W środę Fed ma ostatnią szanse, aby spełnić swoje obietnice i podwyższyć w tym roku, po raz pierwszy od 10 lat, stopy procentowe. O tym, jaki wpływ taka decyzja, lub jej brak, będzie miała na sytuację na kursie eurodolara mówi Jacek Maliszewski, główny ekonomista DMK.
Marcin Dziadkowiak, Bankier.pl: Dziś odbędzie się posiedzenie Fedu, na którym po raz pierwszy od 10 lat gremium to może podnieść stopy procentowe. Jak zachowa się rynek walutowy jeśli Fed podniesie stopy?
Jacek Maliszewski, główny ekonomista DMK: Zakładam, że najwięksi uczestnicy rynku rozgrywali wszystko w ten sposób, iż wcześniej kupowali dolary, chcąc je odsprzedać tym, którzy dopiero teraz będą chcieli dolara kupić.
Jest taka zasada inwestorska: "Kupuj plotki, sprzedawaj fakty". Czyli pogłoski o podniesieniu stóp w USA zachęcały do gry na umocnienie dolara (i to się działo), lecz gdy pogłoska stanie się faktem, to ta grupa inwestorów która na kupionym dolarze zarobiła sporo, zdecyduje się zrealizować zyski i dolara odsprzedać.
Jeśli więc Fed podniesie w środę stopy procentowe, możemy spodziewać się osłabienia dolara?
To nie takie proste. Pierwszych kilka godzin może przynieść RUN na dolara, czyli może pojawić się panika ze strony tych, którzy grali przeciwko dolarowi. Będą oni wystraszeni. Ten ich strach może wzmocnić dolara o 2-3 centy w relacji do euro. Czyli jeśli tuż przed komunikatem Fedu kurs EUR/USD będzie w okolicach 1,10, to po Fedzie możemy spaść do 1,07-1,08. Ale zakładam że będzie to tylko chwilowe.
Przeczytaj także
Po uspokojeniu emocji, gdy wystraszeni inwestorzy uciekną ze stratnych pozycji, dolar zacznie się osłabiać na fali realizacji zysków ze strony dużych graczy. Zakładam więc, że potem kurs EUR/USD będzie kontynuować korektę w górę - aż do dotarcia EUR/USD w okolice 1,11-1,12. I dopiero po osiągnięciu tego pułapu będzie można znowu zacząć myśleć o wznowieniu trendu do umocnienia dolara.
A jak może zachować się rynek, jeśli Fed stóp nie podniesie?
Jeśli Fed nie podniesie w środę stóp procentowych, to wtedy nie będzie żadnego ruchu na umocnienie dolara, rynek od razu zacznie dolara przeceniać. W kolejnych dniach kurs EUR/USD będzie kontynuować korektę w górę w kierunku 1,11-1,12. Po osiągnięciu tego poziomu będzie można na powrót myśleć o wznowieniu gry na silnego dolara.
Przeczytaj także
Gdy już te wszystkie ruchy góra/dół przejdą przez rynek, po kilku tygodniach powróci dyskusja na temat kolejnej drugiej podwyżki stóp w USA. I wtedy znowu zacznie się gra na umocnienie dolara, zgodnie z zasadą "kupuj pogłoski, sprzedawaj fakty".
Jaki scenariusz na kursie EUR/USD może być realizowany w dłuższym terminie?
Zakładam cały czas niezmiennie, iż w długim horyzoncie czasu dolar będzie droższy od euro - czyli że EUR/USD spadnie poniżej 1,00. Ale na to będzie potrzeba jeszcze troszkę czasu. Teraz mamy korektę i okazję do tańszego kupna dolarów. Potem, w kolejnych kilku kwartałach, dolar będzie coraz droższy, aż do chwili gdy Fed zakończy cykl podwyżek stóp procentowych. Taki cykl zakończy się nie wcześniej, niż za 12-18 miesięcy.
