REKLAMA

PZU, minister Sasin i odwieczny problem odciętych dywidend

Krzysztof Kolany2021-09-15 12:00główny analityk Bankier.pl
publikacja
2021-09-15 12:00
PZU, minister Sasin i odwieczny problem odciętych dywidend
PZU, minister Sasin i odwieczny problem odciętych dywidend
fot. kolbet / / Shutterstock

Wicepremier i minister aktywów państwowych pochwalił się, że cen akacji PZU osiągnęła najwyższy wynik w historii. Niestety, nie jest to sformułowanie do końca prawdziwe.

- Dzisiaj cena akcji @GrupaPZU osiągnęła najwyższy wynik w historii. Inwestorzy darzą zaufaniem spółki skarbu państwa. To kolejny państwowy podmiot, który odnotowuje rekordowe wyniki na  @GPW_WSExchange. Brawo! – napisał na Twitterze wicepremier Sasin.

Pan minister padł jednak ofiarą nieznajomości giełdowych reguł, przez co jego przekaz nie pokrywał się ze stanem faktycznym. Na zamknięciu wtorkowej sesji za akcje PZU płacono 41,14 zł. To wciąż o 20% mniej niż w listopadzie 2014 roku, gdy papiery państwowego ubezpieczyciela kosztowały rekordowe 51,40 zł. Na czym zatem polega pomyłka wicepremiera Sasina?

Zakładam, że tak nie było i że błąd był wynikiem niewiedzy aniżeli złej woli. Opublikowany przez wicepremiera Jacka Sasina wykres kursu akcji PZU pochodzi z popularnego portalu giełdowego stooq.pl. Na zamieszczanych tam wykresach ceny akcji korygowane są o wypłacone inwestorom dywidendy czy uzyskane prawa poboru. Dlatego też w długim terminie wykresy te nie pokazują faktycznie występujących w danym okresie cen, lecz „czystą” stopę zwrotu uzyskaną przez inwestorów na zmianie ceny notowanego instrumentu.

Gdy dywidendy robią różnicę

PZU słynie z tego, że od lat hojnie dzieli się zyskami ze swymi akcjonariuszami. Najnowszy dzień dywidendy wypada właśnie w środę. Zatem ten, kto w poniedziałek posiadał na swoim rachunku akcje PZU, ten załapał się na wypłatę 3,50 zł „podwójnej” dywidendy wypłaconej z zysków z lat 2019-20. Na skutek tego władze giełdy w ramach standardowej procedury we wtorek „odcięły” 3,50 zł od kursu akcji PZU. Tę lukę widać na wykresie publikowanym przez Bankier.pl. Nie widać jej natomiast na wykresie wstawionym przez ministra, gdzie dywidenda została uwzględniona poprzez obniżenie historycznych cen akcji PZU.

Data operacji Rodzaj operacji Komentarz
15.09.2021 Nabycie praw do dywidendy Dywidenda na akcję: 3,50 zł
05.09.2019 Wypłata dywidendy Dywidenda na akcję: 2,80 zł
03.10.2018 Wypłata dywidendy Dywidenda na akcję: 2,50 zł
19.10.2017 Wypłata dywidendy Dywidenda na akcję: 1,40 zł
21.10.2016 Wypłata dywidendy Dywidenda na akcję: 2,08 zł
30.11.2015 Split 01:10
21.10.2015 Wypłata dywidendy Dywidenda na akcję: 30,00 zł
15.01.2015 Wypłata dywidendy Dywidenda na akcję: 17,00 zł
08.10.2014 Wypłata dywidendy Dywidenda na akcję: 17,00 zł
19.11.2013 Wypłata dywidendy Dywidenda na akcję: 20,00 zł
12.09.2013 Wypłata dywidendy Dywidenda na akcję: 29,70 zł
20.09.2012 Wypłata dywidendy Dywidenda na akcję: 22,43 zł
21.10.2011 Wypłata dywidendy Dywidenda na akcję: 26,00 zł
09.09.2010 Wypłata dywidendy Dywidenda na akcję: 10,91 zł
Źródło: Bankier.pl

