Trigon DM rekomenduje "kupuj" akcje PGNiG, z ceną docelową na poziomie 6,8 zł za akcję.
Analitycy Trigon DM uważają, że brak wypłaty dywidendy za 2017 r. spowodowany jest możliwą akwizycją PGNiG w upstreamie.
"Wniosek SP o pozostawieniu zeszłorocznego zysku w spółce został negatywnie odczytany przez rynek i powstały obawy o możliwe zaangażowanie PGN w inwestycje w projekty rządowe, np. w atom. Uważamy, że jednym z powodów braku wypłaty dywidendy było wcześniejsze zbyt optymistyczne założenie spółki, że uda jej się uzyskać realne korzyści w arbitrażu z Gazpromem, do czego byliśmy sceptyczni i nie zakładamy żadnych zysków z tego tytułu" - napisali analitycy.
"Innym powodem może być kumulacja gotówki na zakup złoża w upstreamie lub oficjalny argument: przyspieszenie inwestycji w sieć dystrybucyjną przez PSG. Nie wykluczamy również powrotu do pomysłu utworzenia „narodowego czempiona” i możliwości odkupienia części upstreamowej od LTS i PKN. Ryzyko inwestycji w atom jest wg nas mało prawdopodobne" - dodano w raporcie.
Analitycy wskazują także, że wzrost cen CO2 powinien być netto pozytywny dla wyników spółki.
"Obserwowany w ost. kwartałach mocny wzrost cen CO2 powinien być netto pozytywny dla wyników - przekłada się na wzrost cen gazu w Europie (wzrost popytu na gaz w CCGT, przy mniejszym wykorzystaniu mocy węglowych) i w mniejszym stopniu na wzrost kosztu zakupu certyfikatów w segm. wytwarzania. Rekomendujemy kupno akcji PGN z wyceną docelową 6,8 zł za akcję i 20 proc. potencjałem wzrostu" - dodano w raporcie.
Autorem rekomendacji jest Michał Kozak.
Depesza jest skrótem raportu Trigon DM. W załączniku zamieszczamy plik PDF z wymaganymi zastrzeżeniami prawnymi. (PAP Biznes)
mat/ ana/
