Analitycy Ipopema w raporcie z 27 kwietnia podnieśli wartość godziwą akcji Mirbudu do 9,93 zł z 5,06 zł i podtrzymali rekomendację „kupuj”.
Rekomendacja została wydana przy cenie akcji 8,19 zł. Wycena na poziomie 9,93 zł za akcję oznacza wzrost o 96,4 proc.
"Według Polskich Składów Budowlanych (PSB)(...)w marcu ceny materiałów budowlanych wzrosły o 11 proc. rdr, co stanowi połowę wzrostu odnotowanego w kwietniu 2022 roku. Spodziewamy się dalszego spowolnienia wzrostu kosztów w nadchodzących miesiącach i spadku do wartości jednocyfrowych, co stanowi podstawę naszych prognoz wzrostu EBITDA 2023 dla Mirbudu. Ze względu na mniej sprzyjającą pogodę spodziewamy się, że w I kw. 2023 r. poziom przychodów wyniesie PLN 451,8 mln, -10 proc. rdr. W rezultacie prognozujemy EBITDA w 1Q23E na poziomie 26,8 mln zł, -6,4 proc. rdr. Linia zysku brutto ma wynieść PLN 38,4 m, -7,7 proc. rdr, co oznacza marżę na poziomie 8,5 proc., lepszą niż 8,3 proc. rok temu" – napisali analitycy w raporcie.
Ich zdaniem, Mirbud systematycznie buduje portfel zamówień. Na koniec IV kw. 2022 miał zamówienia o wartości 5,56 mld zł.
"Dla spółki kluczowe jest, aby wartość portfela w każdym okresie przekraczała 5 mld zł. Główną część zamówień (75 proc.) na razie stanowią inwestycje drogowe, 14 proc. budynki użyteczności publicznej, 9 proc. budownictwo produkcyjno-magazynowe oraz ok. 2 proc. budynki mieszkalne" - napisano.
"Mirbud wyceniany jest z EV/EBITDA 2022E na poziomie 2,5x, co stanowi 55,7 proc. dyskonta do międzynarodowych konkurentów i 69,9 proc. dyskonta Budimexu. Budimex rozpoznawany ze względu na wysoką historię wypłaty dywidendy; jednak nadal uważamy, że premia dla Mirbudu powinna być mniejsza ze względu na ciągłe podpisywanie przez Mirbud nowych kontraktów.
Depesza jest skrótem rekomendacji Ipopema. Raport został przygotowany w ramach Giełdowego Programu Wsparcia Analitycznego. Jego autorem jest Robert Maj.
Pierwsze rozpowszechnianie raportu nastąpiło 27 kwietnia o godzinie 18.01. W załączniku znajduje się pełna wersja rekomendacji wraz z wymaganymi zastrzeżeniami prawnymi. (PAP Biznes)
mcb/ gor/
