Z obliczeń PAP wynika, że wśród rekomendacji dla spółek z GPW wydanych w ostatnich 6 miesiącach ponad połowę stanowią pozytywne zalecenia. Oto branże i spółki, które otrzymały ich najwięcej.
Aż 50,8% rekomendacji wydanych w ostatnim półroczu przez analityków mówiło: "kupuj". Rynek w tym okresie wprawdzie pogłębił wieloletnie minima, jednak ostatnie miesiące to okres odbicia. WIG20 symbolicznie wkroczył nawet w obszar hossy. Podczas, gdy inwestorzy zadają sobie pytanie, czy bessa jest już rzeczywiście za nami, czy może indeks przetestuje jeszcze styczniowe minima, analitycy zachęcają do kupowania.
Wśród dobrze pokrytych przez domy i biura maklerskie branż, największym odsetkiem pozytywnych rekomendacji cieszy się budowlanka. Aż 73,9% rekomendacji dla spółek z tego sektora było pozytywnych. Pozostałą część stanowiły raporty neutralne. Jak wynika z danych PAP w ostatnim półroczu żadna budowlana spółka nie otrzymała negatywnej rekomendacji.
Największą ilość pozytywnych raportów wśród spółek z branży otrzymała Trakcja (5). Analitycy jednogłośnie zalecają kupowanie akcji tej spółki. Służy jej m.in. obecna perspektywa unijna, która kładzie nacisk na rozbudowę infrastruktury kolejowej. Portfel zamówień grupy na koniec 2015 wynosił 1,591 mld zł. Niestety dla inwestorów chcących zainwestować w Trakcję, większość potencjału dostrzeganego przez analityków została już zrealizowana. Średnia cena docelowa jest wyższa od ceny zamknięcia z dnia 5 kwietnia ledwie o 5,2%.
| Rekomendacje dla spółek budowlanych | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Rekomendacje | Średnia cena docelowa | Potencjał wzrostu | Cena obecna* | |||
| Pozytywne | Neutralne | Negatywne | ||||
| Budimex | 2 | 3 | 0 | 204,74 | 7,20% | 191,00 |
| Elbudowa | 3 | 2 | 0 | 154,46 | 40,40% | 110,00 |
| Erbud | 2 | 0 | 0 | 32,20 | 9,20% | 29,50 |
| InstalKrk | 1 | 0 | 0 | 18,60 | 47,70% | 12,59 |
| Pekabex | 1 | 1 | 0 | 13,00 | 10,20% | 11,80 |
| Trakcja | 5 | 0 | 0 | 13,88 | 5,20% | 13,20 |
| Unibep | 3 | 0 | 0 | 12,47 | 16,50% | 10,70 |
| Źródło: PAP, *stan z zamknięcia 05.04.16 | ||||||
Potencjałem wyróżniają się za to Instal Kraków i Elektrobudowa. Dla obu spółek wynosi on ponad 40%. Jednak w przypadku Instalu wyliczony on został jedynie na podstawie jednego raportu. Elektrobudowie analitycy przyglądali się pięciokrotnie. Trzy razy zalecali neutralność, dwa kupno. Ogromny potencjał wynika więc pośrednio ze słabej formy spółki z końca 2015 roku.
Przeczytaj także
Deweloperzy i IT także powyżej średniej
Za plecami spółek budowlanych znalazły się spółki, które również zajmują się budowaniem - deweloperzy mieszkaniowi. W przypadku tej branży 65,7% raportów opatrzone było rekomendacją "kupuj". Deweloperzy budują na potęgę. W I kwartale 2016 roku sprzedali 18,8% więcej mieszkań niż w podobnym okresie przed rokiem. Spółkom pomagają m.in. rządowe programy dofinansowań.
Na plus wyróżnia się tutaj Robyg, który ma 5 zaleceń pozytywnych i 2 neutralne. Największy potencjał ma drzemać jednak w JHM czy Vantage. Spółki te otrzymały jednak wyceny bez rekomendacji, co może sugerować, że były to raporty robione na zlecenie samych spółek.
| Rekomendacje dla spółek deweloperskich | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Rekomendacje | Średnia cena docelowa | Potencjał wzrostu | Cena obecna* | |||
| Pozytywne | Neutralne | Negatywne | ||||
| Atal | 1 | 0 | 0 | 23,30 | 5,00% | 22,20 |
| DomDev | 2 | 5 | 1 | 51,59 | 2,90% | 50,11 |
| CPGroup | 2 | 0 | 0 | 6,64 | 1,40% | 6,55 |
| GTC | 3 | 2 | 0 | 7,24 | 2,00% | 7,10 |
| JHMDev | 0 | 0 | 0 | 2,30 | 59,70% | 1,44 |
| JWConstr | 1 | 0 | 0 | 6,10 | 38,30% | 4,41 |
| LCCorp | 2 | 0 | 0 | 2,30 | 2,20% | 2,25 |
| Robyg | 5 | 2 | 0 | 3,06 | 2,80% | 2,98 |
| Ronson | 3 | 1 | 0 | 1,56 | -3,70% | 1,62 |
| MLPGroup | 1 | 0 | 0 | 43,9 | 9,80% | 39,99 |
| Echo | 0 | 1 | 0 | 6,76 | 3,70% | 6,52 |
| Polnord | 2 | 0 | 0 | 13,97 | 4,80% | 13,33 |
| Vantage | 0 | 0 | 0 | 4,09 | 48,20% | 2,76 |
| Warimpex | 0 | 0 | 0 | 3,65 | 32,70% | 2,75 |
| PHN | 1 | 0 | 0 | 23,70 | 34,60% | 17,61 |
| Źródło: PAP, *stan z zamknięcia 05.04.16 | ||||||
Ostatnie miejsce na podium przypadło branży informatycznej, gdzie 63,6% wydanych w ostatnim półroczu rekomendacji było pozytywnych. Najwięcej zaleceń "kupuj" otrzymał Comarch (3), spółce przytrafiły się jednak także dwie rekomendacje neutralne. Asseco BS oraz LiveChat nie otrzymały rekomendacji innych niż pozytywne. Raporty z zaleceniem "kupuj" otrzymały one dwukrotnie.
