Giełdowy rok nie był taki zły, jak go malują

Rok 2015 niezbyt łaskawie obszedł się z głównymi indeksami warszawskiej giełdy. WIG20 spadł o blisko 20% i był jednym z najgorszych indeksów Europy. Portfeli inwestorów broniły mniejsze i średnie spółki, na których można było całkiem nieźle zarobić.

W 2015 roku WIG spadł o 9,6%, co było najgorszym wynikiem od 2011 roku. Był to ósmy spadkowy rok w niemal 25-letniej historii warszawskiej giełdy. Tylko raz – w latach 2000-01 – zdarzyło się, aby WIG zaliczył dwa spadkowe lata z rzędu. Istnieje więc dobra szansa, że rok 2016 zakończymy wyżej niż go zaczniemy.

Jest też dość prawdopodobne, że na GPW mamy do czynienia z cykliczną bessą, rozpoczętą w maju 2015 roku. 8 maja WIG osiągnął 7-letnie maksimum, względem początku roku zyskując 11,4%. Potem ceny akcji spadały przez pięć miesięcy z rzędu. Grudniowe odbicie nie zmieniło faktu, że WIG zakończył rok blisko 2-letniego minimum.

Dramat WIG-u 20

Głównemu indeksowi ciążyły przede wszystkim największe spółki. A dokładnie: banki, energetyka, spółki surowcowe i telekomunikacyjne. Wszystkie pozostałe indeksy sektorowe zamknęły rok na plusie. Chemia zyskała 44,6%, branża spożywcza 38,6%, budowlanka 36,5%, a spółki paliwowe 32,2%. Szalę przeważyły mocno reprezentowane w WIG20 banki (-23,5%), kontrolowane przez Skarb Państwa firmy energetyczne (-31,4%) oraz sektor surowcowy (-43,8%) cierpiący z powodu spadku cen miedzi, srebra i węgla.

W efekcie WIG20 zakończył rok ze stratą 19,7%, po drodze notując najdłuższą spadkową serię od 15 lat. Był to trzeci z rzędu rok zakończony pod kreską! Flagowy indeks warszawskiej giełdy znalazł się w czwórce najmocniej przecenionych rynków w Europie. Większe spadki odnotowano jedynie w Nikozji (-21%), Atenach (-24,9%) i w Kijowie (-33,6%). Czyli na giełdach krajów pogrążonych w głębokim kryzysie gospodarczym i finansowym, a dodatkowo w jednym z nich trwała wojna.

„Misie” trzymały się mocno

Najmocniejszym sektorem GPW okazały się mniejsze spółki. Indeks sWIG80 zamknął rok wzrostem o 9,1%, co było miłym odreagowaniem po zeszłorocznej masakrze giełdowych „maluchów” (-15,5%). Raz jeszcze potwierdziła się stara giełdowa zasada: kupuj słabość, sprzedawaj siłę.

Przez większą część roku dobrze spisywały się także giełdowe średniaki: mWIG40 po ustanowieniu w maju 7-letniego szczytu przeszedł w dość niespokojny trend boczny, rok wieńcząc zwyżką o 2,4%. Czyli z wynikiem lepszym od większości lokat bankowych i funduszy obligacji. Czarny obraz giełdy obserwowany przez pryzmat WIG20 nie jest wiernym odwzorowaniem kondycji szerokiego rynku.

Kto zarobił, a kto stracił?

Wśród 471 spółek notowanych na GPW, akcje 246 osiągnęły nieujemną stopę zwrotu. Oznacza to, że na większości (52,2%) giełdowych spółek stosując strategię „kup i trzymaj” można było zarobić. Pod kreską rok zakończyło 225 walorów, z czego 130 (27,6% ogółu) straciło ponad 20%. Równocześnie akcje 143 emitentów (30%) pozwoliły zarobić przynajmniej 20%.

Osiągnięcia rynku w skali mikro wyglądają zatem zdecydowanie lepiej, niż by to sugerowały stopy zwrotu z głównych indeksów. To zmiana o 180 stopni względem roku 2014, gdy większość indeksów prezentowała się nie najgorzej, za to zdecydowana większość spółek przyniosła straty.

Biorąc pod uwagę tylko roczną zmianę kursu akcji najwięcej mogli zarobić akcjonariusze FAM-u. Jednakże niska płynność tych papierów sugerowałaby ostrożne podejście do tego wyniku. Bardzo pozytywnie zaskoczyły walory Biotonu i Mex Polska, które w rok potroiły swą wartość.

Jak co roku nie zabrakło też giełdowych wpadek. Lista spółek, które straciły przynajmniej połowę kapitalizacji liczy aż 43 pozycje. W tym gronie znalazło się kilka znanych spółek: Alma, Sygnity, Serinus, ZE PAK, Bogdanka, Getin Noble czy Hawe.

Źródło: