Decyzja EBC o przystąpieniu do skupu obligacji rządowych budziła i budzi na rynkach finansowych wiele emocji. Znamy już podsumowanie pierwszego miesiąca wielkich zakupów europejskiego długu przez banki centralne.
![Co właściwie kupił EBC? [Wykres dnia]](https://galeria.bankier.pl/p/f/6/cc1f8878f40082-945-560-17-26-3339-2003.webp)
22 stycznia rynki finansowe wstrzymały oddech, kiedy Mario Draghi ogłaszał na konferencji prasowej uruchomienie europejskiej odsłony programu luzowania ilościowego (QE). Sam skup obligacji ruszył 9 marca, a pierwsze podsumowanie przeprowadzonych operacji poznaliśmy dopiero teraz.
EBC zapowiedział, że w ramach QE co miesiąc będzie skupował aktywa o wartości ok. 60 mld euro. 3 kwietnia licznik w pozycji „obligacje rządowe” zatrzymał się na 52,522 mld euro. Do tego doliczyć należy uruchomione wcześniej zakupy papierów wartościowych zabezpieczonych aktywami, co podnosi ogólną wartość zakupów do 64,670 mld euro.
Zobacz także
Na swojej stronie internetowej EBC stwierdza, że to, ile obligacji danego kraju zostanie skupionych, zależeć będzie od tzw. „klucza kapitałowego”, czyli udziału poszczególnych krajowych banków centralnych w kapitale EBC. Bank centralny strefy euro daje sobie jednak elastyczność i zaznacza, że nie w każdym miesiącu proporcje zostaną zachowane – zasada ta dotyczy jedynie całego programu.
Dane dla poszczególnych państw dotyczą okresu do 31 marca i prezentują się następująco:
W ramach europejskiej odsłony QE skupowane będą obligacje zapadające w ciągu 2-30 lat. Jak zapowiedział Mario Draghi, EBC będzie skupował obligacje o rentowności nie niższej niż -0,2%, co odpowiada obecnemu poziomowi stopy depozytowej EBC. Maksymalnie w posiadaniu Eurosystemu znaleźć będzie się mogło do 25% pojedynczej emisji obligacji i 33% długu pojedynczego emitenta.
Program luzowania ilościowego ma potrwać do września 2016 r., wobec czego – jak łatwo policzyć – EBC przeznaczy nań ponad bilion euro. EBC będzie kupował obligacje państwowe przy użyciu wykreowanych w tym celu środków. W zakupach obligacji na rynku wtórnym (zakupów na rynku pierwotnym zakazuje Traktat o UE) uczestniczyć mają również narodowe banki centralne. Taki mechanizm ma ograniczyć współdzielenie ryzyka.
Zgodnie ze stanowiskiem EBC, QE będzie trwało tak długo, jak długo nie zostanie stwierdzone stałe dostosowanie ścieżki inflacji do celu inflacyjnego, który formułowany jest jako "poniżej, ale blisko 2% w średnim okresie".
