Analitycy DM BDM w raporcie z 26 lutego podwyższyli cenę docelową akcji Fabryki Farb i Lakierów Śnieżka do 56,4 zł z 51,1 zł, obniżając rekomendację do "trzymaj" z "akumuluj".
Raport wydano przy kursie 55,7 zł.
Analitycy wskazują, że spółce sprzyjają niskie ceny głównych surowców oraz dobra sprzedaż na rynku polskim, co z nawiązką rekompensuje słabość rynków wschodnich. W 2016 roku dodatkowo konsumpcja w Polsce może zostać wsparta przez program 500 plus.
"Przy utrzymaniu się wysokiego kursu EUR/PLN, mimo niskich nominalnie cen surowców, Śnieżce może nie być już jednak tak łatwo o wzrost marży brutto ze sprzedaży (w ciągu 3 lat poprawiła się o 3 pkt proc). Rekordowa w 2015 roku marża EBITDA (15,1 proc.) jest już wyższa niż w przypadku europejskich konkurentów jak Tikkurila czy Akzo Nobel" - napisano w raporcie.
DM BDM zwrocił uwagę, że 2016 rok powinien przynieść wyraźną poprawę zysku netto (brak różnic kursowych na spłaconym kredycie w USD), co powinno implikować podstawę do dalszego wzrostu dywidendy w 2017 roku. W 2015 roku DPS wyniósł 3,1 zł, analitycy zakładają, że w 2016 roku wyniesie 3,2 zł.
"Mimo wysokiego poziomu EV/EBITDA ('16=8,6x), spółka nadal oferuje atrakcyjny dividend yield (przy DPS=3,2 zł jest to 5,7 proc.). Podnosimy naszą wycenę z 51,1 zł do 56,4 zł. Jednocześnie, biorąc pod uwagę obecny kurs rynkowy, zmieniamy zalecenie z +akumuluj+ na +trzymaj+" - napisano. (PAP)
pel/ jtt/
