PKO Leasing wzywa do sprzedaży 11.908.840 akcji Prime Car Management, po cenie 23,75 zł za akcję

Historia Prime Car Management to najlepszy dowód, że podczas wezwań warto walczyć o swoje. Jeszcze w listopadzie PKO Leasing oferowało inwestorom 11,38 zł za każdą akcję spółki, teraz - po ledwie pięciu miesiącach - podbiło cenę do 23,75 zł. 

W czwartek na rynek dotarła informacja, że PKO Leasing chce przejąć 100 proc. akcji Prime Car Management. Akcjonariuszom zaoferowano 23,75 zł. Czas na decyzję jest do 22 maja, przewidziano jednak i drugą turę, która potrwa do 11 czerwca. Cel? Przejęcie pełnej puli w spółce i wycofanie jej z giełdy.

PKO Leasing wzywa do sprzedaży 11.908.840 akcji Prime Car Management, po cenie 23,75 zł za akcję
PKO Leasing wzywa do sprzedaży 11.908.840 akcji Prime Car Management, po cenie 23,75 zł za akcję (Bankier.pl)

Analizując szansę powodzenia wezwania nie sposób jednak zapomnieć, że to nie pierwsza tego typu oferta. Samo PKO Leasing pierwsze wezwanie wysłało w listopadzie 2018 roku. Wówczas za jedną akcję oferowano... 11,38 zł, a więc przeszło połowę mniej niż dzisiaj. A przecież od tego czasu minęło ledwie pięć miesięcy.

Tak gwałtowny skok możliwy był dzięki swoistej licytacji, która nastąpiła wśród wzywających. Na akcje PCM-u chętne bowiem jest nie tylko PKO, ale także i inni gracze. Jeszcze w 2018 roku pierwszą ofertę PKO Leasing przebiło Hitachi Capital Polska, które zaoferowało 12,09 zł. 7 lutego wzywający podniósł cenę w wezwaniu do 18,05 zł, a 21 lutego do 22,25 zł. Ostatecznie Hitachi jednak wycofało się z walki o akcje PCM.

W międzyczasie - 20 lutego - ogłoszone zostało trzecie wezwanie na akcje Prime Car Management. PSC III wezwał do sprzedaży 100 proc. akcji spółki, po 20 zł za akcję. 25 lutego PSC podwyższyło cenę do 23,25 zł. Zapisy w wezwaniu rozpoczęły się 13 marca i mają potrwać do 24 kwietnia. Oferta PKO Leasing przebija jednak tę propozycję.

Na tej licytacji korzystają akcjonariusze, bo choć póki co wprawdzie nikt akcji PCM nie kupił, to jednak wezwania wywindowały kurs spółki. Na początku listopada za akcje PCM płacono niecałe 10 zł, dziś - po wezwaniu PKO - kurs rośnie do 23,5 zł.

Powyższe pokazuje także jak niedoceniana wcześniej była ta spółka. Na początku listopada za każdą złotówkę zysku netto generowanego przez PCM trzeba było zapłacić 5,2 zł, co umiejscawiało spółkę - przynajmniej pod tym względem - pośród prawdziwych okazji. Sam 2018 rok był jednak dużo słabszy wynikowo od 2017.  W marcu zarząd informował, że - mimo wcześniejszych zapowiedzi - nie zarekomenduje wypłaty dywidendy. W komunikacie napisano, że ruch ten uzasadniony jest potrzebą zapewnienia spółce niezbędnego poziomu kapitałów własnych do budowania długoterminowych planów finansowania działalności operacyjnej.

- Wobec niższego wyniku netto osiągniętego przez grupę kapitałową spółki w roku 2018 w porównaniu z wynikami osiągniętymi w poprzednich latach oraz utrzymującego się słabego sentymentu rynków finansowych dla programów emisji obligacji korporacyjnych, dysponowanie wyższą bazą kapitałową poprawia pozycję spółki na rynku finansowania dłużnego - tłumaczył zarząd.

Mimo to licytacja trwała i windowała cenę papierów spółki. Obecnie wskaźnik cena/zysk - głównie przez gwałtowny spadek rentowności - wzrósł aż do 304. Nawet jeżeli odejmiemy większe w 2018 roku odpisy na należności, to i tak skala wzrostu tego wskaźnika robi wrażenie i wyraźnie odbiega on od średniej rynkowej. Tym razem na niekorzyść spółki. I choć po jednym słabszym roku spółki nie można skreślać, to jednak pojawia się poważne pytanie, czy wzywający nie przelicytowali.

Warto także wspomnieć, że PCM to nie pierwszy przykład, gdzie pierwsze wezwanie nie kończy się sukcesem. To przypomina inwestorom, że warto walczyć o swoje. Akurat tutaj sytuacja jest specyficzna - jest więcej niż jeden chętny. Silne weto ze strony akcjonariuszy, szczególnie popierane przez fundusze, może jednak działać cuda. A skorzystać można nie tylko na samym wezwaniu, ale i wywołanym przez nie wzroście kursu.

AT

Źródło:
Firmy:

Newsletter Bankier.pl

Dodałeś komentarz Twój komentarz został zapisany i pojawi się na stronie za kilka minut.

Jeszcze nikt nie skomentował tego artykułu - Twój komentarz może być pierwszy.

Nowy komentarz

Anuluj
PCM 0,00% 23,50
2019-05-17 10:01:47
WIG -0,18% 56 561,79
2019-05-17 17:05:00
WIG20 -0,19% 2 184,35
2019-05-17 17:15:00
WIG30 -0,32% 2 509,19
2019-05-17 17:15:00
MWIG40 -0,62% 3 894,19
2019-05-17 17:05:00
DAX -0,58% 12 238,94
2019-05-17 17:37:00
NASDAQ -1,04% 7 816,28
2019-05-17 22:03:00
SP500 -0,58% 2 859,53
2019-05-17 22:08:00

Znajdź profil

Przejdź do strony za 5 Przejdź do strony »

Czy wiesz, że korzystasz z adblocka?
Reklamy nie są takie złe

To dzięki nim możemy udostępniać
Ci nasze treści.