Inwestycje mogą dodać do wzrostu gospodarczego w Polsce w 2026 r. ok. 2 pkt proc., stając się równorzędnym filarem wzrostu obok konsumpcji - ocenia główny ekonomista Velo Banku, Piotr Arak.
"W latach 2025–2026 gospodarka Polski pozostanie na ścieżce umiarkowanego, ale stabilnego wzrostu, którego tempo powinno oscylować w okolicach 3,5 proc. rdr. Po okresie spowolnienia inwestycji w pierwszej połowie 2025 r., głównym motorem ożywienia będzie konsumpcja prywatna, wspierana realnym wzrostem dochodów gospodarstw domowych, poprawą nastrojów konsumenckich oraz rosnącym popytem na dobra trwałego użytku i usługi" - napisano w raporcie.
"Wkład konsumpcji do dynamiki PKB ma wynieść ok. 2,2 pkt proc. w 2025 r. i 2 pkt proc. w 2026 r. Wzrost inwestycji, choć przesunięty w czasie, nabierze wyraźnego tempa w przyszłym roku. W 2026 roku inwestycje mogą dodać do wzrostu gospodarczego ok. 2 pkt proc., stając się równorzędnym filarem wzrostu obok konsumpcji" - dodano.
Inflacja opanowana. Pomoże umiarkowany kosztów pracy
Główny ekonomista Velo Banku wskazuje, że inflacja CPI stopniowo zbliża się do celu inflacyjnego NBP, a kluczową rolę w procesie dezinflacji odgrywa hamowanie inflacji bazowej.
"Na tle stabilizującej się gospodarki inflacja CPI stopniowo zbliża się do celu inflacyjnego NBP i według prognoz wyniesie średnio 3,8 proc. w 2025 r. oraz 2,7 proc. w 2026 r. Kluczową rolę w procesie dezinflacji odgrywa hamowanie inflacji bazowej, która w 2026 r. ma spaść do ok. 2,6 proc. rdr, oraz umiarkowany wzrost kosztów pracy" - napisano w raporcie.
"Schłodzenie rynku pracy – przy stopniowo malejącej dynamice płac (z ok. 8–9 proc. w 2025 r. do 6–7 proc. w 2026 r.) – ograniczy presję kosztową w sektorze przedsiębiorstw. Utrzymanie zamrożonych cen energii do końca 2025 roku i korzystne notowania kontraktów na 2026 rok dodatkowo sprzyjają utrwaleniu niskiej inflacji. W rezultacie realne wynagrodzenia w gospodarce narodowej wzrosną o ok. 5–6 proc. w 2025 roku, co przełoży się na silne wsparcie dla popytu wewnętrznego" - dodano.
Koniec cięc? NBP pozostanie ostrożny
Velo Bank prognozuje, że referencyjna stopa procentowa NBP na koniec 2026 r. obniży się do 3,5 proc.
"NBP pozostanie ostrożny wobec zbyt szybkiego luzowania, mając na uwadze utrzymujący się wysoki deficyt fiskalny i ryzyka geopolityczne, ale spodziewamy się dalszych obniżek stóp procentowych osiągając poziom 3,5 proc. na koniec 2026 r. Polityka fiskalna w latach 2025–2026 pozostanie luźna, ukierunkowana głównie na finansowanie inwestycji publicznych i projektów infrastrukturalnych, a nie na transfery socjalne" - napisano w raporcie.
"Oznacza to, że mimo utrzymania deficytu w okolicach 6-7 proc. PKB, jego struktura będzie sprzyjać wzrostowi potencjału gospodarki, a nie zwiększaniu presji inflacyjnej" - dodano. (PAP Biznes)
pat/ gor/