Przeczytaj także
Banki najczęściej trafiają pod lupę
Przygotowane przez PAP zestawienie pokazuje, że najwięcej rekomendacji maklerskich w ostatnich sześciu miesiącach wydano dla sektora bankowego (98). Odsetek rekomendacji pozytywnych wynosi w tym sektorze 40,8%, a negatywnych 28,6%. Spółki z tej branży od lutego płacą podatek bankowy. Wciąż toczy się także dyskusja o problemie frankowym. W opinii analityków większość ryzyk wyceniona została jednak w trakcie bessy roku 2015.
| Rekomendacje dla spółek deweloperskich | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Rekomendacje | Średnia cena docelowa | Potencjał wzrostu | Cena obecna* | |||
| Pozytywne | Neutralne | Negatywne | ||||
| Alior | 10 | 1 | 1 | 82,02 | 14,90% | 71,40 |
| BankBPH | 1 | 0 | 1 | 35,60 | 14,30% | 31,15 |
| BGZBNPP | 0 | 0 | 1 | 38,70 | -19,00% | 47,78 |
| BOS | 0 | 1 | 0 | 15,70 | 0,80% | 15,57 |
| BZWBK | 4 | 4 | 2 | 285,12 | -3,50% | 295,55 |
| GetiNoble | 2 | 3 | 3 | 0,66 | 15,40% | 0,57 |
| Getin | 0 | 0 | 0 | 2,32 | 85,60% | 1,25 |
| Handlowy | 5 | 1 | 3 | 75,47 | -12,10% | 85,85 |
| INGBSK | 3 | 3 | 1 | 122,84 | 2,80% | 119,50 |
| IdeaBank | 1 | 1 | 0 | 29,95 | 22,70% | 24,40 |
| mBank | 3 | 4 | 3 | 336,90 | -3,30% | 348,40 |
| Millennium | 4 | 3 | 3 | 5,90 | 1,80% | 5,79 |
| Pekao | 2 | 4 | 5 | 141,48 | -10,50% | 158,00 |
| PKOBP | 5 | 5 | 5 | 28,69 | 8,50% | 26,45 |
| Źródło: PAP, *stan z zamknięcia 05.04.16 | ||||||
Najwięcej rekomendacji ogółem wydanych zostało dla banku PKO BP (5 pozytywnych, 5 neutralnych, 5 negatywnych), Aliora (10 pozytywnych, 1 neutralną, 1 negatywną) oraz Pekao (2 pozytywne, 4 neutralne, 5 negatywnych).
Mocne spadki podbijają potencjał
Ponadto największy potencjał do wzrostu cen akcji, wśród spółek dla których wydano co najmniej 3 rekomendacje, wykazują Action (+53,6%), PKP Cargo (+41,9%), Elektrobudowa (+40,4%), Emperia (+38,3%) i Ciech (+37,5%). Wszystkie te spółki, z punktu widzenia giełdowego, ostatniego półrocza nie zaliczą z pewnością do udanych.
Dla porównania, w zestawieniu lutowym były to kolejno: Kredyt Inkaso (+70,8%), GNB (+46,1%), CEZ (+45,8%), Elektrobudowa (+43,0%) oraz Monnari (+36,8%).
W rankingu uwzględnione zostały branże, które w ciągu ostatnich 6 miesięcy otrzymały co najmniej 15 rekomendacji. Do grona pozytywnych zaliczono zalecenia "przeważaj", "kupuj" i "akumuluj". W gronie neutralnych znalazły się "równoważ", "trzymaj", "neutralnie". Negatywne to z kolei "niedoważaj", "sprzedaj", "redukuj". W raportach takich zazwyczaj przyjmuje się roczny horyzont wyceny. Badanie objęło 480 raportów. 244 z nich było pozytywnych, 146 neutralnych, a 90 negatywnych.
Analitycy nie każde „kupuj” poleciliby znajomym
Analitycy na podstawie dostępnych im danych próbują wyliczyć, czy dana spółka jest przeceniana, czy niedoceniana przez rynek. Czy jednak obliczenia, które przedstawiają inwestorom, pokrywają się z podpowiedziami, jakich udzieliliby swoim znajomym? Nasza analiza wskazuje, że nie za każdym „kupuj” stałaby rekomendacja dla znajomego. W ramach plebiscytu „Giełdowa Spółka Roku” analitycy i eksperci mogli wypowiedzieć się m.in. na temat kompetencji zarządów poszczególnych spółek, ich innowacyjności czy perspektyw.
Adam Torchała
