Wojny, napięcia i niepewność – rynki wchodzą w kolejny miesiąc pod presją wydarzeń, których nie sposób przewidzieć. W takich warunkach inwestorzy skracają horyzont i szukają okazji „tu i teraz”. Sprawdzamy, gdzie widzą je uczestnicy Portfela Gwiazd Bankier.pl.
Kwiecień zaczyna się pod znakiem napięć, których rynki nie mogą ignorować. Wojna w Ukrainie wciąż trwa, a eskalacja konfliktu z udziałem Iranu dokłada kolejną warstwę niepewności do i tak już niestabilnego obrazu świata. W takich warunkach prognozowanie staje się bardziej sztuką niż nauką – a długoterminowe przewidywania ustępują miejsca krótszym, bardziej taktycznym decyzjom.
Właśnie dlatego „Portfel Gwiazd Bankier.pl” zyskuje dziś jeszcze większe znaczenie. Zamiast snuć wieloletnie scenariusze, pytamy praktyków rynku: gdzie – tu i teraz – widzą największy potencjał? Jakie aktywa mogą skorzystać na zmienności?
To nie są rekomendacje, lecz zapis aktualnego myślenia ludzi rynku w momencie podwyższonej niepewności. A w takich momentach różnice opinii bywają równie ciekawe jak same typy inwestycyjne.
Przypomnijmy: w 2024 roku na Bankier.pl ruszyliśmy z nową, edukacyjną inicjatywą: Portfelem Gwiazd. Wybrane i zaproszone grono znanych w świecie gospodarczym osób na początku każdego miesiąca wybiera i typuje „najlepszą” ich zdaniem klasę aktywów na najbliższe 30 dni.
Z założenia aktywo może być ogólne (np. lokata, gotówka, złoto, indeks giełdowy, waluta, surowce) lub bardziej precyzyjne (jak konkretny fundusz inwestycyjny/ETF, obligacja czy giełdowa spółka). Może też być utrzymywane w kolejnych miesiącach.
Wskazaniom osób typujących towarzyszy krótki, zwięzły opis i uzasadnienie wyboru.
Co ważne: wskazania naszych Gwiazd nie są i nie powinny być postrzegane jako rekomendacja. Typowane aktywa mogą, ale nie muszą znajdować się w ich osobistych portfelach inwestycyjnych. Rzeczywiste inwestycje w typowane aktywa mogą również przynieść ujemne stopy zwrotu.
Oto prognozy na marzec Gwiazd Bankiera z uzasadnieniem:
Krzysztof Borowski, doświadczony trader, profesor SGH
Prognoza (podtrzymana): indeks giełdy w Caracas
„Indeks Caracas znajduje się w trendzie bocznym, wyraźnie odpoczywa przed wybiciem, miejmy nadzieję, że w górę”.
Sebastian Buczek, prezes, współzałożyciel i akcjonariusz Quercus TFI
Prognoza: akcje Ipopemy Securities
„Bardzo dobre wyniki 2025 r. Oczekiwana dywidenda w wysokości 0,60 zł na akcję”.
Adam Drozdowski, zarządzający funduszami InValue Multi-Asset
Prognoza (podtrzymana): iShares S&P Mid-Cap 400 Value ETF (IJJ.US)
Jarosław Fuchs, od ponad trzech dekad menedżer w sektorze bankowym, b. wiceprezes Banku Pekao
Prognoza: portfel kryptowalut XRP - 70%, BTC - 30%
„W kolejny kwartał wchodzę z mieszanymi uczuciami, ale z przekonaniem, że właśnie teraz należy trzymać nerwy na wodzy i patrzeć dwa kroki do przodu. Przebudowuję portfel na: XRP 70%, BTC 30%.
XRP - rynek sprzedaje fakty, nie chce słyszeć o fundamentach podczas geopolitycznego szoku. Ale fundamenty pracują: Deutsche Bank, Aviva Investors i Société Générale te trzy europejskie instytucje wdrożyły w lutym rozwiązania oparte na XRP Ledger, a na rynek amerykański weszły trzy kolejne fundusze ETF oparte na XRP. Ponad 300 banków testuje lub wdraża XRP jako alternatywę dla SWIFT. BTC - korekta z ATH to nie zmiana paradygmatu, dalej pozostaje cyfrowym magazynem wartości i przy każdym sygnale deeskalacji z Iranu reaguje jako pierwszy. Trzymam jako kotwicę portfela.
Czynnik geopolityczny to w kwietniu kluczowa zmienna. Trwający konflikt na Bliskim Wschodzie, niejasna polityka celna USA wobec Chin to czynniki, które utrzymują rynki w trybie ryzyka. Ale historia uczy, że takie szoki są tymczasowe. Trump już sygnalizuje rozmowy z „nowym reżimem" w Teheranie, a każdy krok w stronę deeskalacji to paliwo dla krypto. Kwiecień może być miesiącem, w którym płaci się za cierpliwość. Krew lała się od kilku miesięcy i właśnie wtedy warto kupować, nie sprzedawać.”
