Ostatnio rząd czeski informował, że zamierza sprzedać 63% akcji tej spółki za co najmniej 271 mln USD. Oznacza to, że Unipetrol jest wyceniany przez rząd na znacznie więcej niż Rafineria Gdańska.†Tymczasem należąca do niego (51% kapitału) Ceska Refinerska ma zdolności przerobowe prawie czterokrotnie mniejsze od gdańskiego zakładu. Najbardziej atrakcyjnym kąskiem dla płockiej spółki mogłaby jednak być sieć prawie 340 stacji paliwowych należących do spółki zależnej Benzina (78% akcji należy do Unipetrolu). W grupie znajduje się jeszcze jedna ważna spółka Kaucuk, która zajmuje się produkcją wyrobów petrochemicznych.
Nie znamy wszystkich parametrów związanych z grupą Unipetrol, a także z transakcją. Jednak na tym etapie, udział PKN Orlen w tej prywatyzacji budzi nasze wątpliwości. Jeśli bowiem założymy, że pakiet w Ceskiej Refinerskiej jest wart około 75 mln USD, a pozostałe aktywa za wyjątkiem stacji paliwowych około 150 mln USD, to średni koszt zakupu jednej stacji wyniesie około 770 tys. USD (około 3 mln PLN). Jest to cena około 3-krotnie wyższa niż zapłacona za 494 niemieckie stacje paliwowe zakupione od koncernu BP. Należy także pamiętać o tym, że ostateczna cena transakcji może być wyższa.
S. Słomka
Źródło:BDM PKO BP
