Analitycy DM PKO BP w raporcie z 1 lipca podnieśli cenę docelową Eurocash do 39,7 zł z 32,1 zł oraz Emperii do 84 zł z 69,1 zł. Jednocześnie podwyższyli rekomendację dla Eurocash do "trzymaj" i utrzymali "kupuj" dla Emperii.
W dniu wydania raportu kurs Eurocash wynosił 37,78 zł, a kurs Emperii 66,6 zł.
Analitycy podnieśli rekomendację Eurocash do "trzymaj" oraz utrzymali "kupuj" dla Emperii ze względu na odpowiednio 10,7 proc. i 27,3 proc. potencjał wzrostu.
"Sądzimy, że dołek deflacyjny (który nastąpił w styczniu 2015) ceny żywności mają już za sobą, a ujemna dynamika powinna maleć do końca roku. Oczekujemy, że w grudniu dynamika cen wyniesie -0,3 proc. r/r, a na początku 2016 r. nastąpi powrót inflacji" - poinformowali analitycy.
Dodali, że w prognozach nie uwzględniają możliwości wystąpienia tzw. podatku od sieci handlowych.
Autorzy raportu przewidują, że w 2015 r. Eurocash zanotuje 18 proc. wzrost przychodów, ale głównie ze względu na konsolidację Kolporter FMCG i Inmedio, więc wzrost organiczny raczej nie wystąpi. Spodziewają się jednak jego 3 proc. przyrostu w kolejnym roku, głównie w segmencie Delikatesy Centrum, Cash&Carry i Tradis.
"Oszczędności kosztowe oraz dalsza integracja Tradisu mogą być głównym czynnikiem stojącym za wzrostem EBITDA (poza konsolidacją około 16 mln EBITDA Kolportera) w 2015 roku" - dodali.
Analitycy spodziewają się, że przychody Emperii wzrosną o 4 proc. rdr do 2,06 mld zł, a marża brutto o 0,2 proc do 28,6 proc.
"Systematycznie maleje także wskaźnik kosztów logistyki (koszty logistyki/sprzedaż z własnej logistyki), co świadczy o coraz sprawniejszym funkcjonowaniu magazynu centralnego. Wskaźnik ten osiągnął poziom 6 proc. w I kw. 2015" - poinformowali analitycy DM PKO BP. (PAP)
pud/ jtt/
