Skonsolidowane przychody Kruszwicy wyniosły w 2009 roku 2,03 mld zł, wobec 2,13 mld zł w 2008 roku i prognozowanych przez nas 2,14 mld zł. Zysk operacyjny utrzymał się na niemal niezmienionym poziomie i wyniósł zgodnie z naszą prognozą około 198,6 mln zł. Z kolei czysty zarobek poszedł w górę do 142,8 mln zł, ze 132,2 mln zł w analogicznym okresie roku poprzedniego, co oznacza, że przekroczył on nasza prognozę o 11%. Grupa poprawiła podstawowe wskaźniki: rentowność sprzedaży wzrosła z 9% do 10%, stopa zadłużenia spadła z 55%, do 41%, natomiast wskaźnik płynności poszedł w górę z 1,07 do 1,46.
W związku z tym oczekujemy, że nasze ostrożne założenia odnośnie kształtowania się wyników Spółki w kolejnych latach zostaną zrealizowane. Spółki z branży tłuszczowej nie spodziewają się, żeby ostra zima negatywnie wpłynęła na tegoroczne ceny surowca. Na razie nie ma bowiem sygnałów o ewentualnym pogorszeniu zbiorów. Ten rok nie powinien być więc gorszy niż poprzedni. Wpływ tegorocznych cen rzepaku znajdzie odzwierciedlenie głównie w kosztach produkcji następnego roku. W naszej analizie zakładamy 3% wzrost przychodów w kolejnych latach i utrzymanie rentowności operacyjnej Kruszwicy na poziomie 8,5%.
Pełna analiza Kruszwicy S.A. znajduje się na stronach www.amerbrokers.pl
Źródło:
