Z kolei wyniki bieżącego roku wpływ obniżenia stawki CIT będzą uzależnione od poziomu posiadanych aktywów i rezerw z tytułu podatku dochodowego obliczanych wg zakładanej pierwotnie na ten rok 27-procentowej stawki podatku CIT. Jeżeli spółka posiada nadwyżkę aktywów z tytułu podatku odroczonego nad rezerwami na odroczony podatek dochodowy wówczas obniżka podatku wpłynie negatywnie na jej zyski netto. Przy odmiennej strukturze tychże pozycji – oczekiwany jest dodatni wpływ.
Równie ważna okaże się przecena aktywów i pasywów podatkowych w kontekście obciążeń podatkowych za rok bieżący. Ponownie wpływ na zysk netto będzie mała struktura bilansowa. Dla firm posiadających nadwyżkę aktywów nad pasywami podatkowymi (banki, TPSA, ComputerLand) przeszacowanie wpłynie na zwiększenie obciążeń podatkowych w tym roku. Z kolei w spókach takich jak PKN Orlen czy Agora efekt będzie odwrotny, ze względu na posiadane pasywa podatkowe netto.
Na obniżce stawki najbardziej skorzystają również te spółki, które dotychczas nie korzystały z ulg z tytułu działalności w specjalnych strefach ekonomicznych bądź w formie zakładu pracy chronionej. Wzrost wyceny akcji spółek, które korzystały z powyższych udogodnień (np. Kęty, ComArch) będzie więc niższy niż w przypadku innych spółek. Mniejszy wzrost wyceny zanotują również te spółki, które posiadają do rozliczenia w przyszłych okresach duże straty podatkowe (Netia, Softbank, TPSA, BRE).
Według raportu Pekao SA, najwięcej na spadku podatku CIT zyska KGHM. Zdaniem analityków obniżenie stawki przełoży się na działalnośc podstawową, która dotychczas wyceniana była bardzo nisko, ale także na wartość udziałów w Polkomtelu (i ewentualnie od potencjalnej sprzedaży tych aktywów). W podobnej sytuacji znalazł się PKN Orlen, również posiadający udziały w Polkomtelu. Na podstawie raportu akcjom spółek: Cersanit, Echo, Netia, Prokom wystawiono rekomendację „Ponad rynek” , natomiast dla Agory i Kredyt Banaku – „Poniżej rynku”. Rekomendacja dla akcji KGHM pozostała bez zmian na poziomie „neutralnie”, rewidowana jest w tej chwili rekomendacja dla PKN Orlen.
Źródło:
