Asseco Poland jest zadowolone ze wzrostu portfela zamówień na ten rok, ale z drugiej strony odczuwa wzrost kosztów, szczególnie świadczeń pracowniczych. Utrzymanie w tym roku rentowności nie jest niemożliwe, ale byłoby dużym sukcesem - oceniła w rozmowie z PAP Biznes wiceprezes Karolina Rzońca-Bajorek.
"Rentowność ubiegłoroczna, ale również w 2020 roku była w pewnym sensie zależna od sytuacji wyjątkowych i spowodowana tym, że musieliśmy jako organizacja sprostać wielu wyzwaniom, zwłaszcza w sektorze publicznym mającym dla państwa fundamentalne znaczenie, a które realizowaliśmy pod ogromną presją czasu" - powiedziała wiceprezes.
"Patrząc długoterminowo, wydaje się, że utrzymanie wyjątkowo wysokiej rentowności z poprzednich lat będzie wyzwaniem" - dodała.
W 2021 roku i rok wcześniej rentowność operacyjna grupy Asseco Poland wynosiła 10 proc. i była prawie o punkt procentowy wyższa niż w 2019 roku. Wzrost marży był możliwy dzięki większemu udziałowi w zyskach "polskiego" segmentu działalności grupy, który w minionym roku odnotował rentowność operacyjną non-IFRS (preferowana przez spółkę miara zysku, wyłączająca m.in. koszty wynikające akwizycji) na poziomie 17,7 proc. wobec 12,3 proc. w całej grupie. Marża w Polsce wzrosła w okresie pandemii, kiedy Asseco realizowało m.in. dodatkowe zlecenia dla administracji publicznej.
Wiceprezes Rzońca-Bajorek wskazuje, że obecnie grupa - podobnie jak większość przedsiębiorstw - odnotowuje wzrost kosztów. Szczególnie istotne są tu świadczenia pracownicze, które odpowiadają za ponad połowę kosztów Asseco.
"Już w 2021 roku widać było, że pojawiają się wyzwania po stronie zasobów ludzkich: zarówno po stronie liczby pracowników, jak i kosztów, ponieważ podlegamy tym samym trendom co cały rynek IT. Ze względu na kumulację projektów w krótkim czasie było to duże wyzwanie dla naszych pracowników. To ma swoje finansowe odzwierciedlenie np. w tym, że w obecnym kwartale bardzo rośnie nam rezerwa urlopowa. Aby znaleźć złoty środek, będziemy musieli rozbudować zasoby i zatrudniać w niektórych obszarach więcej osób" - wyjaśniła.
Reagowanie na presję kosztową jest dodatkowo trudniejsze przy współpracy z sektorem publicznym.
"Jesteśmy w wielu przypadkach zależni od umów długoterminowych i utrzymaniowych: u niektórych klientów mamy klauzule waloryzacyjne, ale w wielu miejscach tych klauzul być nie może. Oczywiście startując w przetargach bierzemy pod uwagę presję kosztową, ale trzeba pamiętać, że niektóre z postępowań odbywały się np. dwa lata temu, a wówczas przewidywania co do inflacji czy wzrostu wynagrodzeń w IT były inne niż obecnie" - powiedziała wiceprezes.
Szefowa finansów Asseco wskazuje, że utrzymanie w tym roku rentowności byłoby wielkim sukcesem, ale nie jest niemożliwe.
"Nie mówimy jednak , że rentowność operacyjna na pewno będzie niższa, ponieważ w całej Grupie jest to w dużej mierze wypadkowa struktury sprzedaży grupy. Podobne obawy mieliśmy już w zeszłym roku - tymczasem w wielu krajach udało się utrzymać, a nawet poprawić marżowość. Było to oczywiście okupione dużą pracą. Obecnie jest to wyzwanie, a zachowanie rentowności byłoby dużym sukcesem" - oceniła.
Analitycy biur maklerskich, który zaktualizowali raporty o Asseco Poland w ciągu ostatnich trzech miesięcy, liczą na minimalny spadek rentowności grupy w tym roku: średnia prognoz to marża EBIT na poziomie 9,9 proc.
Wysoki wzrost portfela zamówień
Jak powiedziała Rzońca-Bajorek, grupa jest bardzo zadowolona z obecnego wzrostu portfela zamówień, który daje nadzieję na dynamiczne zwiększenie przychodów w tym roku. Konsensus prognoz biur maklerskich wskazuje jak dotąd na 10 proc. wzrostu przychodów grupy w 2022 roku, co oznaczałoby prawie dwa razy niższą dynamikę niż w 2021 r.
