Zgodnie z szacunkami ekonomistów sierpień przyniósł wyraźne przyspieszenie inflacji konsumenckiej w strefie euro. Roczna dynamika wskaźnika HICP przyjęła najwyższą wartość od września 2023 roku, coraz bardziej oddalając się od celu Europejskiego Banku Centralnego.
Ze wstępnych danych Eurostatu wynika, że zharmonizowany indeks cen konsumpcyjnych (HICP) w strefie euro w sierpniu 2026 roku był o 3,3% wyższy niż rok wcześniej. To rezultat zbieżny z oczekiwaniami większości ekonomistów oraz najwyższy odczyt od blisko 3 lat.
Dla porównania, w lipcu inflacja HICP w eurolandzie wyniosła 2,9%, wobec 2,8% w czerwcu, a w maju sięgnęła 3,2% i już wtedy była najwyższa od 3 lat. Odczyt za kwiecień uplasował się na poziomie 3,0%, za marzec na 2,6%, a jeszcze w lutym było tylko 1,9%. W ten sposób szok paliwowy wybił inflację w strefie euro powyżej celu Europejskiego Banku Centralnego. EBC stawia sobie za zadanie utrzymanie rocznej dynamiki HICP na poziomie 2% w średnim terminie (przed lipcem 2021 roku było to „blisko, ale poniżej 2%”).
Podobnie jak lipcowy, także sierpniowy wzrost inflacji konsumenckiej w Europie spowodowany był drastycznym wzrostem cen paliw, jaki nastąpił za sprawą wznowienia działań zbrojnych na Bliskim Wschodzie. Według Eurostatu w sierpniu ceny energii poszły w górę o 2,9% względem lipca i były aż o 14,3% wyższe niż w sierpniu 2025 roku. To dynamika roczna nawet wyższa od tej notowanej w marcu i kwietniu (po 10,8%).
Hamująco na roczną dynamikę HICP w strefie euro oddziałują ceny żywności. Ceny nieprzetworzonej żywności, alkoholu i tytoniu były w sierpniu takie same jak w lipcu, a w skali roku wzrosły tylko o 0,6%. Gdyby artykuły spożywcze drożały w takim samym tempie jak jeszcze wiosną (2,4%), to inflacja konsumencka w strefie euro zapewne przekraczałaby 3,5%. Dezinflacyjnie nadal oddziałują także ceny nieenergetycznych dóbr przemysłowych (wzrost o 1,2% rdr i 0,6% mdm).
Wciąż podwyższona pozostaje inflacja w sektorze usługowym, gdzie ceny wzrosły średnio o 3,0% rdr – czyli jednak nieco wolniej niż w poprzednich trzech miesiącach. W rezultacie bazowa inflacja HICP – czyli wskaźnik po wyłączeniu cen energii, paliw i żywności - w sierpniu ukształtowała się na poziomie 2,4% wobec 2,5% miesiąc wcześniej.
Od marca 2-procentowy cel Europejskiego Banku Centralnego pozostaje przekroczony. Sierpień był zatem szóstym miesiącem z rzędu „ponadnormatywnej” inflacji w eurolandzie. Aby stłumić ewentualne efekty drugiej rundy, w czerwcu EBC zdecydował się na pierwszą od blisko trzech lat podwyżkę stóp procentowych. W lipcu frankfurcka instytucja wstrzymała się z dalszymi podwyżkami, ale tych rynek spodziewa się już we wrześniu.
Dla porównania, w Polsce sierpniowa inflacja CPI podniosła się do 3,4% względem 3,0% odnotowanych w lipcu. Także u nas decydującą rolę odgrywał silny wzrost cen paliw w połączeniu z deflacyjnym wpływem cen żywności.