Kamil Gemra, Szkoła Główna Handlowa w Warszawie, niezależny doradca ds. rynku kapitałowego
Prognoza: WisdomTree US Treasuries 10Y 3x Daily Short ETP (EUR)
„Na rynkach mamy bardzo dużą niestabilność i oczy zwrócone na Iran. Świat obawia się wzrostu inflacji w związku z kirysem energetycznym. Postanawiam krótkoterminowo zainwestować w ETF, który rośnie gdy rosną rentowności 10-letnich obligacji amerykańskich, czyli działa odwrotnie niż klasyczny ETF na obligacje, zajmuje bowiem krótką pozycję na rynku obligacji. Do tego ma on trzykrotną dźwignię. Uważam, że rentowności amerykańskich obligacji będą nadal rosnąć w obawie przed wzrostem inflacji. Traktuję tę inwestycję bardzo krótkoterminowo, de facto na sam kwiecień. W zależności od tego co będzie dalej działo się w Iranie będę podejmował kolejne decyzje. ETF jest notowany w euro i uważam, że euro w stosunku do złotego będzie nadal zachowywać się stabilnie. Dodatkowo mocno przyglądam się spółkom zbrojeniowym, bo na nich jest spora korekta i w kolejnych tygodniach będę tam chciał zająć pozycję licząc na odbicie tego segmentu”.
Jarosław Grzywiński, menedżer, były szef Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie, ekspert BCC od rynków kapitałowych
Prognoza: złoto
„Kwiecień zapowiada się jako miesiąc podwyższonej niepewności makroekonomicznej – rynki wciąż reagują na cykl obniżek stóp w USA i Europie, a inwestorzy szukają aktywów odpornych na wahania. Złoto tradycyjnie zyskuje w okresach przejściowych, gdy kapitał rotuje z ryzykownych klas aktywów do stabilnych rezerw wartości. Oczekiwania na słabszego dolara wspierają wyceny kruszcu. Rynek zakłada dalsze luzowanie polityki monetarnej w USA w drugiej połowie roku. Historycznie takie środowisko sprzyja osłabieniu dolara, a tym samym wzrostowi cen złota. Kwiecień jest momentem, w którym inwestorzy zaczynają pozycjonować się pod ten scenariusz, co zwiększa popyt na kruszec. Rekordowy popyt banków centralnych utrzymuje trend wzrostowy. Banki centralne – zwłaszcza z rynków wschodzących – kontynuują zakupy złota jako element dywersyfikacji rezerw. Ten strukturalny popyt działa jak fundament pod ceny kruszcu, ograniczając ryzyko głębszych korekt i wzmacniając długoterminowy trend wzrostowy.”
Sobiesław Kozłowski, specjalista od analizy technicznej i fundamentalnej, dyrektor departamentu doradztwa Inwestycyjnego w Ipopema Securities
Prognoza: akcje Asseco Poland
„Widać globalne symptomy poprawy sentymentu do spółek software i SAAS”.
Michał Krajczewski, kierownik zespołu doradztwa inwestycyjnego w BM BNP Paribas
Prognoza: ETFa na „górników” złota, czyli GDX (VanEck Gold Miners)
„Po pierwszych trzech miesiącach, kiedy stawiałem na koszyki wybranych spółek z GPW, obecna niepewność co do perspektyw rynku akcji związana z wydarzeniami na Bliskim Wschodzie skłania mnie do lekkiej zmiany nastawienia. Uważam, że korekta cen złota w marcu stanowi mocną okazję inwestycyjną – a ekspozycję na ten sektor proponuję poprzez znanego ETFa na „górników” złota, czyli GDX (VanEck Gold Miners).”
Piotr Kuczyński, ekonomista, analityk Xelion
Prognoza: 30% Hang Seng Tech (HSTECH), 25% WIG, 25% polskie fundusze dłużne, 25% złoto
Marcin Materna, Head of Research, Millennium Biuro Maklerskie
Prognoza: po 25% ETF oil/gas/EM/SAAP/platyna (iShares STOXX Europe 600 Oil & Gas, iShares S&P 500 Energy Sector, Invesco Morningstar US Energy Infrastructure MLP, VanEck Oil Services ETF), Brazylia/Arabia Saudyjska (iShares MSCI Brazil UCITS ETF, iShares MSCI Saudi Arabia Capped UCITS ETF | IKSA), spółki Saas (preferowany iShares Expanded Tech-Software Sector IGV), platyna.
“Pozostawiłbym mocne przeważenie na spółki związane z produkcją ropy oraz inwestycjami w tym obszarze. Szkody związane z wojną w Iranie wymusza inwestycje w tym zakresie. Pozostawiam w portfelu ETF na Brazylię, dokładam Arabię Saudyjską. Dodajemy silnie przecenione spółki iShares Expanded Tech-Software Sector ETF IGV. Sektor SaaS przeszedł głęboką korektę wycen, mimo że fundamenty pozostały solidne: model subskrypcyjny, wysoka marżowość i strukturalny wzrost popytu na oprogramowanie. To część portfela nastawiona na odbicie wzrostowe. I Platyna – po silnych spadkach platyna gotowa do ich odreagowania. Niewielki rynek, koszty produkcji wyższe niż droższego srebra, rynek idealny do spekulacyjnego odbicia zwłaszcza w warunkach obaw o powrót inflacji.”
