W przyszłym tygodniu na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych zadebiutuje kolejny ETF ze stajni Beta Securities. Będzie to pierwszy na polskim rynku instrument pozwalający w prosty sposób uzyskać ekspozycję na rynek polskich obligacji skarbowych.
Według zapowiedzi Beta Securities nowy instrument zadebiutuje na GPW już w przyszłym tygodniu. Exchange Traded Funds (ETF) to w dosłownym tłumaczeniu „fundusze notowane na giełdzie”. Jest to jednostka funduszu inwestycyjnego, którego zadaniem jest jak najwierniej odzwierciedlić benchmark, którym może być indeks, cena surowca, waluty bądź akcji.
Przeczytaj także
W przypadku nowego ETF-u będzie nim indeks TBSP. Jest to dochodowy indeks (a więc uwzględniający także odsetki oraz dochody z reinwestowania kuponów) polskich obligacji skarbowych. Zatem kupując ETF na indeks TBSP inwestor przy pomocy jednego instrumentu „kupuje” cały koszyk polskich obligacji skarbowych.
Zobacz także
W przyszłym tygodniu na @GPW_WSExchange zadebiutuje BETA ETF TBSP. Warto zacząć analizować czym jest ten ważny ale mało znany indeks!
— BETA ETF (@EtfBeta) January 12, 2022
W skrócie TBSP to kilkanaście obligacji skarbowych stałokuponowych. Szczegóły na slajdach :)
Ktoś z Inwestorów przyglądał się indeksowi? pic.twitter.com/cXcsx2J7jq
Beta Securities to jedyny podmiot, który w ostatnich latach wprowadza na GPW nowe fundusze ETF. Wprowadzone do tej pory ETF-y bazują na polskich indeksach WIG20TR, mWIG40TR, WIG20lev, WIG20short i WIGTechTR oraz amerykańskich S&P500 i Nasdaq-100 (w wariancie zabezpieczającym zmienność kursu walutowego).
Sporą zmianą na polskim rynku było wprowadzenie w grudniu ETF-u na indeks SWIG80TR. Dzięki temu instrumentowi inwestor indywidualny otrzymał możliwość uzyskania ekspozycji na cały wachlarz spółek z różnych sektorów gospodarki: banki, deweloperów, producentów gier komputerowych, spółki biotechnologiczne, przemysłowe czy finansowe. Wcześniej samodzielna replikacja całego sWIG-u była dość karkołomna – mało który inwestor dysponował wiedzą, kapitałem i czasem na wierną replikację indeksu złożonego z 80 walorów.
Obligacyjna bessa
O ile ETF na sWIG80 zadebiutował w pobliżu historycznych szczytów tego indeksu, to ETF na indeks TBSP pojawi się po mocnej przecenie polskich obligacji skarbowych. W efekcie zerwania przez RPP z polityką zerowych stóp procentowych w 2021 roku indeks TBSP spadł aż o 9,74%, co było największym spadkiem w 15-letniej historii tego benchmarku. Zatem nowy ETF zaoferuje ekspozycję na wyraźnie przeceniony rynek, na którym rentowności są znacznie wyższe, niż były jeszcze rok temu.
Przeczytaj także
Głównym czynnikiem ryzyka dla inwestujących w polskie obligacje skarbowe pozostają perspektywy dla inflacji. Jeśli wskaźnik CPI nadal będzie rósł w dotychczasowym tempie, to Rada Polityki Pieniężnej może zostać zmuszona do dokonania podwyżek stóp procentowych w skali większej, niż tego obecnie oczekuje rynek. W takim układzie rentowności obligacji pójdą w górę, a ich ceny spadną przynosząc straty posiadaczom nowego ETF-u.
Patrząc w szerszej perspektywie debiut pierwszego „obligacyjnego” ETF-u na polskim rynku kapitałowym jest przejawem kontynuacji „pasywnej rewolucji”, która do niedawna raczej omijała Polskę. Na Zachodzie (z zwłaszcza w USA) inwestorzy indywidualni coraz częściej zamiast inwestować w poszczególne spółki, za jednym zamachem „kupują” cały rynek – np. nabywając ETF odzwierciedlający zachowanie indeksu S&P500 czy Nasdaq Composite. Zaletą takiego rozwiązania jest prostota i niższe koszty transakcyjne przy niskich (czasami wręcz zerowych) opłatach za zarządzanie takim funduszem.
Z kolei krytycy inwestowania przez ETF postrzegają ten trend jako zagrożenie dla zasadniczej roli rynku kapitałowego, jaką jest wycena poszczególnych walorów. Przy dominacji inwestowania przez ETF-y inwestorzy „hurtem” kupują cały skład indeksu, nie oglądając się na wyceny poszczególnych spółek. Według niektórych sprzyja to dominacji największych spółek, które zdobywają decydujący wpływ na zachowanie giełdowych indeksów.
KK
