Dane makro pozostają dodatkowym czynnikiem wspierającym w ostatnich dniach złotego. W otoczeniu dalszego osłabienia dolara amerykańskiego przełożyło się to na spadek kursu USDPLN w okolice 3,53, czyli poziomów ostatnio widzianych w 2018 r. – wskazują w porannym komentarzu analitycy Biura Maklerskiego Banku BNP Paribas.
KGHM gwiazdą sesji w Warszawie
Poniedziałek przyniósł kontynuację poprawy nastrojów, przy czym tym razem nastąpiła ona szerzej na globalnym rynku akcji. Zyskiwały indeksy po obu stronach Atlantyku, a ponownie relatywnie lepiej zachowywały się indeksy znad Wisły. WIG20 przy obrotach przekraczających 1,7 mld PLN zyskał ponad 1,7% i kończył dzień w okolicy 3350 pkt.
Motorami napędowymi warszawskich blue chips były notowania KGHM, które zyskały ponad 8% na bazie ostatnich wzrostów cen metali, oraz sektor bankowy z PKOBP oraz PEKAO SA na czele. Z grupy MiŚ ponownie lepiej zachowywały się średnie spółki z mWIG40, które również zyskały ponad 1,0%.
Mocny obraz gospodarki wspiera złotego
Z krajowych danych makroekonomicznych poznaliśmy kolejne odczyty miesięczne za grudzień. Po mocnych odczytach z rynku pracy, sektora przemysłowego oraz budownictwa, sprzedaż detaliczna w poprzednim miesiącu okazała się nieco słabsza od prognoz (5,0% vs 5,1% r/r), jednak nadal pozostała na relatywnie wysokich poziomach w okolicy 5,0%. Finalnie całościowo grudniowy set danych wspierał scenariusz mocniejszego 4Q25 w wykonaniu krajowej gospodarki, a przede wszystkim budują mocny fundament pod przyspieszenie wzrostu gospodarczego w bieżącym roku.
Ekonomiści BNP Paribas zakładają, że w tym roku PKB Polski wzrośnie o ok. 3,7% r/r vs oczekiwane 3,5% r/r w roku minionym. Krótkookresowo, w trakcie 2026 r. dynamika PKB może przekroczyć nawet 4,0% r/r. Dotychczas mocny komponent konsumpcji będzie wspierany przez wydatki inwestycyjne w ramach napływów środków z programów unijnych, w tym z KPO.
Wspomniane dane pozostawały dodatkowym czynnikiem wspierającym w ostatnich dniach złotego, co w otoczeniu dalszego osłabienia dolara amerykańskiego przekładało się na spadek kursu USDPLN w okolice 3,53, czyli poziomów ostatnio widzianych w 2018 r.
Oczekiwanie na Fed i wyniki gigantów
Kalendarium makroekonomiczne nie zawiera ważniejszych odczytów, tym bardziej że globalnie inwestorzy wyczekują na środowe posiedzenie Fed (konsensus zakłada utrzymanie stóp procentowych na dotychczasowym poziomie, tj. 3,50%-3,75%; wpływ na to miały m.in. mieszane dane z amerykańskiego rynku pracy i stabilny poziom cen w USA).
Dodatkowo większa uwaga inwestorów skupi się również na rozpędzającym się sezonie wynikowym w USA za 4Q25. W tym tygodniu rezultaty opublikuje kilka spółek z grona Magnificent7 (w środę Microsoft, Meta Platforms oraz Tesla, z kolei dzień później wynikami podzieli się Apple). Od początku roku spółki z MAG7 zachowują się słabiej niż szeroki rynek akcji, stąd rezultaty będą poniekąd formą pokerowego „sprawdzam”. Rynek oczekuje wzrostów EPS r/r, jednak kluczowe będą odchylenia od prognoz oraz zapowiedzi zarządów co do perspektyw na bieżący rok.
Dominik Osowski, Biuro Maklerskie Banku BNP Paribas
Nie przegap globalnych okazji
Odkrywaj potencjał Wall Street, giełd azjatyckich czy rynków surowców. W naszym nowym cyklu "Globalne inwestowanie", powstającym we współpracy z Biurem Maklerskim Banku BNP Paribas, piszemy o najważniejszych trendach makroekonomicznych i o tym, jak skutecznie dywersyfikować portfel i szukać okazji inwestycyjnych na rynkach zagranicznych.