Michał Masłowski, wiceprezes Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych
Prognoza: ETFSP500 (notowany na GPW) – 50%, akcje Orlenu – 50%
„ETF na SP500: stabilność przede wszystkim. Akcje Orlenu: mimo zamieszania wokół programu CPN, to Orlen może jednak być beneficjentem wysokich cen ropy naftowej. Widać siłę inwestorów, którzy mimo zapowiedzi rządowych podatku od "nadmiarowych zysków" trzymają kurs w dobrym trendzie wzrostowym.”
Albert Rokicki, założyciel portalu Longterm.pl, inwestor z 24-letnim doświadczeniem, autor książki "Longterm. Jak inwestować na giełdzie i osiągnąć zysk" PWN 2017
Prognoza (podtrzymana): akcje Datawalk i Creotech
„W kwietniu stawiam na dwie spółki nowoczesnych technologii: Creotech Instruments głównie z powodu podziału spółki w skutek którego wydzielona zostanie spółka kwantowa - Creotech Quantum, której pierwsze notowanie ustalone jest na dzień 17 kwietnia. Porównywalna spółka - IQM zadebiutuje niebawem w Helsinkach z dual listingiem w Nowym Jorku, przy wycenie 1,8 mld USD.
Drugą spółką będzie tradycyjnie już DataWalk, na którą konsekwentnie stawiam od wielu miesięcy. Ten rok ma być przełomowy, dzięki perspektywie pozyskania nowych, dużych kontraktów oraz wejściu w nowy segment obronny”.
Kazimierz Szpak, CFA, prezes Beta TFI
Prognoza (podtrzymana): sWIG80
„Na kwiecień pozostaję przy indeksie akcji sWIG80. Wprawdzie czasy są niepewne, ale małe spółki wciąż pozostają niedowartościowane w stosunku do spółek średnich i dużych, więc i potencjał spadków jest dla nich mniejszy.”
Komitet inwestycyjny Klubu Inwestorek Indywidualnych. W jej składzie są: Ewa Kumorek-Fedor, Prezes Klubu Inwestorek Indywidualnych (KII); Ewa Jakubczyk-Cały, Partner Zarządzająca PKF Consult, członkini rady ekspertów KII; Marta Malecka, inwestorka i właścicielka Li Parie, 4Values, członkini KII; Anna Arslan, Adwokat Arslan Business and Law, członkini KII; Jolanta Skwira, Adwokat, Partner, GSSP Gawlas, Sobańska, Skwira; członkini KII
Prognoza: portfel KGHM, Sedivio, WTI, Orange, Tauron, Leonardo
„Warunki na rynkach finansowych w ostatnich tygodniach uległy istotnej zmianie, przy jednoczesnym utrzymaniu wysokiego poziomu niepewności. W naszej ocenie zmiany te mogą mieć bardziej trwały charakter. W związku z tym dokonałyśmy istotnej rewizji portfela. Pozostawiamy w nim ekspozycję na KGHM, Sedivio oraz ropę WTI. Jednocześnie zwiększamy udział spółek defensywnych o profilu dywidendowym czyli Orange i Tauron. Dodajemy również akcje jednej z wiodących europejskich firm zbrojeniowych — Leonardo w związku z zapowiedzianą rozbudową sektora obronnego w Europie.”
Krzysztof Borowski, doświadczony trader, profesor SGH
Prognoza (podtrzymana): indeks giełdy w Caracas
„Indeks Caracas znajduje się w trendzie bocznym, wyraźnie odpoczywa przed wybiciem, miejmy nadzieję, że w górę”.
Komitet inwestycyjny Bankier.pl (w składzie Marcin Dziadkowiak, Tomasz Goss-Strzelecki, Krzysztof Kolany, Michał Kubicki, Michał Misiura, Andrzej Stec)
Prognoza (podtrzymana): WIG – Energia
„Wojna na Bliskim Wschodzie pogrzebała nasze plany na marzec, ale co do zasady potwierdziły się przypuszczenia o pozytywnym wpływie dyskusji nad reformą ETS, a dodatkowym wspierającym czynnikiem sektor była zapowiedź dywidendy z Tauronu. W kwietniu wyniki pokażą PGE oraz Enea i spodziewamy się, że inwestorzy także mogą być mile zaskoczeni. Ryzykiem pozostaje wojna, ale ona ciąży większości sektorom.”
Wystarczyło 3,5 proc. żeby być najlepszym. Wojna pokiereszowała portfele ekspertów w marcu
Marzec 2026 roku na rynkach kapitałowych przypominał trudną przeprawę przez gęstą mgłę. Wojna na Bliskim Wschodzie sprawiła, że wybory ekspertów Portfela Gwiazd poddane były ciężkiemu ostrzałowi ogniem zaporowym. Przebić się przez niego i osiągnąć dodatnią stopę zwrotu udało się nielicznym. Kluczem do sukcesu okazała się ekspozycja na rynek ropy, krótka pozycja na srebrze oraz cherry picking z GPW.
