Analitycy Haitong Bank, w raporcie z 16 grudnia, podwyższyli cenę docelową jednej akcji spółki LPP do 4.888 zł z 4.310 zł. Nadal rekomendują "sprzedaj".
Jak podano w komunikacie, podwyżka ceny docelowej wynika z poprawy sprzedaży porównywalnej i marży brutto, co przekłada się na podwyższenie prognoz analityków co do zysku EBITDA o 12/16/6 proc. w latach 2016/17/18.
W ocenie analityków Haitong Bank, przełom w sprzedaży porównywalnej i marży brutto w przypadku LPP wynika takich czynników, jak niska baza porównawcza oraz lepsza kolekcja jesienno-zimowa w 2016 r.
"Dodatkowo, ważnym czynnikiem była również poprawa zarządzania kapitałem obrotowym. Wpływ miało również ożywienie na rynkach WNP, a także korzystna pogoda" - podano.
Analitycy Haitong Banku doceniają wysiłki zarządu na rzecz udoskonalenia kolekcji, co przekłada się na wzrost marży brutto i sprzedaży porównywalnej, ale także poprawę po stronie kapitału obrotowego. Uważają jednak, że rynek z nawiązką uwzględnił już te pozytywne zmiany, a obecny kurs akcji nie odzwierciedla realnych zagrożeń, na które LPP jest narażony.
"Pierwszym z nich jest znacznie słabszy PLN niż oczekiwał zarząd, co prawdopodobnie stłumi wzrost marży brutto w 2017 r. Kolejnym jest bardzo prawdopodobna strata sklepu w Londynie, która według szacunków Haitong w 2017 r. może wynieść ok. 15 mln zł. Następnie, zakaz handlu w niedzielę, jeżeli zostanie wprowadzony, nieuchronnie uderzy w liczbę odwiedzających i sprzedaż porównywalną" - poinformował Haitong w komunikacie.
"Dodatkowo LPP jest obecnie wyceniany według wskaźnika EV/EBITDA na lata 2017/18 na 14,5- i 12,5-krotność, co daje 67/50-proc. premię w porównaniu do wszystkich konkurentów z branży odzieżowej i 3/0-proc. premię w porównaniu z IDX i H&M według konsensusu BBG" - dodno. (PAP)
jow/ asa/
