Erste Securities Polska w raporcie obniżyli cenę docelową dla IMS do 3,54 zł z 3,73 zł wcześniej, podtrzymując rekomendację "kupuj".
W środę na zamknięciu sesji za akcję spółki płacono na GPW 2,82 zł.
W raporcie podano, że pomimo restrykcji wprowadzonych w związku z pandemią COVID-19 oraz presji na ceny usługodawców dla spółek sektora detalicznego, IMS był w stanie zwiększyć liczbę lokalizacji abonamentowych oraz zminimalizować spadek przychodów abonamentowych, oferując swoim klientom mniejsze zniżki niż było to pierwotnie oczekiwane przez analityków.
"Ponadto, spółce udało się wypłacić dywidendę w trudnym 2020 r. oraz utrzymać bezpieczny poziom DN/EBITDA poniżej 1.0x" - dodano.
Analitycy w 2021 r. oczekują stabilizacji sytuacji pandemicznej (wraz z postępującym procesem zaszczepiania społeczeństwa), co - ich zdaniem - powinno skutkować powrotem klientów do centrów handlowych oraz pomóc IMS odbudować utracone przychody (szczególnie w segmencie usług reklamowych oraz digital signage).
"Pomimo tego, że nie spodziewamy się kolejnego lockdown’u, nasze założenia modelowe są bardzo konserwatywne – od 14 do 29 proc. poniżej środkowych wartości EBITDA zapisanych w nowym programie motywacyjnym na lata 2021-23. IMS powinien być beneficjentem jakościowego przeglądu obecności spółek w centrach handlowych, z potencjałem dosprzedaży innych usług dzięki oszczędnościom czynszowym uzyskanych przez spółki detaliczne. Dodatkowe 200-250 tys. m kw. nowej powierzchni handlowej w 2021r., kontynuacja komercjalizacji własnych baz muzycznych, solidna kontrola kosztów i perspektywy wzrostu zagranicznego powinny być dobrym prognostykiem dla wzrostu wyników oraz marż" - napisano.
Depesza jest skrótem rekomendacji. Materiał został opracowany w ramach Pilotażowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego.
Autorem raportu, którego pierwsze rozpowszechnianie nastąpiło 11 lutego, jest Konrad Grygo.
W załączniku zamieszczamy pełną wersję raportu. (PAP Biznes)
doa/ osz/
