Haitong Bank obniżył rekomendację dla PKO BP do "sprzedaj", a rekomendację Pekao do "neutralnie"

Haitong Bank obniżył w raporcie z 6 grudnia rekomendację dla PKO BP do "sprzedaj" z "kupuj" i rekomendację Banku Pekao do "neutralnie" z "kupuj", utrzymując rekomendację "kupuj" dla Banku Handlowego.

(fot. B. Godart / Shutterstock)

Cena docelowa akcji PKO BP została obniżona do 30,5 zł z z 48,5 zł wcześniej, a Pekao do 105,40 zł z 123,5 zł wcześniej. Cena docelowa Banku Handlowego została obniżona o 5 proc. - z 61 zł do 57,70 zł.

Wycena PKO BP uwzględnia oczekiwaną stratę z tytułu portfela kredytów frankowych w wysokości 4,1 zł na akcję, czyli 11,5 proc.

Analitycy dostrzegają trzy zagrożenia dla wyceny PKO BP, które mogą wynikać ze struktury własnościowej: pierwszym są spekulacje prasowe, że bank może stracić swojego prezesa, drugim są doniesienia, że bank może zostać zmuszony do wzięcia udziału w procesie restrukturyzacji zagrożonych banków, a trzecim zagrożeniem jest to, że bank jest wymieniany przez prasę wśród faworytów do przejęcia mBanku "bez względu na cenę".

Według szacunków analityków rezerwy PKO BP na walutowe kredyty hipoteczne, w związku z mniej korzystnymi orzeczeniami sądów w sprawie kredytów walutowych, mogą wynieść w IV kwartale 2019 roku 230 mln zł i 460 mln zł w latach kolejnych.

Analitycy pozostawili swoją prognozę zysku netto PKO BP w 2019 r. na niezmienionym poziomie 4,28 mld zł, ale obniżyli je na lata 2020-21 odpowiednio o 8 i 11 proc. do 4,04 mld zł i 4,28 mld zł.

Wycena Banku Pekao uwzględnia spodziewaną stratę z tytułu portfela kredytów frankowych w wysokości 2,5 zł na akcję, czyli 2,3 proc.

Analitycy Haitong Bank zwracają uwagę na znacznie niższe niż w przypadku konkurencji zaangażowanie Pekao w kredyty walutowe, na przyzwoitą stopę dywidendy na 2020 r. na poziomie 6,6 proc. a także na wdrożony program cięcia kosztów, który powinien pozwolić spółce na osiągnięcie wzrostu zysku netto w 2020 r. o 14 proc. rdr, podczas gdy średnio dla rynku zakładany jest wzrost o 4 proc. rdr.

Z drugiej strony analitycy wskazują na rosnące ryzyko związane z kwestiami właścicielskimi, wysokie oczekiwania rynku i słabsze od oczekiwanych wyniki sprzedaży w segmencie detalicznym.

Analitycy oczekują 38 mln zł rezerw Pekao w czwartym kwartale 2019 r. i 76 mln zł w kolejnych latach z tytułu mniej korzystnych orzeczeń sądów w sprawie kredytów walutowych.

Prognozy Haitong Bank dotyczące zysku netto w latach 2019-21 wynoszą obecnie odpowiednio 2,19 mld zł, 2,49 mld zł, i 2,72 mld zł.

Autorem raportu jest Marta Czajkowska-Bałdyga. Pierwsza publikacja raportu miała miejsce 6 grudnia, o godz. 8.00.

Depesza jest skrótem rekomendacji. W załączniku zamieszczamy plik PDF z wymaganymi prawem informacjami

seb/ gor/

Źródło: PAP Biznes
Tematy:
Dodałeś komentarz Twój komentarz został zapisany i pojawi się na stronie za kilka minut.

Nowy komentarz

Anuluj
0 12 tymon1911c

Analitycy nie znają się zuepłnie, tuż przed upadkiem Lemon Brothers utrzymywali im ratingi na AAA+... wiemy jak się skończyło...

! Odpowiedz
0 7 jacek303

Dobrze ze nie 0 zł. Analityku, dziękuję !

! Odpowiedz
0 5 tymon1911c

Łaskawcy, myślą że mogą sterować gospodarkami krajów przez swoje ratingi, a nie byli w stanie przewidzieć upadku nawet jednego banku który upał w trakcie kryzysu.

! Odpowiedz
Polecane
Najnowsze
Popularne
PKOBP 1,71% 35,05
2020-01-28 15:10:33
WIG 0,58% 57 394,59
2020-01-28 15:10:00
WIG20 0,77% 2 099,79
2020-01-28 15:25:45
WIG30 0,62% 2 419,23
2020-01-28 15:25:00
MWIG40 -0,11% 4 019,67
2020-01-28 15:10:45
DAX 0,48% 13 268,24
2020-01-28 15:22:00
NASDAQ -1,89% 9 139,31
2020-01-27 22:03:00
SP500 -1,57% 3 243,63
2020-01-27 22:08:00

Znajdź profil

Przejdź do strony za 5 Przejdź do strony »

Czy wiesz, że korzystasz z adblocka?
Reklamy nie są takie złe

To dzięki nim możemy udostępniać
Ci nasze treści.