W IV kwartale ubiegłego roku szczególnie opłacalne były inwestycje w surowce – wynika z raportu przygotowanego przez CDM Pekao S.A. Na wartości zyskiwały zarówno ropa, jak i metale szlachetne. Powodem było poszukiwanie przez inwestorów alternatywnych inwestycji do rynku akcji, na którym panowała kiepska koniunktura.
Z punktu widzenia polskich spółek najważniejszymi surowcami są ropa naftowa (PKN Orlen) oraz miedź i złoto (KGHM). W IV kwartale 2002 poprawiła się opłacalność przerobu ropy naftowej, a zapasy tego surowca utrzymywały się na niskim poziomie – zauważa Rafał Jakowski, analityk CDM Pekao S.A. Jeśli chodzi o rynek metali, to najpopularniejsze były miedź i złoto.
Zdaniem analityka CDM, pomimo wzrostu cen surowców, polskie spółki nie pokażą lepszych wyników za IV kwartał. „W wypadku PKN ORLEN słabsze wyniki, niż wskazywałyby na to marże rafineryjne, będą wynikiem skumulowania w okresie jednorazowych wydarzeń powiększających koszty” – czytamy w raporcie CDM Pekao. Prognoza biura maklerskiego przewiduje, że PKN wypracował 104 mln zł zysku netto oraz 210 mln zysku operacyjnego w IV kw. 2002. Zdaniem Rafała Jankowskiego I kw. 2003 roku będzie najlepszym kwartałem dla tej spółki w roku bieżącym z powodu utrzymujących się wysokich marż rafineryjnych, a im dłużej będzie się utrzymywała niepewność związana z Irakiem, tym lepiej dla wyników finansowych spółki.
KGHM wciąż boryka się ze stosunkowo wysokimi kosztami produkcji miedzi, a wzrost cen tego surowca nie spowodował, że spółka poprawiła swoje wyniki finansowe. Z prognoz CDM Pekao wynika, że spółka w IV kw. 2002 wypracowała 7 mln zł zysku operacyjnego, a zysk netto wyniesie 700 tys. zł. Wyniki KGHM będą gorsze „głównie ze względu na osłabienie dolara w stosunku do Euro oraz związanego z tym umocnienia złotego w okresie oraz ze względu na mniejszą skuteczność hedgingu niż w poprzednich kwartałach” – można przeczytać w raporcie. Negatywnie na wynik wpłyną również zawiązywane jak co roku w IV kwartale rezerwy. CDM Pekao prognozuje, że spółka w całym 2002 roku wypracowała 190 mln zł zysku operacyjnego i 207 mln zł zysku netto. Przedłużająca się niepewność związana z Irakiem wraz z negatywnymi skutkami dla gospodarki oraz słabnącym dolarem mógłby bardzo negatywnie wpłynąć na wyniki spółki w 2003 roku.
MD
Źródło:
