DM BDM w raporcie z 8 czerwca podwyższył rekomendację dla Ciechu do "akumuluj" z "redukuj", podnosząc jednocześnie cenę docelową spółki do 73,5 zł.
Raport wydano przy kursie 62 zł. W poniedziałek na zamknięciu sesji za akcje spółki płacono 57 zł.
"Akcentując atrakcyjną wycenę rynkową spółki, z dyskontem do innych producentów sody kalcynowanej czy krajowych spółek chemicznych, a także oczekując zdecydowanej poprawy przepływów pieniężnych od 2017 r., decydujemy się na zmianę naszego zalecenia dla spółki z 'redukuj' na 'akumuluj', podwyższając jednocześnie cenę docelową do 73,5 zł za akcję" - napisano w raporcie.
Analitycy wskazują, że największym ryzykiem operacyjnym jest oczekiwany wzrost podaży sody tureckiej z końcem 2017 roku.
Zwracają oni uwagę, że polskie aktywa wytwórcze spółki (stanowiące ok. 60 proc. mocy Ciechu) należą do najbardziej efektywnych fabryk w Europie (marża EBITDA powyżej 30 proc.).
DM BDM oczekuje w II kwartale tego roku porównywalnego wyniku kwartał do kwartału (EBITDA ok. 205 mln zł). Zwraca jednocześnie uwagę, że sezonowo ten okres w sodzie jest dużo lepszy jeśli chodzi o wolumeny sprzedaży.
"Z drugiej strony potencjał wynikowy ograniczy droższy węgiel (koniec zapasów z KW w I kw.'16)" - napisano w raporcie.
Analitycy uważają, że EBITDA powinna rosnąć rok do roku w jednocyfrowym tempie w najbliższych kwartałach.
"Cały 2016 rok spółka naszym zdaniem zamknie EBITDA powyżej 800 mln zł" - uważa DM BDM. (PAP)
morb/ asa/
