Polityka pieniężna - Najnowsze wiadomości

Wyniki lipcowej projekcji NBP wskazywały na umiarkowaną presję płacową i inflacyjną w Polsce, przy niepewności kształtowania się cen w związku z geopolityką i przyszłym kształtem polityki fiskalnej - wynika z opisu dyskusji z lipcowego posiedzenia RPP. Prognozowana przez NBP dynamika PKB jest zgodna z tempem wzrostu produktu potencjalnego i również wg RPP ma nie generować nadmiernej presji inflacyjnej.

Narodowy Bank Węgier po raz czwarty w tym roku obniżył główną stopę procentową, sprowadzając ją do najniższego poziomu od kwietnia 2022 roku. Decyzja ta wpisuje się w zapowiadany letni cykl obniżek i odpowiada oczekiwaniom rynkowym na tle silnego forinta oraz lipcowej inflacji. Budapeszt wyraźnie wyłamuje się ze sposobu zachowania się banków centralnych regionu.

Wielu członków FOMC uważa, że podwyżka stóp proc. może być konieczna, jeśli dynamika inflacji nie obniży się – wynika z protokołu z ostatniego posiedzenia Fedu. Z minutes wynika też, że kilkoro członków FOMC opowiadało się za podwyżką stóp proc. w lipcu.

Wskaźnik CPI może osiągnąć poziom ok. 3 proc. już w lipcu ze względu na ponad 15-proc. wzrost cen paliw mdm, a do końca roku inflacja może wzrosnąć powyżej 3,5 proc. rdr - ocenili w miesięcznym raporcie analitycy banku Citi Handlowy. Dodali jednak, że polska gospodarka pozostaje odporna i wzrost PKB w 2026 r. może oscylować wokół 3,5 proc.

Sytuacja inflacyjna, w związku z ponownie rosnącymi cenami ropy i paliw, zaczyna być inna niż w lipcowej projekcji NBP, więc ewentualne deklaracje co do wrześniowych działań RPP są pochopne - ocenił członek RPP Ludwik Kotecki w radiu TOK FM. Dodał, że RPP podejmuje decyzje w oparciu o dane.

W ocenie członka RPP Marcina Zarzeckiego scenariuszem bazowym jest stabilizacja stóp procentowych co najmniej do przełomu 2026/2027, a później ryzyka wskazują na większe prawdopodobieństwo podwyżek stóp. Jego zdaniem obniżka stóp w 2026 r. byłaby przedwczesna i osłabiłaby złotego.

Słabo widać możliwość obniżek stóp proc. w 2026 r., a jeśli jednak obniżka mogłaby nastąpić, to na pewno nie więcej niż jedna - uważa członek RPP Henryk Wnorowski.

Komunikat Rady Polityki Pieniężnej oraz wypowiedzi prezesa Narodowego Banku Polskiego Adama Glapińskiego zwiększają szanse na dwie obniżki stóp procentowych – napisał w czwartkowym komentarzu ekonomista PZU Konrad Soszyński.

Stopy procentowe nie zmienią się do końca 2027 roku – wynika z czwartkowego komentarza dyrektora Departamentu Analiz Ekonomicznych Erste Bank Polska Piotra Bielskiego. Jego zdaniem za takim scenariuszem przemawia m.in. koniec zawieszenia broni między USA a Iranem.

Stopy procentowe pozostaną bez zmian – uważają ekonomiści ING Banku Śląskiego Rafał Benecki i Adam Antoniak. Podkreślili jednak, że retoryka NBP stała się „jeszcze bardziej gołębia” niż w czerwcu i że rosną szanse na obniżkę stóp przed końcem 2026 r.

Rada Polityki Pieniężnej utrzymała w lipcu stopy procentowe na dotychczasowym poziomie, zgodnie z przewidywaniami analityków. Kolejna planowa decyzja dotycząca kosztu pieniądza zapadnie dopiero we wrześniu. Podczas konferencji prasowej prezes NBP prof. Adam Glapiński wytłumaczył na czym Rada oparła swoją decyzją, w szczególności koncentrując się na lipcowej projekcji inflacyjnej. Ponadto skomentował kolejne zakupy złota Narodowego Banku Polskiego oraz odniósł się do bieżących spraw społeczno-gospodarczych w naszym kraju.

Potencjał do dalszego umocnienia SPW na razie pozostaje ograniczony - oceniają ekonomiści Banku Gospodarstwa Krajowego. W scenariuszu bazowym ekonomiści BGK nie oczekują dalszego osłabienia złotego.

Powrót CPI w Polsce do celu w III kw. 2027 r., w połączeniu z projekcją NBP wskazującą na stabilizację inflacji w celu w średnim okresie, pozwoli RPP wznowić łagodzenie polityki pieniężnej - prognozują ekonomiści PKO BP. W bazowym scenariuszu możliwe są dwie obniżki po 25 pb w 2027, o ile nie dojdzie do ponownej eskalacji wojny między USA a Iranem.

J. Tyrowicz głosowała przeciw uchwale RPP ws. przyjęcia sprawozdania z wykonania założeń polityki pieniężnej na rok 2025 - podano w Monitorze Sądowym i Gospodarczym.

Środowa decyzja Federalnego Komitetu ds. Operacji Otwartego Rynku (FOMC) amerykańskiego banku centralnego o pozostawieniu stóp procentowych na poziomie 3,5-3,75 proc. oraz wyższa ścieżka stóp w najnowszej projekcji nie oznaczają zapowiedzi dalszych podwyżek – oceniają ekonomiści PZU.

Rada Polityki Pieniężnej ponownie odrzuciła w maju wniosek Joanny Tyrowicz o podwyżkę stóp o 100 pb., przy sprzeciwie pozostałych członków RPP - podano na stronach Narodowego Banku Polskiego.

Bankierzy centralni z Wysp Brytyjskich, podobnie jak w tym tygodniu ich koledzy z Rezerwy Federalnej, Szwajcarskiego Banku Narodowego czy szwedzkiego Riksbanku utrzymali poziom stóp procentowych we własnym kraju na niezmienionym poziomie. Wygasający kryzys paliwowy na Bliskim Wschodzie oraz niższy od prognoz odczyt inflacji wspierały oczekiwaną decyzje Banku Anglii, która jednak nie zapadła jednogłośnie.

Warunkowy sposób informowania o oczekiwanych przez Radę Polityki Pieniężnej przyszłych parametrach polityki pieniężnej w 2025 r. powodował, iż uczestnicy rynku otrzymywali ograniczoną informację w tym zakresie - oceniła Najwyższa Izba Kontroli.

Europejski Bank Centralny zdecydował o podniesieniu stóp procentowych o 25 punktów bazowych, przerywając trwające od roku zamrożenie ich poziomu. Decyzja Rady Prezesów jest bezpośrednią odpowiedzią na nowy kryzys energetyczny wywołany blokadą Cieśniny Ormuz, który wybił inflację do poziomu najwyższego od blisko trzech lat. Z drugiej strony, zacieśnianie polityki monetarnej następuje w momencie, gdy zrewidowane dane PKB spychają euroland na skraj technicznej recesji.