Po raz pierwszy od 2012 roku inflacja HICP w strefie euro tak wyraźnie przekroczyła cel inflacyjny Europejskiego Banku Centralnego. Ten jednak nie zamierza reagować i podnieść rekordowo niskie stopy procentowe.
Napędzana przez galopujące ceny energii (które były aż o 9,4% wyższe niż przed rokiem!) inflacja HICP w strefie euro wyniosła w lipcu 2,1% rdr – podał wstępne dane Eurostat. Po raz ostatni koszty życia w eurolandzie rosły w tak szybkim tempie w grudniu 2012 roku. Mamy więc sytuację, gdy najważniejsza miara inflacji cenowej przekroczyła cel inflacyjny Europejskiego Banku Centralnego, stawiającego sobie zadanie utrzymania inflacji „blisko, ale poniżej” 2% rocznie.
Jeszcze kilka miesięcy temu inflacja HICP utrzymywała się na relatywnie niskim poziomie 1,0-1,5%. Ale silne wzrosty notowań ropy naftowej połączone z osłabieniem euro wobec dolara przyniosły kolejną inflacyjną falę. Inflacja cenowa w eurolandzie rozkręca się jednak nie tylko z powodu droższych paliw i coraz droższej żywności (ta drożeje już w tempie 2,5% rocznie).
Zobacz także
Presję inflacyjną widać także na tzw. inflacji bazowej – czyli wskaźnika powstałego po wyłączeniu cen żywności i energii (a więc dóbr najważniejszych, bez których nie można się obejść). Inflacja bazowa przyspieszyła w lipcu z 1,3% do 1,4%.
Jednakże Draghi i spółka wolą patrzeć na inflację bazową, która z reguły utrzymuje się na niższych poziomach od inflacji „zwykłej”. Dzięki tej statystycznej sztuczce możliwe jest jeszcze utrzymywanie narracji o rzekomo „stłumionej” i „wrażliwej” inflacji, co ma rzekomo uzasadniać utrzymywanie skrajnie ekspansywnej i inflacjogennej polityki pieniężnej. Przypomnijmy, że od marca 2016 roku EBC utrzymuje stopę refinansową na zerze, a stopę depozytową na poziomie -0,40% (tak, jest ujemna!). Dodatkowo frankfurcka instytucja od ponad trzech lat prowadzi program skupu obligacji (QE), zwany potocznie „dodrukiem pieniądza”.
Według oficjalnego komunikatu EBC pierwsza podwyżka stóp procentowych możliwa jest najwcześniej po lecie 2019 roku. Zatem bank centralny eurolandu jest gotowy tolerować inflację powyżej celu przez ponad rok. Za to zgodnie z deklaracjami EBC do końca grudnia 2018 roku powinno zakończyć się QE.
