DM mBanku obniżył rekomendację dla KGHM do "redukuj" z "trzymaj", obniżając cenę docelową akcji spółki do 103,08 zł z 124,12 zł - podał w czwartek Bloomberg. Uzasadniać to mogą niższe od oczekiwanych przychody spółki w III kwartale oraz spadający popyt Chin na miedź.
Wycena KGHM-u przez DM mBanku jest najniższa spośród wszystkich ostatnich rekomendacji. Zbliżoną cenę docelową przewiduje jedynie J.P. Morgan, reszta analityków natomiast spodziewa się sporych wzrostów miedziowego giganta. Poprzednie rekomendacje (poza DM BOŚ) zostały jednak wydane jeszcze przed publikacją wyników za III kwartał.
|
Ostatnie rekomendacje dla KGHM |
|||
|---|---|---|---|
|
Data wydania |
Charakter |
Cena docelowa (w zł) |
Instytucja |
|
2017-11-23 |
redukuj |
103,08 |
DM mBanku |
|
2017-10-16 |
kupuj |
161 |
DM BOŚ |
|
2017-10-13 |
kupuj |
142 |
DM BZ WBK |
|
2017-09-15 |
niedoważaj |
103,5 |
J.P. Morgan |
|
2017-08-29 |
kupuj |
151,5 |
DM PKO BP |
|
2017-08-28 |
kupuj |
153 |
Vestor DM |
Pozostałe zalecenia analityków dotyczące akcji KGHM można znaleźć w naszym zestawieniu rekomendacji dla spółek.
Rozczarowujące wyniki
Skorygowana EBITDA grupy KGHM wyniosła w trzecim kwartale 2017 roku 1,414 mld zł wobec 1,089 mld zł przed rokiem. Wynik okazał się 3 proc. niższy od konsensusu PAP Biznes, który zakładał 1,457 mld zł. Przychody grupy wyniosły 4,774 mld zł wobec 4,685 mld zł przed rokiem. Średnia prognoz analityków wynosiła 5,262 mld zł.
|
Skonsolidowane wyniki KGHM w III kwartale 2017 roku i ich odniesienie do konsensusu PAP Biznes (dane w mln zł) |
||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
|
3Q2017 |
wyniki |
kons. |
różnica |
r/r |
YTD 2017 |
rdr |
|
Przychody |
4774,0 |
5262,0 |
-9,3% |
1,9% |
14487,0 |
10,2% |
|
EBITDA skoryg. |
1414,0 |
1457,4 |
-3,0% |
29,8% |
4277,0 |
35,7% |
|
zysk netto j.d. |
604,0 |
573,4 |
5,3% |
83,6% |
1655,0 |
164,0% |
|
marża EBITDA |
29,6% |
27,7% |
1,92 |
6,37 |
29,52% |
5,54 |
|
marża netto |
12,7% |
10,9% |
1,72 |
5,63 |
11,42% |
6,65 |
„Biorąc pod uwagę, że IV kwartał
zawsze jest najlepszy pod względem przychodów, mamy realną szansę zakończyć ten
rok na poziomie 20 mld zł" - powiedział prezes podczas konferencji.
Wyniki te mocno rozczarowały inwestorów, akcje KGHM dzień po publikacji raportu potaniały o 5,8%, osiągając wartość 112,15 zł. Od tegorocznego szczytu z końca lutego kurs spółki spadł już o ponad 10%.
Zadyszka na miedzi?
Cena miedzi wzrosła od połowy stycznia 2016 roku wzrosła już o ok. 60% (z 4400 do 6900 USD za tonę). Jest to jednak i tak mniej niż jeszcze miesiąc temu, gdy za tonę miedzi trzeba było płacić nawet ponad 7100 USD.
Jak podają analitycy, ostatnią korektę może uzasadniać spadek popytu w Chinach. Związane jest to z sezonem i mniejszą aktywnością w porze zimowej. „Chociaż na rynkach widoczny jest spadek zapasów miedzi, szczególnie na LME w Londynie, to nie znaczy, że rośnie popyt na miedź - po prostu jest ona transferowana do magazynów giełdy metali w Szanghaju w ramach handlu arbitrażowego, a chiński rynek jest dobrze zaopatrzony w ten metal” - wskazują.
Zapasy miedzi na LME spadają już od 6 sesji i są najniższe od września. Za to zapasy metalu na giełdzie w Szanghaju rosną od 3 tygodni i są najwyższe od września.
