Opti TFI zakłada w scenariuszu bazowym, że w trakcie dwóch lat indeks WIG wzrośnie o blisko 30 proc., co oznacza, że może on osiągnąć poziom 100 tys. punktów w 2025 roku.
"Zakładając niską płynność polskiego rynku, nie można wykluczyć tego scenariusza już pod koniec 2024 roku, ale ten pozytywny scenariusz wiązałby się z szybszym obniżeniem stóp proc. i skokową normalizacją premii za ryzyko" - napisano w komentarzu inwestycyjnym Opti TFI na 2024 rok.
W scenariuszu bazowym WIG osiąga w 2024 roku wskaźnik Cena do Wartości Księgowej C/WK na poziomie 1,3x wobec 1,18x obecnie. Taki poziom wskaźnik ten notował trzykrotnie w ostatniej dekadzie.
Zobacz także
Zarządzający Opti TFI zwracają uwagę, że polski rynek jest nadal tańszy od historycznych średnich i będzie korzystać z obniżenia premii za ryzyko oraz szybkiej poprawy makro. Na rynku jest niska podaż akcji, ale na razie nie ma napływów do funduszy inwestycyjnych. Popyt jest dodatkowo wspomagany reinwestycją dywidend i napływami z PPK.
W przypadku giełd amerykańskich zarządzający oczekują płaskiego rynku w 2024 roku (z odchyleniem -5/+5 proc.). W 2025 roku wzrosty na tamtejszym rynku mogą sięgnąć 15-20 proc.
"Spadki stóp Fed są już uwzględnione w cenach aktywów, wzrosty pod AI silnie dyskontowane już w 2023 roku, teraz biznes musi dostarczyć oczekiwane zyski (na rynku nie jest specjalnie tanio, premia za ryzyko na bardzo niskich poziomach). Zakładamy lepsze zachowanie spółek małych (Russell 3000) vs dużych" - napisano w komentarzu.
Giełdy europejskie mogą zanotować w 2024 roku wzrosty na poziomie 10-15 proc., napędzane głównie zmniejszaniem premii za ryzyko oraz spadającym kosztem kapitału. Rynek powinien być wspierany przez duże sektory (nadal banki, utilities, przemysł samochodowy), które pozostają nisko wyceniane. W ocenie Opti TFI, potencjalną okazją, ale również ryzykiem jest ekspozycja eksportowa na rynki azjatyckie. Zarządzający Opti TFI prognozują, że w 2024 roku indeks Stoxx600 może osiągnąć poziom 525 pkt. Na 2025 roku zakładają kilkuprocentowy wzrost rynków europejskich.
"Potencjalny pozytywny scenariusz może być również wspierany przez lepsze od oczekiwań wyniki spółek (obecny wzrost zakłada jedynie 4-5 proc. poprawę w latach 24-25, względem 7 proc. średniej za ostatnie 10 lat)" - napisano w komentarzu.
Na rynkach wschodzących w ocenie Opti TFI występować będzie w tym roku istotna polaryzacja, ale generalnie nastawienie zarządzających do tej klasy aktywów jest neutralne.
"Słabiej mogą zachowywać się drogie rynki (Indie, Indonezja, Arabia Saudyjska), które były modne w ostatnich latach, relatywnie lepszych stóp zwrotu mogą dostarczyć rynki CEE, które pozostają tanie. Ciekawie wyglądają Chiny - rynek jest tani, ale obarczony potężnym ryzykiem politycznym - może zostać na niskich poziomach wycen przez kolejne lata, ale w przypadku zmiany sentymentu potencjał wzrostu jest istotny" - napisano w komentarzu inwestycyjnym na 2024 rok.
W ocenie Opti TFI, warto zwrócić uwagę na mocno cierpiące w 2023 roku rynki skandynawskie. Po wielu latach słabego makro nieźle wygląda Grecja, nisko wyceniony jest rynek brytyjski.
Z sektorów - w opinii Opti TFI - ciekawe są banki (europejskie i japońskie, te ostatnie mogą poprawić wyniki przy wzroście stóp proc.), utilities, spółki przemysłowe (szczególnie sektor samochodowy i zbrojeniowy). (PAP Biznes)
pr/ osz/
