Analitycy DM mBanku, w raporcie z 25 marca, obniżyli rekomendację dla JSW do "redukuj" z "trzymaj", a cenę docelową jednej akcji do 54,80 zł z 60,68 zł.
Raport wydano przy cenie 62,50 zł, a w piątek około godz. 16.20 za jedną akcję JSW płacono na GPW 61,3 zł.
"Według nas, po ostatnim odreagowaniu notowań sentyment do akcji JSW znów może znaleźć się pod negatywnym wpływem spadających wyników finansowych w pierwszej połowie 2019 roku. Naszym zdaniem w pierwszej połowie 2019 roku produkcja węgla koksowego w JSW spadnie o 12 proc. rdr (efekt niższego rdr udziału produkcji węgla koksowego oraz wysokiej bazy produkcji w pierwszej połowie 2018 roku)" - oceniają analitycy.
"Wówczas przy rosnących Mining Cash Cost (+13 proc. rdr w pierwszej połowie 2019 roku) oraz Coke Conversion Cost (+18 proc. rdr) naszym zdaniem skorygowana o zdarzenia jednorazowe EBITDA może być o 50 proc. niższa w pierwszym i drugim kwartale 2019 roku" - dodali.
Zdaniem analityków, negatywnym zdarzeniem może być również oczekiwane podpisanie term-sheet w związku ze współpracą z Prairie Mining.
"Jeśli JSW zdecyduje się na akwizycję/współpracę, to rynek może oczekiwać znaczącego zwiększenia inwestycji w przyszłości (udostępnienie Dębieńska to wydatek 1-1,5 mld zł, a kopalni Jan Karski to nawet 5,0 mld zł wydatków)" - podano w raporcie.
"Przy założonym 30 proc. spadku skorygowanego wyniku EBITDA i rekordowych inwestycjach (1,8 mld zł) w 2019 roku Grupa JSW przestaje generować wolne przepływy gotówki z działalności operacyjnej" - dodano.
Analitycy oczekują też, że w ciągu najbliższych trzech lat spółka zmniejszy nadwyżki gotówki netto na bilansie o prawie 500 mln zł, co prowadzić będzie do zachowawczej polityki dywidendowej.
Pierwsze udostępnienie raportu, którego autorem jest Jakub Szkopek, miało miejsce 25 marca o godzinie 08:31.
Depesza PAP Biznes stanowi wyciąg z raportu. W załączniku zamieszczamy plik PDF z raportem. (PAP Biznes)
sar/ ana/
