Zawarcie porozumienia handlowego między USA a UE będzie głównym czynnikiem decydującym o obniżeniu stóp procentowych Europejskiego Banku Centralnego - ocenili analitycy PKO BP. Ich zdaniem nastąpi to we wrześniu, EBC może obniżyć wtedy oprocentowanie stóp o 25 pb.
Rada Prezesów Europejskiego Banku Centralnego w czwartek utrzymała wszystkie stopy procentowe bez zmian: depozytową na poziomie 2,00 proc., refinansową: 2,15 proc., lombardową: 2,40 proc.
Analitycy banku PKO BP zauważyli, że w komunikacie po decyzji EBC oceniono, że gospodarka strefy euro pozostaje odporna i, według Prezes Ch.Lagarde, znajduje się „w dobrym miejscu”. „Napływające dane są zgodne z wcześniejszymi oczekiwaniami EBC. Wskaźniki inflacji bazowej są spójne z celem inflacyjnym, a długoterminowe oczekiwania inflacyjne kształtują się w okolicy 2 proc. Dynamika wynagrodzeń spowalnia, co wraz ze wzrostem wydajności przekłada się na spowolnienie wzrostu jednostkowych kosztów pracy” - dodali.
„Ocena czynników ryzyka nie zmieniła się istotnie względem czerwca. Ryzyka dla wzrostu gospodarczego są skierowane w dół, przede wszystkim ze względu na napięcia handlowe. Według doniesień medialnych UE i USA miały być bliskie zawarcia porozumienia handlowego, które zakłada cło 15 proc. na import z UE. Te doniesienia zostały jednak częściowo zdementowane przez stronę amerykańską” - podkreślili analitycy.
Ocenili jednocześnie, że perspektywy inflacyjne są bardziej niepewne niż zazwyczaj. „Aprecjacja euro może obniżyć inflację silniej od założeń, ale w czasie konferencji Prezes EBC podkreśliła, że nie widzi ryzyka »undershootingu«, dodając, że długoterminowe oczekiwania inflacyjne są zakotwiczone w okolicy celu EBC. Oddziaływanie ceł nie jest jednoznaczne. Ich wpływ może być dezinflacyjny ze względu na spadek popytu i trudności z przekierowaniem eksportu, jednak fragmentacja łańcuchów dostaw może podbijać ceny importu. Ch.Lagarde zaznaczyła, że im szybciej dojdzie do porozumienia, tym lepiej, również dla EBC” - wskazali.
„Choć stopy procentowe EBC są bliskie docelowego poziomu, bank centralny nie deklaruje jeszcze zamiarów zakończenia cyklu luzowania. Decyzję o jeszcze jednej obniżce o 25pb wspierają prognozy umiarkowanego – choć przyspieszającego – wzrostu gospodarczego, a także silne euro. Spodziewamy się, że zawarcie porozumienia handlowego między USA a UE będzie stanowiło brakujący element układanki do projekcji, która będzie towarzyszyć EBC na posiedzeniu we wrześniu. Wtedy też spodziewamy się finalnej obniżki o 25pb” - podsumowali przedstawiciele PKO BP. (PAP)
fos/ malk/