Kwestia sposobu uwzględniania tego typu zdarzeń na wykresach nabiera szczególnego znaczenia w długich okresach czasu lub w przypadku spółek wypłacających wysokie dywidendy. A taki właśnie jest przypadek PZU. Wliczając w to niedawny dzień dywidendy ,przez ponad 11 lat giełdowej historii ubezpieczyciel wypłacił akcjonariuszom łącznie 29,58 zł na akcję. Obliczenia dodatkowo komplikuje split akcji z listopada 2011 roku, w wyniku którego cena nominalna jednej akcji PZU została zmniejszona 10-krotnie (a liczba akcji wzrosła 10-krotnie). Ta księgowa operacja sprawiła, że nominalną wartość dywidendy na obecną akcję (DPS) wypłacaną przed 2016 rokiem także należy podzielić przez 10.

Reasumując, PZU jest jedną z największych spółek notowanych na warszawskiej giełdzie i od początku swej giełdowej historii regularnie wypłaca solidne dywidendy (z przerwą na koronakryzys w 2020 roku). Nie oznacza to jednak, że kurs spółki zależy tylko od działań jej zarządu. Na wykresie doskonale widać, jak silne spadki notowania PZU zaliczyły podczas bessy w latach 2015-16 oraz w roku 2020.

Źródło:
Krzysztof Kolany
Krzysztof Kolany
główny analityk Bankier.pl

Analityk rynków finansowych i gospodarki. W zakresie jego zainteresowań leżą zarówno Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie, jak i rynki zagraniczne: Nowy Jork, Londyn i Frankfurt. Specjalizuje się w rynkach metali szlachetnych oraz monitoruje politykę najważniejszych banków centralnych. Analizuje wpływ sytuacji gospodarczej na notowania akcji, kursy par walutowych i ceny surowców. Jest trzykrotnym laureatem organizowanego przez NBP prestiżowego konkursu im. W. Grabskiego dla dziennikarzy ekonomicznych w kategoriach dziennikarstwo internetowe (2010) oraz polityka pieniężna i stabilność finansowa (2018 i 2019). Otrzymał także tytuł Herosa Rynku Kapitałowego 2016 przyznawany przez Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych. Tel.: 697 660 684

Tematy
Sprawdź jak zyskać nawet 420 zł z Kontem Jakie Chcę

Sprawdź jak zyskać nawet 420 zł z Kontem Jakie Chcę

Advertisement

Komentarze (11)

dodaj komentarz
arzab
Jeśli wiedza tego urzędnika o aktywach państwowych jest taka sama jak wiedza o działaniu giełdy to pozostaje nam tylko wyświęcanie co najmniej jednego świętego na miesiąc po to by się modlili za nas !
jarof1
Ależ nie bójmy się słów.
Analfabeta ekonomiczny nie znający się na finansach a tym bardziej na GPW.
Chciał zabłysnąć a wyszło jak zawsze...
andregru
Nie wierzę aby ktoś taki jak Sasin sam prowadził swój profil na Twitterze ma od tego opłacanych ludzi .
pimpek01
Brawo! Minister Sasin - Analfabeta giełdowy! i ekonomiczny.
augustking666
podobnie było z KGHM https://jakoszczedzacnagieldzie.pl/kghm-czy-to-szczyt-wszech-czasow/?fbclid=IwAR3yBKW0K9BZH15O197Hmc0YqISpYztMnTA8qbwqw_bkIUNyWibDXs8k61A
wtomek
Czemu akurat w Polsce stale podkreśla się problem odciętych dywidend?. Wszędzie jest tak samo, o co tym komentatorom chodzi?.
rookie
oj jaki ostrozny ten redaktorek.... "na pewno nie jest powodem niewiedza ani zla wola"....
prawnuk
A gdyby tak korygować kursy inflacją?
panzet91
Jak Sasin chwali to już po ptakach - najbliższy okres na czerwono ;)
dadar123
Pan Minister Sasin często pada pod swoją zerową wiedzą, o polskiej giełdzie zapewne dowiedział się wczoraj...

Powiązane: Giełdowe kontrowersje

Polecane

Najnowsze

Popularne

Ważne linki