Kolejne dane z niemieckiego przemysłu zaskoczyły bardzo negatywnie. Jedyną nadzieją optymistów jest fakt, że opublikowany w czwartek raport jest mocno archiwalny i odnosi się do lutego.
Wartość zamówień w niemieckim przemyśle była w lutym aż o 4,2% niższa niż w styczniu – poinformował Destatis. To był szok dla ekonomistów, którzy spodziewali się wzrostu zamówień o 0,3% mdm po i tak już silnych spadkach w poprzednich miesiącach: o 2,1% mdm w styczniu i -1,6% w grudniu (który to odczyt potem zrewidowano w górę na 0,9% mdm).
W rezultacie roczna, wyrównana kalendarzowo dynamika zamówień w niemieckim przemyśle osiągnęła poziom -8,4% rdr. To najgłębszy spadek od 2009 roku, gdy świat wydobywał się z recesji wywołanej największym od dekad kryzysem finansowym.
Tak naprawdę czwartkowe dane zza naszej zachodniej granicy nie powinny być żadną sensacją. Raptem w poniedziałek poznaliśmy finalny odczyt PMI dla niemieckiego sektora wytwórczego, który znalazł się na poziomie głęboko recesyjnym (44,1 pkt.). Zresztą ostre hamowanie germańskiej machiny przemysłowej było widać przynajmniej od połowy ubiegłego roku.
Jak dotąd rynek zdaje się ignorować bardzo słabe odczyty z Niemiec i reszty strefy euro. W czwartek rano kurs EUR/USD co prawda dość gwałtownie zareagował na samą publikację Destatisa (spadając z 1,1246 do 1,1233), ale szybko powrócił do stanu sprzed 8:00.
Rynek i ekonomiści wierzą bowiem, że kłopoty niemieckiego (i w ślad za nim europejskiego) przemysłu są przejściowe i wynikają z czynników jednorazowych. Takich jak zeszłoroczna zmiana norm emisji spalin, która sparaliżowała branże motoryzacyjną, lęk przed brexitem czy spowolnieniem gospodarczym w Chinach.
W piątek także o 8:00 Destatis opublikuje raport o produkcji przemysłowej za luty. Do niedawna analitycy spodziewali się wzrostu tego wskaźnika o 0,5% mdm. Pamiętajmy też, że mówimy o statystykach za luty, podczas gdy mamy już początek kwietnia i bieżąca sytuacja może wyglądać zupełnie inaczej, niż wyglądała dwa miesiące temu.
Krzysztof Kolany
