Tak Altus ucieka z małych spółek

Altus powoli wycofuje się z akcjonariatów małych spółek. Na rynku wciąż jest jeszcze jednak duża grupa podmiotów, w której fundusze Altusa mają powyżej 5 proc.

Piotr Osiecki to obecny główny akcjonariusz oraz były prezes i przewodniczący rady nadzorczej Altusa. Pod koniec sierpnia został zatrzymany w sprawie sprzedaży EGB do GetBacku.
Piotr Osiecki to obecny główny akcjonariusz oraz były prezes i przewodniczący rady nadzorczej Altusa. Pod koniec sierpnia został zatrzymany w sprawie sprzedaży EGB do GetBacku. (fot. Marek Wiśniewski / Puls Biznesu)

Zatrzymanie pod koniec sierpnia byłych członków zarządu Altusa wywołało lawinę problemów. Wśród nich było m.in wycofanie się niektórych instytucjonalnych partnerów np. Norges Banku i JSW, którzy powierzyli Altusowi aktywa w zarządzanie czy Esaliensa, który miał się z Altusem połączyć. Wzrosła także skłonność inwestorów indywidualnych do sprzedawania certyfikatów funduszy Altusa. Problemy spółki najlepiej podsumowują liczby: w zaledwie miesiąc wartość aktywów pod zarządem Altusa spadła z 13 mld zł do 7,5 mld zł.

O ile odbieranie aktywów spod zarządu Altusa jest dla samych aktywów neutralne, o tyle już masowe sprzedawanie kontraktów przez klientów Altusa niekoniecznie. Przykładowo jak informował Altus, TFI 4 października wartość aktywów netto otwartych funduszy inwestycyjnych towarzystwa na koniec września 2018 r wynosiła 345,8 mln zł, podczas gdy 17 września była na poziomie 451,3 mln zł. Sprzedane jednostki muszą być odkupione przez Altusa, to zaś wymaga środków, a więc redukcji pozycji przez wyprzedawane fundusze.

To właśnie ta ostatnia kwestia zaprzątała głowy inwestorów, którzy na przełomie sierpnia i września ruszyli do wyprzedawania akcji spółek, w których Altus miał spory udział. Szerzej o tym pisaliśmy w tekstach "Giełdowa katastrofa Altusa uderza w małe spółki" oraz "Najmocniejsze spadki małych spółek od 7 lat". Sytuacja uspokoiła się wprawdzie na początku września, jednak statystyki pokazują, że obawy o wyprzedaż aktywów Altusa częściowo się potwierdziły. 

Wyprzedaż "made in Altus"

Na starcie warto zaznaczyć, że sama skala wyprzedaży akcji przez Altusa i przypisanie jej do konkretnych spółek nie jest sprawą łatwą. Do progu 5 proc. udziału inwestor w ogóle nie musi informować o swoich ruchach w akcjonariatach spółek, towarzystwa funduszy nie muszą także publikować codziennie listy spółek z dokładnymi poziomami zaangażowania.

Udziały Altus TFI w spółkach z GPW*
31.08.2018 15.10.2018 31.08.2018 15.10.2018
CFSA 62,18% 62,18% TIM 9,31% 9,31%
PRIME 44,01% 44,01% ELZAB 9,30% 9,30%
MORIZON 25,02% 25,02% ZAMET 8,09% 8,09%
RELPOL 21,10% 21,10% CHERRYPICK 7,87% poniżej 5%
MERCOR 20,05% 20,05% DEBICA 6,71% 6,71%
ROTOPINO 18,82% 0% HERKULES 6,38% poniżej 5%
PBKM 15,10% 11,60% SYNEKTIK 6,44% poniżej 5%
OPONEO,PL 16,71% 14,50% LCCORP 5,33% poniżej 5%
MLSYSTEM 14,58% 14,58% IZOSTAL 5,28% 5,28%
ELEKTROTI 14,23% 1,53% VOTUM 5,25% 4,90%
BSCDRUK 12,29% 12,29% ATAL 5,20% 5,20%
ATMGRUPA 11,97% 11,97% PGO 5,20% 5,20%
IMPEL 10,83% 10,83% CLOUD 5,03% 4,80%
TOYA 10,40% 10,40% KRUSZWICA 5,01% 5,01%
COMP 10,26% 10,26% ORZEŁBIAŁY 5,01% 5,01%
TOWER INV 9,33% poniżej 5% EUROTEL 5,01% 4,95%
Źródło: akcjonariaty spółek oraz komunikaty ESPI. Tabela zawiera spółki, w których Altus na dzień 31.08.2018 miał powyżej 5 proc. udziału *Dokładny udział Altusa może być ciężki do dokładnego określenia, stąd istnieje ryzyko, że dane nieco odbiegają od rzeczywistości

Mimo powyższych przeszkód, na rynku widać obecnie ewakuację Altusa. Łącznie przez ostatnie 1,5 miesiąca TFI zeszło poniżej progu 5 proc. w aż 10 spółkach. Największa redukcja dotyczyła spółek Rotopino oraz Elektrotimu, gdzie wcześniej Altus miał odpowiednio 18,8 oraz 14,2 proc. udziału w kapitale. Poniżej progu 5 proc. TFI znalazło się także w LCCrop, Cherrypic, Votum, Herkulesie, Tower Investments, Synektiku, Eurotelu i Cloudzie. W dwóch kolejnych spółkach (PBKM i Oponeo) Altus też wyprzedał pakiet akcji, pakiet ów nie był jednak na tyle spory, by udział TFI spadł poniżej progu 5 proc.

Warto zauważyć, że informacje o redukcji zaangażowania napływały z Altusa zarówno we wrześniu, jak i w październiku, proces więc wciąż trwa i niebawem na liście pojawić się mogą więc następne spółki. Sam Altus próbuje łagodzić negatywne dla rynku efekty wyprzedawania aktywów, zamrażając część pieniędzy inwestorów. W sumie, jak wynika z ubiegłotygodniowych doniesień, Altus TFI nie wykupi do 28 lutego 2019 r. certyfikatów inwestycyjnych w 11 funduszach zamkniętych. Wcześniej spółka informowała zaś o likwidacji 6 subfunduszy.

Spadki nie tylko "altusowe"

Altus szuka także możliwości sprzedaży swoich pakietów konkretnym odbiorcom, jak było np. w ostatnim przypadku Elektrotimu, gdy akcje Altusa odkupił Krzysztof Wieczorkowski. Nie zawsze było to jednak możliwe i wówczas transakcje odbywały się w ramach standardowego arkusza. To mogło tworzyć presję na notowania sprzedawanych przez Altusa spółek. Czy uzasadniającą przeceny z przełomu sierpnia i września? Tego znów nie da się ocenić z dzisiejszej perspektywy, kurs bowiem obrazuje nie tylko ruchy Altusa, ale i czynniki fundamentalne, oczekiwania związane za spółką oraz ogólne nastroje rynkowe. Tutaj 1,5 miesiąca, które minęło od zatrzymania byłych członków zarządu Altusa, to naprawdę sporo czasu, szczególnie, że październik jest na giełdach światowych miesiącem mocnych spadków.

Faktem jest jednak, że "altusowym" spółkom nadal na GPW nie idzie najlepiej, większość bowiem do tej pory nie odrobiła strat z przełomu sierpnia i września. Wśród zaś opisanej wyżej dwunastki, której pakiety Altus wyprzedawał, udało się to ledwie dwóm. Słaba forma spółek z portfelu Altusa może nakręcać spiralę, bowiem kolejni klienci widząc słabe wyniki funduszy, mogą żądać kolejnych wykupów. Klienci odwracają się zresztą także od innych TFI, skala odpływu środków z detalicznych funduszy sięgnęła we wrześniu 2,9 mld zł i była największa od października 2008 roku, czyli ostatniego kryzysu finansowego. 

Adam Torchała

Udziały Altus TFI w spółkach z GPW*
31.08.2018 15.10.2018
CFSA 62,18% 62,18%
MORIZON 25,02% 25,02%
RELPOL 21,10% 21,10%
MERCOR 20,05% 20,05%
ROTOPINO 18,82% 0%
PBKM 15,10% 11,60%
OPONEO,PL 16,71% 14,50%
MLSYSTEM 14,58% 14,58%
ELEKTROTI 14,23% 1,53%
BSCDRUK 12,29% 12,29%
ATMGRUPA 11,97% 11,97%
IMPEL 10,83% 10,83%
TOYA 10,40% 10,40%
COMP 10,26% 10,26%
TIM 9,31% 9,31%
ELZAB 9,30% 9,30%
LCCORP 5,33% poniżej 5%
ZAMET 8,09% 8,09%
CHERRY 5,00% poniżej 5%
DEBICA 6,71% 6,71%
VOTUM 5,25% 4,90%
HERKULES 6,38% poniżej 5%
IZOSTAL 5,28% 5,28%
TOWER INV 9,33% poniżej 5%
EUROTEL 5,01% 4,95%
SYNEKTIK 6,44% poniżej 5%
KRUSZWICA 5,01% 5,01%
ATAL 5,20% 5,20%
PGO 5,20% 5,20%
ORZEŁBIAŁY 5,01% 5,01%
PRIME 44,01% 44,01%
CLOUD 5,03% 4,80%
Źródło: akcjonariaty spółek oraz komunikaty ESPI. *Dokładny udział Altusa może być ciężki do dokładnego określenia, stąd istnieje ryzyko, że dane nieco odbiegają od rzeczywistości
Źródło:
Firmy:

Newsletter Bankier.pl

Dodałeś komentarz Twój komentarz został zapisany i pojawi się na stronie za kilka minut.

Nowy komentarz

Anuluj
28 4 energetyk997

po jakiego grzyba ta Torchała puszcza takie newsy??? Przecież on pisze o rzeczach które każdy wie!!!!

! Odpowiedz
5 19 mirek1997

Teraz wiadomo których spółek należy unikać.

! Odpowiedz
ALTUSTFI -1,98% 1,98
2018-11-14 13:44:13
WIG 0,68% 57 037,61
2018-11-14 14:16:00
WIG20 0,90% 2 237,91
2018-11-14 14:31:45
WIG30 0,88% 2 538,98
2018-11-14 14:31:00
MWIG40 0,06% 3 893,08
2018-11-14 14:16:45
DAX 0,19% 11 493,62
2018-11-14 14:27:00
NASDAQ 0,00% 7 200,88
2018-11-13 22:02:00
SP500 -0,15% 2 722,18
2018-11-13 21:59:00

Znajdź profil

Przejdź do strony za 5 Przejdź do strony »

Czy wiesz, że korzystasz z adblocka?
Reklamy nie są takie złe

To dzięki nim możemy udostępniać
Ci nasze treści.

Przemek Barankiewicz - Redaktor naczelny portalu Bankier.pl

Jesteśmy najważniejszym źródłem informacji dla inwestorów, a nie musisz płacić za nasze treści. To możliwe tylko dzięki wyświetlanym przez nas reklamom. Pozwól nam się dalej rozwijać i wyłącz adblocka na stronach Bankier.pl

Przemek Barankiewicz
Redaktor naczelny portalu Bankier.pl