Analitycy Ipopema Securities, w raporcie z 12 marca, podwyższyli wartość godziwą akcji Kernel Holding do 75 zł z 64,45 zł poprzednio. Podtrzymano zalecenie "kupuj".
"Ostatnie dwa kwartały z rekordowymi wynikami gotówkowymi (ale o jednorazowym charakterze) wraz z malejącym prawdopodobieństwem zamknięcia istotnej akwizycji w teorii powinny zwiększyć oczekiwania rynku na głęboką reorientację polityki dywidendowej począwszy od 2021/22E. Jednak naszym zdaniem zarówno ustabilizowanie cen globalnych cen upraw, jak i uporczywie ostrożne komentarze spółki o potencjalnych akwizycjach i prognozach wyników odcisnęły się na kursie Kernela" - napisano w raporcie.
W ocenie analityków uspokojenie jest nie w pełni zasłużone z uwagi na mocne fundamenty spółki i potencjalny rozmiar zmian w dystrybucji gotówki ze spółki w kolejnych latach.
"Podkreślamy, że oczekiwana przez nas normalizacja gotówkowej EBITDA Kernela na poziomie 548 mln USD w 2021/22E powinna w pełni wystarczyć na pokrycie oczekiwanej przez nas dywidendy na poziomie 1,50 USD na akcję (stopa dywidendy 10,6 proc.), jako że zakładamy spadek CAPEXU prawie do poziomu odtworzeniowego (nie zakładamy żadnych M&A poza jedną transakcją w Rolnictwie, na którą Kernel otrzymał już zgodę)" - czytamy w raporcie.
Ipopema nadal oczekuje, że Kernel będzie w stanie wypłacać powtarzalną dywidendę na poziomie 2,5-3,0 USD na akcję rocznie (9,6-11,5 zł/akcję).
Raport został opublikowany 12 marca 2021, o godz. 7:26. Autorem rekomendacji jest Marcin Nowak.
Depesza PAP Biznes stanowi wyciąg z raportu. W załączniku zamieszczamy plik PDF z wymaganymi prawem informacjami. (PAP Biznes)
pel/ ana/
