W tygodniowym przeglądzie najciekawszych rekomendacji na pierwszy plan wysuwają się wzrostowy potencjał spółek paliowych z GPW oraz niewidziane od miesięcy wskazanie wyższej niż obecna ceny akcji CD Projektu.
Rynek akcji w czasie bessy jest niezwykle wymagający dla inwestorów. Selektywne podejście do kupna akcji musi obecnie brać pod uwagę wiele bardzo zmiennych czynników, jak kursy walut, dane o inflacji, kondycji przemysłu, usług, konsumpcji, stopy procentowe itp. Wrażliwy na recesyjne obawy pozostaje rynek surowcowy, co przekłada się na kursy branżowych spółek.
Dają o sobie znać także czynniki lokalne, jak przedwyborcze pomysły i ich sfinansowanie, wejście w życie nowych regulacji dot. wakacji kredytowych oraz komentarze płynące od władz monetarnych na temat polskiej ścieżki podnoszenia stóp procentowych. W wybranych rekomendacjach tygodnia sporo uwagi poświęcono spółkom paliwowym, oceniono też szanse największych firm informatycznych oraz, przełamując wielomiesięczny trend do obniżenia rekomendacji, zalecono „kupuj” dla akcji twórców „Wiedźmina 3” i „Cyberpunka 2077”. Poniżej szczegóły.
Spółki paliwowe
Rekomendacja BM mBanku zaleciła „kupuj” dla akcji Lotosu i podniosła cenę docelową do 110,62 zł. Raport dla klientów biura był dostępny 5 lipca, ale na szerokim rynku pojawił się w poniedziałek 11 lipca. Wobec ceny z piątku daje potencjał do ok. 61 proc. wzrostu.
„W ciągu ostatnich 6 miesięcy rynek paliw stanął na głowie, a aktywa rafineryjne stały się dobrem rzadkim. Tymczasem kurs Lotosu, choć jest wyraźnie lepszy od WIG, to raczej reaguje dość spokojnie na to rekordowe otoczenie makro” – napisano w komentarzu.
W przekazanym w czwartek 14 lipca raporcie miesięcznym BM mBanku podniesiono również cenę dla PKN Orlen do 95,38 zł z podtrzymanym z czerwca zaleceniem „kupuj”. Wobec ceny z piątku na poziomie ok. 68,12 zł generuje to potencjał do blisko 40-proc. wzrostu.
„Rekordowe wyniki za 2Q powinny wpłynąć na urealnienie konsensusu i wycen giełdowych. Rynek zbyt agresywnie dyskontuje potencjalne podatki od zysków nadzwyczajnych, a skala dodatkowego FCF jaka pojawi się w sektorze w latach 2022-23 to ponad 50% obecnej kapitalizacji” – czytamy w komentarzu do sektora paliwowego.
W tym samym raporcie akcje PGNiG docelowo zostały wycenione na 9,89 zł, co wobec piątkowej ceny 5,33 daje szansę na ponad 85-proc. wzrost. Rekomendacja „kupuj” została podtrzymana dla walorów gazowego giganta.
Jeszcze wyższe ceny docelowe paliwowych spółek wyznaczyli analitycy DM BOŚ i zarekomendowali „kupuj” dla trzech największych spółek z indeksu WIG-Paliwa. Raport dla klientów domu maklerskiego był dostępny 5 lipca, w tym tygodniu upubliczniono wszystkim ceny docelowe z rekomendacji. Dla Lotosu, PKN Orlen i PGNiG potencjał do wzrostów w piątek wynosi odpowiednio 74 proc., 61 proc. oraz 136 proc.
Spółki informatyczne
W najnowszej rekomendacji z 14 lipca Haitong Bank obniżył cenę docelową dla Asseco z WIG20 do 73,50 zł i utrzymał wskazanie „neutralnie”. Cena z piątku w okolicach 74,80 zł oznacza 2 proc. poniżej wyliczonej rekomendacji. Wpływ na obniżenie ceny docelowej miał w głównej mierze czynnik inflacyjny.
„Korekta wynika przede wszystkim z rosnącej presji kosztowej, która zaczęła być widoczna już w 1 kw.'22 i według naszych szacunków z powodu wysokiej inflacji nasili się w następnych kwartałach 2022 roku” – napisano w raporcie.
Z kolei w raporcie z 4 lipca, przekazanym na szeroki rynek we wtorek 12 lipca, DM BOŚ przyjrzał się bliżej Comarchowi z mWIG40 i obniżył cenę docelową do 208,7, ale podtrzymał zalecenie „kupuj”. W piątek akcje spółki były handlowane po ok. 166 zł, co oznaczało potencjał do wzrostu o ok. 26 proc.
„Kluczowa zmiana dotyczy ostatniego dalszego osłabienia lokalnej waluty w stosunku do euro i (zwłaszcza) USD, które powinny przyczynić się do zysków spółki w kolejnych kwartałach, zwiększając zarówno przychody eksportowe (po przeliczeniu na złote) oraz rentowność sprzedaży eksportowej (związane z tym koszty operacyjne ponoszone są częściowo w PLN)” – wskazano w założeniach wyceny.
Biotechnologiczny potencjał
Po mocnym sygnale z biotechnologicznego sektora, jakim była umowa partenrigowa Ryvu Therapeutics z Exelixsem, rekomendację dla polskiej strony umowy wydał DM Trigon. Raport został przygotowany bezpośrednio po ogłoszeniu umowy, ale na szerokim rynku rozpowszechniono go tydzień później. Po analizie Noble Securities to kolejny dom maklerski zalecający „kupuj” akcje Ryvu z ceną docelową 63,40 zł. Po wzroście w ciągu ostatnich 2 tygodni o 30 proc. do ok. 35,30 zł potencjał do wzrostu wynosi blisko 80 proc.
W ocenie analityków kolejnych informacji o projektach badawczo-rozwojowych spółki można spodziewać się w nadchodzących miesiącach.
Jaskółka wiosny nie czyni
Na koniec – silnie przeceniony w ostatnich miesiącach sektor gamingowy i największy podmiot w branży. Chociaż w odniesieniu do całej grupy spółek produkujących gry przywoływany raport miesięczny BM mBanku ocenia je dalej negatywnie, wskazując, że „sektor cały czas pozostaje w słabym momentum i nie widzimy na horyzoncie jaskółek zmian”, to jednak trudno nie uznać za jaskółkę podtrzymanie rekomendacji „kupuj” dla CD Projektu z ceną docelową wyższą niż obecnie notowana. Zważywszy, że do tej pory zarówno zagraniczne firmy, jak i polskie domy maklerskie sukcesywnie ścinały ceny akcji Redów i sugerowały w większości „sprzedaj”.
W raporcie BM mBanku przy CD Projekcie dalej widnieje „kupuj”, a cena docelowa to 125 zł, czyli o ok. 33 proc. więcej, niż płacono za akcję w piątek 15 lipca (ok. 94,20 zł). Potencjał w długim terminie analitycy zobaczyli w wysokich przepływach pieniężnych przy stałej dywidendzie i regularnych premierach gier. Więcej o podejściu BM mBanku do sektora pisze „Puls Biznesu”.
Często przywoływany w zestawieniu raport mBanku w ogólnym zarysie do polskiego rynku akcji zaleca jednak ostrożność i selektywność przy inwestycyjnych wyborach.
„Jesteśmy negatywni na polski rynek akcji i pomimo ostatnich spadków, pozycjonowalibyśmy się defensywnie. (…) Stawialibyśmy na kontynuację większości tendencji sektorowych, widocznych od wybuchu wojny na Ukrainie. (…) Na spółki wzrostowe jest naszym zdaniem jeszcze zbyt wcześnie – z perspektywy cyklu gospodarczego lepszy moment dla tych spółek może przyjść, gdy krótki koniec krzywej dochodowości w Stanach Zjednoczonych będzie się obniżał” – napisano w komentarzu.
Warto pamiętać, aby samodzielnie podejmować decyzje inwestycyjne i traktować rekomendacje oraz prognozy jako narzędzie do oceny potencjału i ryzyk danej spółki. Zwłaszcza ceny docelowe to często wynik kalkulacji opartych o bardzo dużo zmiennych, obarczonych sporym ryzykiem. Jednak same raporty mogą dostarczyć inwestorom wielu cennych informacji o spółce i rynku, na którym działa. Zachowanie kursów zależy od wielu czynników i nawet najbardziej wnikliwa analiza nie jest w stanie uwzględnić ich wszystkich.
Michał Kubicki
