Mali inwestorzy mogli kupić tylko 8,8 mln akcji z 257,8 mln, na kupno których złożyli zlecenia. Cena akcji wynosiła 29 zł, co dało ponad 7,5 mld zł. Porównując oznacza to, że mogliby kupić cały KGHM i ComputerLand.
„Skala redukcji mnie nie dziwi. Uważam, że drobni inwestorzy, którzy kupili Lotos, nie są w tak komfortowej sytuacji, jak przy debiucie PKO BP. Wskazuje na to niewygórowany popyt ze strony inwestorów instytucjonalnych i zagranicznych. Myślę, że debiut może być lepszy niż np. Polmosu Białystok, który stracił, ale nie spodziewam się istotnych wzrostów” – twierdzi Adam Ruciński, doradca inwestycyjny w TFI PZU.
Jeśli założymy, że gracz zaciągnął kredyt 10 razy większy od środków własnych, koszty pożyczki przypadające na jedną akcję Lotosu wynoszą od ok. 3,3 zł do 7,8 zł, a średnio we wszystkich biurach maklerskich – 4,8 zł. W tej sytuacji kurs debiutu powinien być wyższy od ceny emisyjnej (29 zł) odpowiednio o 11,4% (koszt minimalny), 16,6% (maksymalny). Im wyższy lewar, tym koszt przypadający na akcje rośnie. Z drugiej strony, koszt kredytu maleje w przypadku kwot przekraczających 100 tys. zł – wówczas niższe były prowizje kredytowe pobierane przez część biur.
Nawet gdyby Lotos zadebiutował 25% powyżej ceny emisyjnej, to i tak inwestorzy posiłkujący się lewarem 1000% nie mieliby wielkich powodów do radości – zysk po odliczeniu kosztów kredytu (przy założeniu – 4,8 zł na akcję) wyniesie zaledwie 3% środków własnych. Niesprzyjająca wysokiej cenie debiutu jest niska stopa zwrotu z akcji spółek, które debiutowały w tym roku – wyniosła ona przeciętnie 6%.
Kalkulator debiutu giełdowego – oblicz przy jakim kursie zwróci się zakup na rynku pierwotnym akcji Lotosu na kredyt.
Ł.Z.
Źródło:
