Fuzja dwóch europejskich gigantów finansowych, włoskiego UniCredito oraz niemieckiej grupy HVB nabiera rozpędu. Ich wynikiem będzie połączenie polskich banków Pekao i BPH, należących odpowiednio do Włochów i Niemców. W obrocie znajduje się 28,8% akcji BPH, które muszą zostać skupione, by proces łączenia mógł przebiegać bez zakłóceń. Pozostałe udziały ma BA CA.
Nowe przepisy, które prawdopodobnie wejdą w życie pod koniec września, są bardzo niekorzystne dla Włochów zainteresowanych przejęciem akcji BPH. Wynikiem tego jest chęć przeprowadzenie wezwania do sprzedaży akcji banku w okresie obowiązywania starych przepisów. Pozwoli to zaoferować niższą cenę za walory Banku BPH przy wezwaniu.
Inwestorzy indywidualni oczekują też na decyzję o ogłoszeniu ceny na wezwanie do sprzedaży akcji BA CA. Proponowana cena wynosząca 123,58 euro po przeliczeniu wynosi około 498 zł, co w porównaniu ze średnim kursem BA CA w ciągu ostatnich sześciu miesięcy, wynoszącym 536 zł nie jest zbyt atrakcyjna.
Dla inwestorów posiadających udziały w BPH opłacalna okazałaby się zamiana swoich akcji na akcje włoskiego UniCredito. Przy założeniu, że za jeden walor BPH można otrzymać 33,13 akcji UCI, uzyskamy około 616 zł. Obecny kurs BPH wynosi 605 zł.
Analitycy są zgodni, że niezależnie od zaoferowanej ceny przy wezwaniu skierowanym do mniejszościowych akcjonariuszy Banku BPH, bardziej niż ich sprzedaż opłacalna będzie późniejsza wymiana na akcja Pekao, do której i tak musi dojść. Ocenia się, że parytet wymiany jednej akcji BPH wyniesie co najmniej 4, a może wynieść nawet 4,4 akcji Banku Pekao. W chwili obecnej ten współczynnik wynosi 3,6.
„Z tego zresztą względu opłaca się sprzedaż akcji Pekao, zakup BPH, i wejście do nowego banku od tej strony” – twierdzi Andrzej Powierża z BDM PKO.
Planowane wezwanie na akcje HVB I BA CA ma się odbyć między 26 sierpnia, a 10 października. Za jedną akcję HVB będzie można otrzymać 22 euro lub 5 akcji UCI, natomiast w przypadku BA CA będzie można otrzymać 70,4 euro lub 19,92 akcji UCI. Na 14 października jest planowane ogłoszenie wyników, następnie do 28 października ewentualne drugie wezwanie i 3 listopada odbędzie się publikacja wyników.
R.K.
Źródło: Parkiet
Źródło:
