Bieżąca cena akcji na GPW zawiera się w zakresie wyceny uzyskanej metodą porównawczą, w związku z czym analitycy DM AmerBrokers wydali rekomendację „neutralnie”. Mimo spodziewanej poprawy wyników w czwartym kwartale br. analitycy DM AmerBrokers uważają, że Grupa ComArch będzie miała duże trudności z zajęciem czołowej pozycji w polskim sektorze IT, dlatego wycena powinna się kształtować na poziomach średniej dla branży. Przesądza o tym specyfika działalności oraz brak perspektyw partycypowania w największych projektach informatycznych w kraju (m.in. informatyzacja PZU oraz PKO BP).
Grupa ComArch jest obecnie spółką średniej wielkości biorąc pod uwagę skalę działalności i kapitalizację. W bieżącym roku zahamowany został dotychczasowy szybki rozwój, co wynika ze spadku sprzedaży w pierwszych miesiącach roku.
Analizując sytuację operacyjną należy stwierdzić, że obecnie Grupa zaczyna odzyskiwać stracony dystans wobec czołówki branży, jednak jest to okupione wysokimi kosztami. W wyniku tego po trzech kwartałach br. zysk operacyjny Grupy jest niższy o 31% w stosunku do roku poprzedniego. Słaby tegoroczny wynik netto (303 tys. po 3 kwartałach) jest po części konsekwencją utworzenia rezerwy na trwałą utratę wartości akcji Interia.pl w kwocie 3 120 tys. Grupa ma stabilną sytuację finansową, o czym decydują wysokie kapitały własne i bezpieczna struktura zobowiązań. Pod tym względem inwestycji w akcje ComArchu towarzyszy niskie ryzyko.
Pełna analiza Grupy ComArch znajduje się na stronach DM AmerBrokers.
Źródło:
