Biuro Maklerskie BNP Paribas opublikowało raport "Tematy Inwestycyjne 2026", w którym zawarto sześć scenariuszy dotyczących przyszłorocznego zachowania światowych gospodarek, a także rynków akcji, długu i surowców. Gdzie relacja ryzyka do zysku może okazać się najbardziej opłacalna i jakie sektory warto mieć na uwadze? Przedstawiamy krótkie omówienie prognoz ekspertów BNP.
Eksperci BNP Paribas oczekują, że w 2026 roku aktywność gospodarcza na świecie będzie wzrastać w solidnym tempie, a czynnikami wspierającymi globalny PKB mają być m.in. wygasający wpływ niepewności związanej z wojnami handlowymi, obniżki stóp procentowych oraz wspierająca rynki polityka fiskalna.
Szczególnie pozytywnie analitycy oceniają perspektywy gospodarcze unijnych gospodarek. Na kondycję całego bloku mogą wpłynąć zapowiadane inwestycje niemieckiego rządu. W USA spodziewane jest utrzymanie stabilnej inflacji powyżej celu Fed, co przełoży się na dalsze, choć rzadsze, obniżki stóp. Zdaniem ekspertów NBP jedno cięcie nastąpi w październiku 2026 roku.
Polska gospodarka została przedstawiona w raporcie jako relatywnie odporna na zewnętrzne zawirowania dzięki silnej konsumpcji i napływowi środków z UE. Przewidywany jest spadek inflacji poniżej 3,0%, co powinno pozwolić na obniżenie stóp procentowych do poziomu 3,5% do połowy roku. Polski złoty ma pozostać silny, z prognozowanym kursem EUR/PLN wokół 4,20.
Na rynku surowców analitycy BNP nadal podchodzą pozytywnie do metali szlachetnych. Jak podkreślili w raporcie, pomimo silnej hossy w br., czynniki, które stały za wzrostami nie wyczerpują się. W ich pozytywnym scenariuszu ceny złota mogą sięgnąć ok. 5000 USD w ciągu 12 miesięcy. Pozytywnie oceniają też wybrane metale przemysłowe (jak miedź). Negatywna ocena perspektyw została podtrzymana wobec ropy naftowej. Analitycy BNP przewidują w jej przypadku dalszą konsolidacja w okolicach 60 USD baryłkę.
Rynki akcji w 2026 roku - idź za zyskami, ale ostrożnie
W obszarze rynków akcyjnych pierwszym tematem od analityków BNP Paribas jest podtrzymanie pozytywnych założeń co do dalszych wzrostów, ale jednoczesne zwiększenie ostrożności. Chociaż trwający od jesieni 2022 roku trend wzrostowy ma szanse na kontynuację, zdaniem autorów raportu inwestorzy muszą liczyć się z podwyższoną zmiennością i niepewnością geopolityczną.
W związku z tym analitycy BNP proponują sięgnąć m.in. po produkty strukturyzowane z ochroną kapitału i rozwiązania udziałowe (akcje, fundusze akcji, fundusze typu ETF) z ekspozycją na globalny rynek akcji, ale z mniejszym udziałem spółek technologicznych z USA, z dodatkowym zabezpieczeniem walutowym. Jako istotna dla zabezpieczenia wskazana została też dywersyfikacja geograficzna oraz przesunięcie ciężaru portfela w stronę sektorów defensywnych, takich jak ochrona zdrowia, infrastruktura czy dobra użyteczności publicznej, a także selektywne podejście do małych i średnich spółek dywidendowych.
"Główne ryzyka w ramach tego tematu inwestycyjnego obejmują scenariusz, w którym portfele defensywne nie nadążą za dalszym silnym wzrostem rynku (jeśli wzrostów największych amerykańskich spółek technologicznych się utrzyma), a także scenariusz recesyjny, w którym głębsze niż oczekiwano spowolnienie w USA mogłoby zakończyć obecną hossę (zaznaczamy jednak, że nie jest to nasz scenariusz bazowy)" - zaznaczyli analitycy BM BNP Paribas.
Rynki długi i najważniejszy temat: sztuczna inteligencja
Jeżeli chodzi o drugi z tematów, czyli rynek długu, analitycy BNP spodziewają, że spadające stopy procentowe wymuszą na inwestorach odejście od pasywnego trzymania środków na depozytach. Okazji ich zdaniem będzie można szukać w obligacjach rynków wschodzących w walutach lokalnych oraz w długu sektora finansowego w strefie euro.
Przełomowym tematem pozostaje ewolucja sztucznej inteligencji, która wchodzi w fazę wykraczającą poza entuzjazm wokół największych spółek technologicznych. Nowy etap koncentruje się na infrastrukturze energetycznej niezbędnej do funkcjonowania centrów danych oraz na tzw. agentach AI - autonomicznych systemach zdolnych do samodzielnego podejmowania decyzji. W związku z tym warte uwagi mogą okazać się sektory związane z wytwarzaniem energii, infrastrukturą przesyłową, magazynowaniem energii, a także energetyka jądrowa.
Trend AI wiąże się również z czwartym tematem od BNP Paribas, czyli narastającym niedoborem surowców. Popyt na surowce strategiczne i metale przemysłowe, takie jak miedź, ma według ekspertów pozostać z nami na dłużej. - Nierównowagę w bilansie popytu i podaży najłatwiej wykorzystać poprzez bezpośrednią ekspozycję na surowce np. poprzez fundusze ETF czy produkty strukturyzowane - podpowiadają analitycy.
Ostatni temat z raportu BM BNP Paribas jest jednocześnie najbardziej odległy geograficznie. Analitycy wskazują w nim na potencjał rynków azjatyckich, w szczególności Chin, Japonii, Indii, Tajwanu i Korei Południowej. Mimo solidnych wyników w 2025 roku, spółki z Azji mają wciąż znacznie niższe wyceny niż ich amerykańska konkurencja. Odgrywają też istotną rolę w globalnym łańcuchu dostaw półprzewodników, automatyki i baterii do pojazdów elektrycznych. Tym co może zaszkodzić tej prognozie to przede wszystkim geopolityka, napięcia handlowe i chiński sektor nieruchomości.
Nie przegap globalnych okazji
Odkrywaj potencjał Wall Street, giełd azjatyckich czy rynków surowców. W naszym nowym cyklu "Globalne inwestowanie", powstającym we współpracy z Biurem Maklerskim Banku BNP Paribas, piszemy o najważniejszych trendach makroekonomicznych i o tym, jak skutecznie dywersyfikować portfel i szukać okazji inwestycyjnych na rynkach zagranicznych.
