Świeżo upieczony debiutant giełdowy, SpaceX, celuje w niewyobrażalny dotąd poziom przychodów. Elon Musk zapowiedział, że spółka może osiągnąć bilion dolarów rocznego przychodu już w 2030 roku. To ponad 50 razy więcej niż zbiera od klientów obecnie. Dodał, że jeśli biliona nie będzie rok później, to będzie zaskoczony. Dla kontekstu dodajmy, że największe przychody na świecie notuje obecnie Amazon na poziomie blisko 720 mld dolarów.
Ambitne zapowiedzi padają zaledwie kilka dni po największej pierwszej ofercie publicznej (IPO) w historii globalnego rynku kapitałowego, w ramach której SpaceX pozyskał rekordowe 75 mld USD. Pierwsza sesja spółki na giełdzie zamknęła się kapitalizacją na poziomie 2,1 bln USD, po wzroście kursu o 19,22%.
Uplasowało to SpaceX na szóstym miejscu wśród najbardziej wartościowych spółek notowanych w Stanach Zjednoczonych. Sukces ten wywiódł również majątek samego Elona Muska na nieznane dotąd poziomy – wycena jego pakietu akcji pozwala określać go mianem pierwszego na świecie dolarowego bilionera.
Apetytu inwestorów w nowym tygodniu SpaceX na Wall Street podgrzewają najnowsze deklaracje Muska na platformie X. W odpowiedzi na wpis dziennikarza finansowego Jona Erlichmana, znanego z pracy dla Bloomberg Television, który przedstawił szacunki Morgan Stanley dotyczące przychodów SpaceX w kolejnych latach, ekscentryczny miliarder stwierdził:
"Sądzę, że SpaceX może być w stanie osiągnąć około 1 biliona dolarów przychodu w 2030 roku”.
Po czym w kolejnym wpisie dodał: „I byłbym zaskoczony, gdyby przychody nie przekroczyły 1 biliona dolarów w 2031 roku".
Według przytaczanych w dyskusji prognoz banku Morgan Stanley, przychody SpaceX mają wynieść około 160 mld USD do 2028 roku oraz 330 mld USD do 2030 roku. Co prawda szacunki bankierów inwestycyjnych zakładają gwałtowne przyspieszenie biznesu, jednak cel Muska przewyższa je trzykrotnie. Aby zrealizować plan założyciela, SpaceX musiałoby w ciągu najbliższych pięciu lat zwiększyć swoje roczne przychody ponad 50-krotnie względem 2025 roku.
Przypomnijmy, że obecnie najwięcej przychodów notuje Amazon, który w 2025 r. zaraportował 715 mld dolarów przychodów, detronizując tym samym Walmart, który posiadał status spółki o największych przychodach przez kilka lat z rzędu.
Miliardowe inwestycje w AI kosztem czystego zysku
Rzut oka w raport finansowy SpaceX za 2025 rok pokazuje dynamicznie rosnącą skalę biznesu, ale i ogromne koszty rozwoju technologicznego. Spółka zaraportowała roczne przychody na poziomie 18,67 mld USD, co oznacza solidny wzrost w porównaniu do 14,02 mld USD wykazanych w 2024 roku.
Inwestorów mocno uderzyła jednak pozycja wyniku netto. SpaceX zamknęło 2025 rok z poważną stratą netto rzędu 4,94 mld USD. Dla porównania, rok wcześniej przedsiębiorstwo wypracowało czysty zysk w wysokości 791 mln USD. Ten głęboki zjazd pod kreskę to bezpośredni efekt gigantycznych nakładów kapitałowych na inicjatywy związane ze sztuczną inteligencją (AI), które mają stać się nowym silnikiem napędowym spółki.
Jak urosnąć 50-krotnie w pięć lat?
Aby kosmiczny rajd po bilion dolarów przychodu stał się faktem, SpaceX musi dokonać operacyjnego skoku. Przełomem ma być agresywne skalowanie kluczowych segmentów biznesowych, czyli masowej ekspansji konstelacji Starlink nowej generacji, usług komercyjnego wynoszenia ładunków na orbitę oraz przetwarzania danych bezpośrednio na orbicie.
To właśnie globalny rynek telekomunikacyjny, szerokopasmowy internet dostarczany do najbardziej niedostępnych zakątków świata, czy dla linii lotniczych oraz integracja systemów satelitarnych z technologią AI mają generować powtarzalne, wysokomarżowe przepływy pieniężne. Z kolei zwiększenie częstotliwości startów ciężkich rakiet i drastyczne obniżenie kosztu dostarczenia kilograma ładunku na orbitę, ma pomóc inwestycjom w infrastrukturę AI w kosmosie.
Choć Wall Street patrzy na zapowiedzi Muska z dystansem to wzrost skali firmy, a tym samym jej wyceny, jest wpisany w plan motywacyjny SpeceX. Prospekt ujawnił, że Musk otrzyma specjalną premię, jeśli uda mu się umieścić milion ludzi na Marsie, a kapitalizacja rynkowa firmy wzrośnie do 7,5 biliona dolarów. Otrzymać za to może 1 miliard akcji klasy B, z których każda uprawnia do 10 głosów na zgromadzeniu akcjonariuszy. Inne cele w programie motywacyjnym dla Muska dotyczą rozwoju sztucznej inteligencji w kosmosie.
Ukończenie przez firmę budowy pozaziemskich centrów danych, które będą zdolne do dostarczania potężnej mocy obliczeniowej na poziomie 100 terawatów rocznie, oraz osiągnięcie określonych progów kapitalizacji rynkowej, to z kolei 302,1 miliona akcji zastrzeżonych klasy B. Nabycie praw do akcji w obu przypadkach obwarowane jest warunkiem nieprzerwanego zatrudnienia Elona Muska w firmie.
