Nowe prognozy MFW. Gospodarka urośnie, ale zagrożenia pozostają

Międzynarodowy Fundusz Walutowy podniósł prognozę wzrostu światowego PKB na 2026 r. do 3,1 proc., a na 2027 r. pozostawił na poziomie 3,4 proc. - podano w październikowej edycji World Economic Outlook.

"Przewiduje się, że globalne tempo wzrostu PKB spadnie do 3,1 proc. w 2026 r. z 3,5 proc. w 2025 r., a następnie wzrośnie do 3,4 proc. w 2027 r. Prognoza na rok 2026 pozostała niezmieniona w porównaniu z danymi z kwietnia, natomiast prognozę na rok 2027 podwyższono o 0,2 pp. Jednak ten stabilny wynik zbiorczy kryje w sobie znaczne, wzajemnie równoważące się zmiany w poszczególnych krajach oraz większą koncentrację globalnego wzrostu PKB: obecnie 32 gospodarki odpowiadają za 95 proc. światowego wzrostu (wobec 54 gospodarek w kwietniu), podczas gdy korekty w dół objęły szerszą grupę państw – prognozy obniżono dla około 47 proc. gospodarek" - napisano w raporcie MFW.

Gospodarka światowa nie ulega po prostu ogólnemu spowolnieniu ani przyspieszeniu; raczej następuje przesunięcie dynamiki wzrostu między krajami w zależności od ich podatności na szok podażowy wywołany wojną oraz siły popytu napędzanego rozwojem sztucznej inteligencji – dodano.

Według MFW, negatywny szok podażowy wywołany wojną może spowodować, że inflacja na świecie przestanie systematycznie spadać.

"Oczekuje się, że globalna inflacja przestanie systematycznie spadać, głównie z powodu negatywnego szoku podażowego wywołanego wojną. Prognozuje się wzrost inflacji zasadniczej do 4,7 proc. w 2026 r. z 4,1 proc. w 2025 r., a następnie jej spadek do 4,1 proc. w 2027 r., przy czym wzrost w 2026 r. będzie wynikał przede wszystkim z wyższych cen energii i żywności" - napisał Fundusz.

"(...) Przewiduje się, że dynamika inflacji będzie nadal zróżnicowana w poszczególnych krajach, co odzwierciedla różnice w zakresie przenoszenia zmian kursów walutowych na ceny, trwałości inflacji cen usług, sytuacji na rynku pracy, wiarygodności polityki gospodarczej oraz systemów cen regulowanych. Oczekuje się, że w kilku kluczowych gospodarkach powrót inflacji bazowej do poziomu 2 proc. będzie następował jedynie stopniowo: nastąpi to do końca 2027 r. w Japonii i Wielkiej Brytanii oraz do połowy 2028 r. w strefie euro i Stanach Zjednoczonych. Przewiduje się również wzrost inflacji w Chinach z obecnych niskich poziomów" – dodano w raporcie.

Jak podaje MFW, nadal istnieją znaczące ryzyka dla perspektyw światowej gospodarki w nadchodzącym czasie.

"Przedłużający się impas lub dalsza eskalacja na Bliskim Wschodzie lub w Ukrainie może spowodować wzrost cen surowców i ich większą zmienność na dłuższy czas, co nasili presję inflacyjną i podniesie premie terminowe. Rynki energii są bardzo wrażliwe na dalsze zakłócenia na głównych szlakach tranzytowych i w łańcuchach dostaw, generowane przez wydarzenia w regionach objętych konfliktami" - napisano.

"Co więcej, backwardacja obserwowana na rynkach ropy naftowej, gdzie cena spot jest wyższa niż ceny przyszłych dostaw, sugeruje, że rynki dalej traktują zakłócenia w dostawach jako w dużej mierze tymczasowe. Jeśli napięcia będą się utrzymywać, oczekiwania mogą przesunąć się w kierunku bardziej trwałego szoku, podnosząc ceny nie tylko w przypadku dostaw krótkoterminowych. (…) Jednocześnie zapasy gazu ziemnego w niektórych częściach Europy pozostają poniżej norm sezonowych, co sprawia, że warunki na rynku gazu są podatne na niekorzystne warunki pogodowe przed zimowym sezonem grzewczym" – dodano.

MFW ocenia, że korekta wyceny aktywów finansowych może wystawić na próbę odporność firm, co odbiłoby się na konsumpcji gospodarstw domowych.

"Powszechna korekta wyceny aktywów finansowych, wynikająca raczej ze zmiany dotychczasowego, sprzyjającego nastroju na rynkach niż z konkretnych doniesień dotyczących wojny czy AI, mogłaby wystawić na próbę odporność firm i negatywnie wpłynąć na konsumpcję gospodarstw domowych przez efekt ujemnego wpływu na wartość posiadanego majątku. Napięcia rynkowe mogłyby doprowadzić do ucieczki kapitału do bezpiecznych aktywów i uderzyć zwłaszcza w gospodarki rynków wschodzących, skutkując wzrostem spreadów obligacji skarbowych, presją na kursy walutowe oraz zaostrzeniem krajowych warunków finansowych. Skutki te mogłyby nałożyć się na istniejące już, podwyższone ryzyko fiskalne" - napisał MFW.

"W obliczu rosnących kosztów długoterminowego finansowania długu w głównych gospodarkach rozwiniętych, wysoki poziom zadłużenia publicznego i znaczne potrzeby refinansowe sprawiają, że państwa są coraz bardziej narażone na tak gwałtowne zmiany warunków finansowych. Utrzymywanie się podwyższonej inflacji oraz restrykcyjnej polityki pieniężnej przez okres dłuższy, niż obecnie zakładano, mogłoby dodatkowo zwiększyć koszty obsługi zadłużenia, ograniczyć inne kluczowe wydatki, ograniczyć zdolność polityki fiskalnej do reagowania na przyszłe szoki oraz wywrzeć presję na wzrost globalnych stóp proc." - dodano w projekcji.

Co więcej, według MFW, w scenariuszu krytycznym znacznie więcej banków na świecie znalazłoby się na skraju załamania niż jeszcze rok temu. MFW wskazał, że wyzwania związane ze sztuczną inteligencją mogą zagrozić bankom nawet w obliczu gwałtownego wzrostu ich zysków. W ramach najnowszych stress testów MFW przeanalizowano, jak banki poradziłyby sobie w sytuacji załamania rynku związanego z AI, gwałtownego wzrostu rentowności obligacji skarbowych oraz spowolnienia gosp. W takim scenariuszu 22 proc. globalnych aktywów sektora bankowego znajdowałoby się w posiadaniu 110 "słabych" instytucji, których wskaźnik kapitału podstawowego spadłby poniżej 7 proc. (lub poniżej wyższego progu wymaganego dla największych banków na świecie).

(PAP Biznes)

kek/ asa/

Najlepsze produkty finansowe znajdziesz w naszej porównywarce - SPRAWDŹ