Niektórzy inwestorzy mogą poczuć dzisiaj duży dyskomfort, patrząc na wykresy cen akcji dwóch dużych spółek – KGHM i PKN Orlen - i porównując je z procentowymi i kwotowymi zmianami cen akcji. Wykresy i zmiany cen nie korespondują bowiem ze sobą. Jednak nie ma tu błędu – jest tylko dywidenda.
Akcje PKN Orlen i KGHM zakończyły wczorajsze sesje odpowiednio na poziomach 65,11 i 73,11 zł. Dziś w trakcie sesji notowane są po cenach 62,43 zł i 73,2 zł. Dla PKN oznaczałoby to duży spadek (-4,11%), dla KGHM mikroskopijny wzrost (+0,1%).
Jednak procentowe zmiany cen akcji pokazują inny obraz sytuacji. Kurs akcji PKN formalnie spada tylko o 1%, a KGHM rośnie o ponad 2%. W czym tkwi haczyk?
„Tajemnica” kryje się w dywidendach obu spółek. Dzień wczorajszy (środa 13 lipca) był ostatnim dniem, w którym inwestorzy mogli kupić akcje obu spółek wraz z prawem do dywidendy. W dniu dzisiejszym kupujący już takiego prawa nie nabywają. W związku z tym nastąpiło „odcięcie” kwoty dywidendy od ceny zamknięcia akcji PKN I KGHM na wczorajszej sesji. W przypadku PKN kwota dywidendy wynosiła 2 zł, w przypadku KGHM inwestor nabył prawo do 1,5 zł dywidendy.
Przeczytaj także
Po uwzględnieniu kwot dywidend, kursy odniesienia na dzisiejszą sesję zostały skorygowane i wynoszą odpowiednio dla spółek 63,11 zł oraz 71,61 zł. Stąd formalnie spadek cen akcji PKN Orlen nie jest tak dramatyczny, a wzrost cen akcji KGHM jest dużo większy, niż wynika to z wykresów obu spółek.
Warto dodać, że odcięcie dywidendy ma także wpływ na obliczanie indeksu WIG20. Indeks ten jest bowiem indeksem cenowym, obliczanym bezpośrednio na podstawie cen akcji. Zatem każde odcięcie dywidendy od ceny spółki ma wpływ na obniżenie wartości tego indeksu. W przeciwieństwie jednak do spółek, dywidendy nie są odcinane od wartości indeksu z poprzedniego dnia. Kurs odniesienia indeksu nie jest zatem obniżany.
Przy dużych dywidendach oraz spółkach mających duży wpływ na obliczanie indeksu WIG20 zmiany wartości tego indeksu mogą kompletnie nie korespondować z obrazem rynku. Taka sytuacja ma właśnie dziś miejsce. PKN Orlen jest drugą w kolejności spółką w portfelu indeksu WIG20 z udziałem 12,61%, natomiast KGHM piątą z kolei spółką z udziałem 6,55%. Zmiany cen tych spółek spowodowane odcięciem dywidendy miały wpływ na spadek wartości indeksu WIG20 o około 0,5%. Zatem w przypadku, kiedy indeks WIG20 notuje stratę <0,5%, gdybyśmy nie mieli do czynienia z nabyciem praw do dywidendy w PKN i KGHM, indeks WIG20 w rzeczywistości byłby na plusie.
Sprawdź zestawienie nadchodzących dywidend oraz dowiedz się, jak otrzymać dywidendę.
