Analitycy nie każde „kupuj” poleciliby znajomym

Analitycy na podstawie dostępnych im danych próbują wyliczyć, czy dana spółka jest przeceniana, czy niedoceniana przez rynek. Czy jednak obliczenia, które przedstawiają inwestorom, pokrywają się z podpowiedziami, jakich udzieliliby swoim znajomym? Nasza analiza wskazuje, że nie za każdym „kupuj” stałaby rekomendacja dla znajomego.

W ramach plebiscytu „Giełdowa Spółka Roku” analitycy i eksperci mogli wypowiedzieć się m.in. na temat kompetencji zarządów poszczególnych spółek, ich innowacyjności czy perspektyw. Inwestorów indywidualnych szczególnie powinna zainteresować kategoria z rekomendacjami dla znajomych, gdzie analitycy wskazują spółki, które poleciliby osobom sobie bliskim. Rekomendacje te zasadniczo pokrywają się z raportami, które analitycy przedstawiają szerokiemu gronu inwestorów, są jednak pewne wyjątki.

W przypadku spółek najmocniej polecanych pokrycie z raportami rynkowymi jest duże. Pierwsza szesnastka rankingu otrzymała w ciągu ostatnich pięciu miesięcy ledwie jedną rekomendację negatywną (pod uwagę brane były jedynie rekomendacje aktywne). Co ciekawe dotyczyła ona lidera, CI Games, którego akcje 13 grudnia polecił wyprzedawać DM BOŚ. Pozostałe raporty radzą jednak zakup papierów producenta „Snipera”.

Ogółem rynkowe rekomendacje kupna stanowią 2/3 wszystkich rekomendacji, jakie otrzymała pierwsza szesnastka. Reszta, poza wspomnianą rekomendacją DM BOŚ, to rekomendacje „trzymaj”. Mają one jednak najczęściej związek nie z brakiem perspektyw spółki, a mocnymi wcześniejszymi wzrostami, które wywindowały już kurs powyżej wyceny wyliczonej przez analityków.

Kup, choć nie polecam

Nieco inaczej wygląda sprawa ze spółkami, które znajdują się na dnie rankingu. To firmy, których zakupu analitycy raczej by swoim znajomym nie polecali bądź po prostu odradzali. Tutaj negatywne raporty stanowią ledwie 37% całości. Aż 20% rekomendacji mówi „kupuj”. Najwięcej tych ostatnich z grona najsłabszej dziesiątki otrzymał Getin Noble Bank (dwie). Po jednej przypadło JSW, Bogdance, Serinusowi oraz Arctikowi.

Przyczynę powyższej rozbieżności pomiędzy rekomendacjami dla szerokiego grona inwestorów a rekomendacjami dla znajomych wskazywać może analiza wykresów wspomnianych spółek. Łączy je znaczący spadek kursu w ostatnich latach/miesiącach. Pozytywna rekomendacja wysłana na rynek wskazuje po prostu, że przecena w odniesieniu do fundamentów jest zbyt głęboka.

„Kupuj” najczęściej nie jest więc w omawianych przypadkach świadectwem jakości i kompetencji prezentowanych przez spółkę, jak to ma miejsce w przypadku firm, które analitycy poleciliby swoim znajomym. Rekomendacja „kupuj”, rekomendacji „kupuj” nie jest więc równa. Warto o tym pamiętać analizując raporty wysyłane przez domy maklerskie na rynek.

Źródło: