Jak Wall Street, to Wall Street. O przyszłości amerykańskiego rynku akcji mówił Rafał Sadoch z Biura Maklerskiego mBanku.
Nie warto walczyć z hossą na Wall Street. (...) Dlaczego jestem pozytywnie nastawiony? Ze względu na fazę cyklu koniunkturalnego i jak w takiej fazie historycznie zachowywała się giełda w USA - mówi Rafał Sadoch, Biuro Maklerskie mBanku.
Inflacja jest tym, co napędza teraz banki centralne do działania. Widać jednak, że zawirowania, jakie pojawiły się w roku 2022-23, kiedy inflacja wzrosła do poziomów nie widzianych od dawna, wydają się być już okiełznane. Jeśli chodzi o fazę cyklu koniunkturalnego, to wychodzimy z fazy spowolnienia gospodarczego w przemyśle, a usługi pozostają mocne - ocenił Sadoch.
Inflacja może pozostawać jeszcze przez jakiś czas na relatywnie wyższym poziomie, ale to dlatego, że konsument pozostaje dość mocny. Dlatego nie powinna mieć destrukcyjnego wpływu na gospodarki - mówi Sadoch. I dodaje: wychodzimy z okresu relatywnie niskiego wzrostu gospodarczego wywołanego przez szoki. Wchodzimy w fazę ożywienia. W fazie ożywienia S&P500 zachowuje się relatywnie najlepiej, w porównaniu do innych klas aktywów (surowce, obligacje). Wzrost notowań był wtedy najbardziej dynamiczny - stwierdził Rafał Sadoch.
W tym momencie jesteśmy na początku okresu poluzowania polityki monetarnej. Jest opóźnienie, ale co się odwlecze, to nie uciecze. W przypadku innych banków centralnych to łagodzenie się już wydarzyło lub zaczyna, Fed do tego procesu dołączy. To będzie wspierało wyniki amerykańskich spółek - dodaje.
Jak obniżki stóp ze strony Fed wpłyną na rentowności obligacji? Te rentowności zaczną spadać, co pozytywnie wpłynie na ceny obligacji. Generalnie szczyt rentowności obligacji powinniśmy mieć za sobą. Zakładając, ze inflacja w USA dalej będzie się obniżać, implikacje dla rynku długu są oczywiste - ocenia Sadoch z BM mBanku.
Inflacja będzie tym elementem, który jako pierwszy determinuje decyzje banków centralnych. Są różne scenariusze dla inflacji w USA na najbliższe lata. Te najmniej optymistyczne zakładają utrzymanie średniorocznej inflacji na poziomach powyżej 5%. Te najbardziej optymistyczne zakładają zejście poniżej celu Fed. Tym optymistycznym prognozom mogą wpływać ewentualne decyzje krajów OPEC, które mogą zacząć zwiększać produkcje ropy, a co za tym idzie utrzymywanie cen ropy na niższych poziomach. Jeśli tak się stanie, to możemy zobaczyć obniżki stóp przez Fed - mówi Sadoch.
Kolejnym elementem wpływającym na decyzje Fed jest sytuacja na rynku pracy. Ostatnie dane wskazują na stopniowe ochładzanie sytuacji na rynku pracy. Także to powinno wpłynąć na Fed i skłonić ostatecznie do obniżek stóp - dodaje.
