Polskie indeksy giełdowe biją kolejne rekordy, a obroty na GPW sięgają miliardów złotych. Czy to już ostatni dzwonek na dołączenie do rajdu? O tym, czy inwestorom w Warszawie zagraża potencjalne pęknięcie bańki AI i konflikt na Bliskim Wschodzie, dlaczego Allegro i Żabka mogą zaskoczyć inwestorów oraz o bankach zarabiających "chore pieniądze", rozmawiamy z Michałem Masłowskim, wiceprezesem Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych (SII) i ambasadorem konkursu "Wakacje na giełdzie".
W nowym Bankier Weekly
🚀 Rozgrzany parkiet - czy warszawska hossa ma paliwo do dalszych wzrostów, czy czas szykować się na głębszą korektę?
🤖 Pęknięcie bańki AI - dlaczego ewentualny globalny krach technologiczny oszczędzi polskie spółki starej gospodarki?
🛍️ Przebudzenie gigantów - jakie zmiany w Allegro i Żabce mogą całkowicie odmienić postrzeganie tych spółek przez inwestorów?
🏦 Banki i surowce pod lupą - kto wypłaci solidną dywidendę, a na kogo popatrzeć pod tym kątem raczej z dystansem?
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie ma za sobą doskonały okres, a średnie dzienne obroty z ostatniego tygodnia na poziomie 2,8 miliarda złotych świadczą o ogromnym zainteresowaniu inwestorów. Choć wielu analityków ostrzega przed przegrzaniem rynku, wiceprezes SII, Michał Masłowski, uspokaja w rozmowie z Bankier.pl i przypomina, że korekty są naturalnym elementem każdego cyklu.
- Po szokująco dobrym 2025 roku wydawało się: "nie no, to tak dalej być nie może". A tymczasem okazuje się, że może, prawda, jak najbardziej. Przecież rynek w tym roku wzrósł 20-parę procent – podkreśla Michał Masłowski. - Po tak dużych wzrostach, jakie mieliśmy teraz, które trwają od 2022 roku, korekta rzędu 10-15% gdyby się wydarzyła, to nikt nie miałby prawa narzekać. To byłoby wszystko dalej bardzo, bardzo w porządku.
Ekspert zwraca również uwagę, że polski parkiet - oparty głównie na tradycyjnych sektorach - jest wyjątkowo odporny na ewentualne spowolnienie globalnej hossy wokół sztucznej inteligencji. WIG20 składa się ze spółek surowcowych, banków czy gigantów ubezpieczeniowych, co daje nam bezpieczną poduszkę.
- Gdybyśmy mieli jakieś światowe pęknięcie bańki AI, które się przełoży na gorsze nastroje w Stanach Zjednoczonych czy na Dalekim Wschodzie, no to my też ucierpimy, bo nastroje inwestorów ogólnie się pogorszą, ale pogorszą się mniej niż na zachodzie. (...) Polski rynek kapitałowy to nie jest rynek nowoczesnych technologii spółek AI-owych - wyjaśnia Masłowski.
Wielkie zmiany w Allegro i Japończycy zainteresowani Żabką
Ostatnie miesiące przyniosły także wyczekiwany przełom na akcjach krajowych gigantów e-commerce i handlu detalicznego. Zarówno Allegro, jak i Żabka, które przez długi czas dreptały w miejscu, w końcu złapały wiatr w żagle. W przypadku Allegro kluczowe okazało się uwolnienie kursu od ciążącego nad nim ryzyka podaży.
- Allegro przestał wisieć ten nawis podażowy, ostatni duży inwestor wyszedł, zostało to sprzedane i Allegro jest teraz fajną spółką, która nie ma nad sobą akcjonariusza dominującego (...) tylko tam są z góry na dół polskie fundusze - tłumaczy wiceprezes SII, dodając, że takie układy zawsze sprzyjają profesjonalnemu zarządzaniu.
Z kolei w przypadku Żabki katalizatorem wzrostów okazały się potwierdzone już plotki o zainteresowaniu ze strony właścicieli globalnej sieci 7-Eleven oraz bardzo mądra decyzja o przewalutowaniu kapitału.
- Prawdopodobnie robią to po to, żeby mogli być kupowani w ramach OKI i byli tam aktywem kwalifikowanym. Bardzo dobry ruch - ocenia Masłowski.
"Chore pieniądze" banków i dywidendowe kontrasty
Inwestorzy poszukujący stabilnych zysków tradycyjnie kierują wzrok w stronę sektora bankowego oraz gigantów takich jak Orlen i KGHM. Polskie banki, mimo powolnego spadku stóp procentowych, wciąż generują rewelacyjne wyniki finansowe, co spotyka się czasem z nerwowymi reakcjami polityków.
- Narzekanie na jakąś dekoniunkturę w sektorze bankowym jest grzechem. Jeżeli komuś tam nie podobają się notowania z ostatniego tygodnia, to proponuję, żeby oddalił wykres pięcioletni (...). Banki zarabiają, powiem tak mało profesjonalnie, chore pieniądze - komentuje ekspert.
W Bankier Weekly Michał Masłowski punktuje również politykę dywidendową KGHM, który w jego ocenie zawodzi pod tym względem zaufanie inwestorów indywidualnych.
- Mówienie przez nich na głos (KGHM), że są spółką dywidendową, jak w zeszłym roku nie zapłacili dywidendy, a w tym roku półtora złotego dywidendy... no to ja przewracam tutaj oczami - ocenia ekspert.
Przeciwieństwem miedziowego giganta jest Orlen, który dla wiceprezesa SII pozostaje jednym z najciekawszych tematów dywidendowych na warszawskim parkiecie.
- Orlen jest bardzo fajną spółką dywidendową. (...) To są tak duże wpływy do skarbu państwa, że byłbym... no, musiałby się jakiś armagedon na świecie wydarzyć, żeby Orlen w kolejnych latach znowu nie zapłacił nam ładnej, obfitej dywidendy - podsumowuje Michał Masłowski.
Pełnej rozmowy o rynkowych pewniakach, perspektywach obniżek stóp procentowych oraz o tym, czy hiszpański styl gry zdominuje światowy sport, wysłuchasz w powyżej osadzonym nagraniu, ale też na Youtubie i w Spotify.
