Gospodarka Chin nie poddała się recesji, jak Stany Zjednoczone czy wiele krajów Europy. Jednak dobra kondycja nie oznacza, że sytuacja niebawem ulegnie zmianie. Czy chiński smok dalej będzie ział ogniem, czy złapie zadyszkę?
Źródło: Thinkstock
Gospodarka Chin oceniana jest jako stabilna, co ma odzwierciedlenie w opiniach agencji ratingowych, pozytywnie oceniających wiarygodność chińskich obligacji. Chińskie papiery wartościowe wspierane są przez korzystne perspektywy wzrostu gospodarczego. Atutem gospodarki jest jej olbrzymia skala, która zapewnia stabilność przed nagłymi wahaniami koniunktury oraz słabościami instytucjonalnymi, do których należy stosunkowo niski poziom dochodu na mieszkańca, wynoszący według Banku Światowego w 2011 roku jedynie 8 466 dolarów rocznie (średnia dla Unii Europejskiej to 32,6 tys. dolarów).
Kluczowe atuty
 | »Polska nie potrzebuje unijnej jałmużny |
Rynek krajowego kapitału jest stosunkowo duży, co wspierane jest dodatkowo przez wysoki poziom oszczędności, z czego korzystają chińskie banki. W latach 2009 - 2011 wzrosła gwałtownie całkowita kwota udzielonych kredytów. Równocześnie wysokość aktywów bankowych wzrosła do 238 procent PKB na koniec 2011 roku, z 204 procent w 2008 roku. Wzrost ilości udzielanych kredytów w krótkim okresie powoduje, że system bankowy będzie musiał zmierzyć się z ilością tak zwanych "złych kredytów". Problemy z egzekucją zobowiązań mogą wywrzeć wpływ na całkowitą podaż kredytów w gospodarce, co wpłynie na tempo rozwoju gospodarczego, o ile rząd nie zdecyduje się wesprzeć systemu finansowo. Dodatkowe ryzyko powstaje też w obszarze nieuregulowanego i pozostającego w sporej części poza kontrolą systemu parabanków i innych niebankowych instytucji finansowych. Szybki rozwój tych instytucji stanowi niebezpieczeństwo dla stabilności finansowej oraz komplikuje działania władz w realizacji polityki kredytowej.
Czynniki umacniające chińską gospodarkę wpływają na stabilizację sytuacji płatniczej oraz zapewnienie niezależności od wahań koniunkturalnych na światowych rynkach finansowych. Dzięki temu podatność na skutki recesji w strefie euro jest oceniana jako umiarkowana z tendencją do niskiej. Należy jednak mieć na uwadze, że spowolnienie w Europie już odbiło się na zwolnieniu tempa rozwoju chińskiej gospodarki, której przyszłoroczny wzrost PKB szacuje się na 7,5 - 8,5 procent, z dwucyfrowego w roku bieżącym.
Kluczowe problemy
 | »W co zainwestował Warren Buffet? |
Problemem jest również wysoki poziom korupcji. W rankingu Transparency International Chiny zostały sklasyfikowane na 75 miejscu. Korupcja wśród chińskiej administracji uważana jest za jedną z głównych przeszkód dla rozwoju społecznego i gospodarczego, oraz za czynnik blokujący skuteczność wielu przeprowadzanych reform.
Ryzyko wystąpienia zdarzeń politycznych, gospodarczych i finansowych, które mogłyby tąpnąć chińską ekonomią, oceniane jest jako bardzo niskie, jednak nie są to scenariusze całkowicie nierealne. Jeśli jednak sytuacja gospodarcza nagle pogorszyłaby się, pociągnęłaby za sobą stabilność polityczną i społeczną. Ogólnie jednak chińska polityka oceniana jest jako skuteczna, pomimo braku transparentności w wielu obszarach.
Na podstawie raportów Moody's i Fitch Ratings
Sławomir Stroński
Bankier.pl
