Analiza - Zamieszania na rynku petrochemicznym ciąg dalszy
Węgierski koncern paliwowy MOL złożył w MSP list intencyjny w sprawie zakupu do 18% PKN Orlen. Oferta sprzedaży do 18% PKN zostanie przeprowadzona przez MSP prawdopodobnie na przełomie III i IV kwartału 2001roku. W maju podobny list intencyjny złożył austriacki koncern paliwowy OMV, który podobnie jak PKN i MOL planuje integrację sektora paliwowego w Europie Środkowo-wschodniej. Czy to nie dziwne, że osobne oferty objęcia akcji składają podmioty wzajemnie ze sobą powiązane kapitałowo ?Przecież OMV posiada już ponad 9% akcji koncernu MOL. Czy nie bardziej wiarygodne byłoby złożenie wspólnej oferty przez OMV i MOL jako konsorcjum ? Dlaczego podmioty te składają oferty oddzielnie ?
Pytania te tak naprawdę kierowane są do MOL-a. Albowiem to ruchy właśnie tego koncernu wydają się być najbardziej niezrozumiałe. Najpierw MOL wiąże się kapitałowo w niedużym stopniu z koncernem austriackim OMV. Wszyscy odczytują to jako początek konsolidacji rynku Europy Środkowej. Dużo mówi się wspólnym przejęciu rynku Chorwackiego i Czeskiego. Następnie MOL broni się udanie przed przejęciem przez Rosjan i zaczyna nawiązywać współpracę z PKN Orlen. Jednak już niedługo po tym podkupuje polskiemu koncernowi rafinerię na Słowacji.
PKN wydaje się być zdezorientowany, gdyż Węgrzy zapowiadają, że dzięki nowym inwestycjom kapitałowym wchodzą na rynek południowej Polski, czyli zagrażają tradycyjnym rynkom PKN Orlen. Jednocześnie PKN przegrywa możliwość przejęcia Rafinerii Gdańskiej. W tym momencie niejako w imieniu PKN do przetargu o RG staje MOL, ale również przegrywa wyścig z Rotch Energy. Padają również sugestie, że za Rotch Energy kryją się koncerny Rosyjskie.
Uważam, ze ta ostatnia możliwość jest mocno naciągana i informacje podane przez parkiet są kolejną próbą wymuszenia przez lobby pro-MOL-owe zmiany decyzji rządu. W grę może też chodzić wymiana akcji pomiędzy MOL a PKN. Jednak z uwagi na braki w finansach budżetowych możliwość ta jest mało prawdopodobna.
Nadal uważam, że bardzo realnym jest połączenie trzech koncernów OMV, MOL i PKN w jeden organizm. Rzecz w tym, że każdy chciałby mieć w tym układzie dominujące stanowisko, stad prawdopodobnie tyle roszad i podjazdów. Węgrzy mają najsłabszą pozycję, dlatego też są najbardziej agresywni i aktywni w tym procesie. Jednak ich przegrana w walce o Rafinerię Gdańską mocno osłabia ich pozycję. Natomiast jeśli PKN uda się sprzedać akcje Polkomtela to może pokusić się o kupno pakietu któregoś z koncernu, w zamian za co koncern ten kupi akcje PKN od skarbu państwa.
[Rafał Wójcikowski]
Źródło:
