Analitycy Haitong Bank, w raporcie z 22 kwietnia, obniżyli cenę docelową akcji Comarchu do 194 zł z 233 zł poprzednio, podtrzymując rekomendację "neutralnie".
"Utrzymujemy rekomendację dla Comarch na poziomie Neutralnie i obniżamy naszą cenę docelową akcji do 194 zł (z 233 zł), głównie ze względu na wzrost RFR i spadek wycen spółek z grupy porównawczej. Comarch jest wyraźnie narażony na presję płacową, gdyż koszty pracy stanowią ok. 60 proc.+ całkowitych przychodów" - napisano w raporcie.
"Rosnący popyt na produkty i usługi IT znajduje odzwierciedlenie w rosnących portfelach zamówień (portfel zamówień Comarch jest o ok. 12 proc. wyższy r/r), ale również wzmaga presję płacową. Dlatego Comarch oczekuje wzrostu kosztów pracy o ponad 10 proc. w 2022 r. wobec +12,8 proc. rdr w 4Q21 i +8,3 proc. rdr w 2021 r. Dopóki wzrost przychodów będzie szybszy niż wzrost wynagrodzeń i innych kosztów, Comarch powinien być w stanie utrzymać marże. Dodatkowo, Comarch dostrzega pozytywne trendy w perspektywicznych i zwiększających marżę segmentach, takich jak TMT, Handel&Usługi, ERP. Naszym zdaniem, może to w dużej mierze zrównoważyć presję na obniżenie marży, wynikającą z inflacji kosztów operacyjnych i potencjalnego spowolnienia w innych segmentach, ale zwiększenie EBITDA rdr w 2022 będzie, naszym zdaniem, trudne" - dodano.
W I kwartale 2022 roku analitycy oczekują przychodów na poziomie 425 mln zł, (+11 proc. rdr), wspieranych przez wysoki portfel zamówień z sektora TMT na poziomie (+15 proc. rdr) SME - ERP na poziomie +12 proc. rdr, F&B, handlu na poziomie 10 proc. rdr. Haitong szacuje EBITDA na poziomie 71,7 mln zł, EBIT na poziomie 45,8 mln zł oraz zysku netto w wysokości 27,4 mln zł.
Pierwsza publikacja raportu, którego autorem jest Konrad Księżopolski miała miejsce 22 kwietnia, o godz. 8.30.
Depesza jest skrótem rekomendacji. W załączniku znajduje się plik PDF z wymaganymi prawem informacjami. (PAP Biznes)
seb/ asa/
