicznych. Mocno oberwał też sektor finansowy, gdzie notowania wielkich banków zniżkowały po 2-3%, choć jeszcze dzień wcześniej biły historyczne szczyty. Był to więc zmasowany odwrót z rynku akcji, który sprowadził indeks S&P500 w dół o 1,66% i do poziomu 6 737,49 pkt. Dow Jones oddał 1,65% i finiszował z wynikiem 47 457,22 pkt.
Ale najbardziej spektakularna była blisko 20-procentowa zwyżka indeksu zmienności VIX. To sygnał, że duży kapitał coraz bardziej obawia się korekty ostatniej fali hossy i szuka zabezpieczenia na rynku terminowym, zwiększając implikowaną zmienność opcji.
- Jest sporo niepewności związanej ze stanem gospodarki. Przechodzimy przez swego rodzaju korektę w sektorze AI i obserwujemy rotację sektorową – skomentował Peter Cardillo, główny ekonomista w nowojorskim Spartan Capital Securities cytowany przez agencję Reuters. Ostatnie tygodniowe dane z rynku pracy publikowane przez ADP wskazały na spadek zatrudnienia w sektorze prywatnym o 11 tys. etatów. Z kolei dane Indeed Hiring Lab wskazały, że sektor handlowy zatrudnił o 16% mniej personelu niż rok temu.
Ironią losu może być to, że owa korekta rozpoczęłaby się po długo wyczekiwanym uchwaleniu ustawy finansującej działanie rządu federalnego. Trwający 45 dni shutdown był najdłuższy w historii USA i zdaniem sekretarza skarbu skutkował obniżeniem wzrostu amerykańskiego PKB o 1-1,5 punktu procentowego w IV kwartale. Ale dla inwestorów oznacza to tyle, że Departament Skarbu wraca na rynek, emitując potężne ilości Treasuries. Czyli obligacji, które ktoś musi kupić i w tym celu niektórzy prawdopodobnie będą musieli coś sprzedać. Np. akcje giełdowych spółek. Zatem paradoksalnie, koniec shutdownu oznacza mniej pieniądza na Wall Street.
Dodatkowo pojawiły się „problemy” z Rezerwą Federalną. Chodzi o to, że do niedawna uważana za praktycznie pewną grudniowa obniżka stóp procentowych stała się wyraźnie mniej prawdopodobna. Rynek terminowy wycenia szanse 25-punktowej redukcji stopy funduszy federalnych na mniej więcej 50%. Miesiąc temu było to 95,5% - wynika z obliczeń FedWatch Tool. Rachuby na dynamiczne cięcia stóp w Fedzie w ostatnich miesiącach były jednym z głównych motorów napędzających hossę w segmencie tzw. spółek wzrostowych. Czyli w znacznej mierze w sektorze AI.
- Dane za okres shutdownu zaczną być publikowane prawdopodobnie na początku przyszłego tygodnia. Nadrobienie zaległości zajmie trochę czasu, a na kolejne posiedzenie Rezerwy Federalnej nadal może być jeszcze niewiele nowych danych – powiedział Tom Nelson, dyrektor ds. strategii rynkowej w Franklin Templeton Investment Solutions.
KK
