Analitycy BM mBanku w raporcie z 27 lutego podtrzymali rekomendację dla Banku Handlowego na poziomie "akumuluj", ale podnieśli ceną docelową akcji do 63,46 zł z 57,44 zł.
"Zgodnie z naszymi przewidywaniami ze Strategii inwestycyjnej, Bank Handlowy wszedł w 2020 rok zdecydowanie lepiej niż szeroki indeks WIG-Banki. Katalizatorami dobrego zachowania kursu było względne bezpieczeństwo Banku Handlowego, zarówno w kontekście portfela CHF, jak i zwrotu prowizji od przepłaconych kredytów. Dodatkowo, bank zaraportował solidny IV kw.'19, który był wolny od istotnych zdarzeń jednorazowych. Po dobrym 4Q’19 uaktualniamy nasze prognozy na najbliższe trzy lata i utrzymujemy rekomendację akumuluj z ceną docelową 63,46 zł" - napisano.
"Pomimo negatywnych zdarzeń jednorazowych w 2019 r. nadal uważamy, że konserwatywny portfel Banku Handlowego pozwoli na mitygację wpływu spowalniającego PKB na koszty ryzyka w banku. Co więcej, w IV kw.'19 byliśmy świadkami pierwszej rundy materializacji ryzyka frankowego, która naszym zdaniem jest zwiastunem odpisów, które czekają banki w przyszłości" - dodał.
Analitycy zwracają uwagę, że w przypadku Banku Handlowego ekspozycja na hipoteki CHF jest niematerialna z punktu widzenia wyniku banku. Niska sprzedaż kredytów konsumenckich, która do tej pory ciążyła wizerunkowi Banku Handlowego okazała się być zaletą w momencie, kiedy inne banki ogłaszają kolejne rezerwy oraz negatywny wpływ stosowania wyroku TSUE na wynik odsetkowy, idący w dziesiątki i setki mln rocznie. W przypadku Banku Handlowego chodzi o kwotę zaledwie 9 mln zł.
Autorami raportu, którego pierwsza dystrybucja nastąpiła 27 lutego 2020 r. o godz. 8.28, są Michał Konarski i Mikołaj Lemańczyk.
Depesza jest skrótem rekomendacji. W załączniku zamieszczamy plik PDF z raportem. (PAP Biznes)
epo/ asa/