W marcu Asseco podało, że backlog (oprogramowanie i usługi własne) na obecny rok ma wartość 9,81 mld zł i jest o 28 proc. wyższy od wartości portfela na 2021 rok, który grupa notowała w analogicznym okresie ubiegłego roku. W segmencie polskim portfel jest wyższy o 13 proc., w izraelskiej grupie Formula Systems aż o 37 proc., a w środkowo-europejskim Asseco International o 10 proc. Warto tu pamiętać, że pierwszy i trzeci segment dużo mocniej kontrybuują do zysków grupy niż Formula Systems, w której Asseco posiada 25,6 proc. akcji, ale konsoliduje jej wyniki dzięki porozumieniu z drugim największym akcjonariuszem.
W segmencie Asseco International motorem napędowym wzrostów od pewnego czasu pozostaje notowane na GPW Asseco South Eastern Europe, które informowało w lutym o tegorocznym backlogu wyższym o 14 proc. rok do roku. Słabiej wyglądają natomiast zlecenia grupy od administracji publicznej w Czechach i na Słowacji, co ma związek ze zmianami rządów w tych krajach.
"W przypadku Asseco International na Słowacji sytuacja się powoli stabilizuje, do tego kończą się pewne umowy utrzymaniowe i część dużych projektów, przez co jest oczekiwanie na nową perspektywę - tu patrzymy nieco bardziej optymistyczne w przyszłość. Natomiast Czechy to nadal duży znak zapytania i na pewno nie spodziewamy się, by w pierwszej połowie roku było tam dużo lepiej" - wyjaśniła Rzońca-Bajorek.
Wiceprezes poinformowała, że w Polsce na początku roku grupa odnotowała pozytywny wpływ zmian regulacyjnych, m.in. Polskiego Ładu, szczególnie w systemach ERP, ale również po stronie sektora publicznego.
"To nie są wielkie kwoty, ale jest to kolejna cegiełka budująca optymizm" - powiedziała.
Jeszcze niedawno Asseco liczyło na to, że podwyżki stóp procentowych i związana z nimi poprawa wyników krajowych banków może przyczynić się do zwiększania inwestycji, również w IT. Mogłoby to pozwolić Asseco na wzrost biznesu w tym sektorze, który od dwóch lat notuje podobne przychody. Obecnie optymizm spółki związany z nakładami inwestycyjnymi banków przygasł jednak ze względu na obawy o czynniki makroekonomiczne.
"Teraz, w związku z wojną, sankcjami nałożonymi na Rosję i rosnącą niepewnością, sektor bankowy w Europie może odczuć tego negatywne skutki. Obawiam się, czy ostatecznie te dwa czynniki się zrównoważą" - powiedziała rozmówczyni PAP Biznes.
Poprawa przepływów gotówkowych
Asseco Poland spodziewa się w najbliższym czasie poprawy wskaźników przepływów pieniężnych, które obniżyły się w ubiegłym roku m.in. ze względu na dużą liczbę zleceń od administracji publicznej w Polsce oraz nagromadzenie faktur w Formula Systems.
"W Polsce w I – II kw. spodziewam się trendu wzrostowego jeśli chodzi o wskaźnik konwersji gotówki, m.in. dlatego, że część faktur z sektora publicznego była wystawiona w grudniu" - powiedziała wiceprezes.
"W Formula Systems przepływy powinny się w tym roku normalizować. Występują tam spiętrzenia faktur, wynikające z pracy w modelu 'time and material', ale już jak patrzymy na cashflow w perspektywie 24 miesięcy, to wskaźnik konwersji gotówki jest bliski 100 proc." - dodała.
W ubiegłym roku wskaźnik konwersji gotówki - czyli iloraz wolnych przepływów pieniężnych i zysku operacyjnego non-IFRS - spadł do 76 proc. ze 115 proc. rok wcześniej. Najniższy był w izraelskiej grupie Formula Systems (69 proc.) i segmencie w Polsce (72 proc.), natomiast w Asseco International był bliski pożądanego poziomu 100 proc.
Grupa zakłada na ten rok podobne nakłady inwestycyjne jak w poprzednich latach, natomiast od 2020 roku wydatki są niższe od planu.
"Budżety na kolejne lata są podobne, natomiast wykonanie było niższe. Zobaczymy czy ten trend się odwróci. W pandemii część inwestycji w środki trwałe było odkładanych. Dodatkowo zdecydowaliśmy, że niektóre prace badawczo-rozwojowe pojawiały się w kosztach operacyjnych, nie w CAPEX. Plan budżetowy jest w tym roku podobny jak w poprzednich latach" - powiedziała wiceprezes. (PAP Biznes)
kuc/ mfm/
