Analitycy DM PKO BP, w raporcie z 22 lipca, obniżyli rekomendację dla BZ WBK do "sprzedaj", a dla Banku Handlowego i ING BSK do "trzymaj". Rekomendacja dla Millennium została podniesiona do "kupuj".
"Wprowadzony podatek bankowy istotnie obciąży wyniki sektora w 2016 (spodziewamy się spadku skorygowanych wyników analizowanych przez nas banków o 19 proc. r/r). O ile, widać już pierwsze próby zmitygowania efektu nowej opłaty (głównie poprzez spadek kosztów depozytów), to proces ten jest dość powolny i nie pozwala nam na istotne podnoszenie prognoz na najbliższe lata (rewidujemy nasze oczekiwania zagregowanego zysku netto o +3 proc. w 2017 i +1 proc. w 2018)" - napisano w raporcie.
"W 2017 spodziewamy się poprawy skorygowanych wyników o 11 proc. r/r (głównie dzięki poprawie marż odsetkowych), jest to jednak niewystarczające do zmiany nastawienia wobec sektora na pozytywne, mając na uwadze ciągle obecne ryzyko kredytów frankowych oraz perspektywę jednocyfrowych ROE w najbliższych latach, przy średniej wycenie na poziomie 1,2x wartość księgowa" - dodano.
Analitycy DM PKO BP w ramach banków z dużą ekspozycją CHF, preferują Millennium (Kupuj) wobec mBanku (Trzymaj).
"Naszym zdaniem, obecna wycena Millennium dyskontuje scenariusz ok. 23 mld PLN kosztów dla sektora z tytułu przewalutowania franków, podczas gdy w przypadku mBanku rynek uwzględnia ok. 15 mld PLN kosztów dla banków" - czytamy.
W gronie dużych banków DM PKO BP preferuje Pekao (Trzymaj) wobec BZ WBK (Sprzedaj). Analitycy wskazują, że oba banki są obecnie podobnie wyceniane (ok. 1,4x BV), podczas gdy Pekao ma nieistotną ekspozycję na kredyty CHF oraz oferuje wyższą stopę dywidendy z zysków za 2016 (6,0 proc. wobec 3,8 proc. dla BZ WBK).
Poniżej nowe rekomendacje DM PKO BP dla sektora bankowego:
nowa poprzednia nowa poprzednia
rekomendacja rekomendacja cena docelowa cena docelowa
Alior Bank trzymaj trzymaj 57 57
BZ WBK sprzedaj trzymaj 264 281
Bank Handlowy Trzymaj kupuj 73 71
ING BSK Trzymaj kupuj 129 123
mBank trzymaj trzymaj 314 331
Millennium kupuj trzymaj 5,3 5,6
Pekao trzymaj trzymaj 132 148
(PAP)
pel/ osz/
